Signes scientifiques clés : accord de 14B dollars pour AMD ; les actions baissent en raison de préoccupations liées au capital.

• Core Scientific a rapporté des revenus de colocation pour le second trimestre 2026 de 137 millions de dollars. De plus, elle a signé un accord de 14 milliards de dollars avec AMD, ce qui indique une transition vers l’infrastructure liée à l’IA.
• L’accord de 15 ans couvre une capacité de 530 MW. Les livraisons initiales sont prévues au premier semestre 2027, et la capacité totale devrait être atteinte en 2028.
• Malgré une forte augmentation des revenus, les actions ont chuté de 3,13 %, car les investisseurs tiennent compte du besoin de 6 milliards de dollars en capitaux et de la durée de développement sur plusieurs années.
• Le consensus des analystes reste optimiste, avec une cible médiane de 36,00 $ sur 12 mois. Cependant, il existe une divergence importante en ce qui concerne les risques d’exécution.

Core Scientific Inc (CORZ) a officiellement entré dans une nouvelle étape de sa stratégie d’entreprise en établissant une partenariat important avec AMD. L’entreprise a rapporté des revenus de colocation de 137 millions de dollars au deuxième trimestre 2026 ; la capacité de production atteint 437 mégawatts à la mi-juillet. Cela représente une augmentation de près de 200 mégawatts par rapport au premier trimestre, ce qui montre une expansion rapide de sa infrastructure. Le contrat avec AMD couvre une capacité de 530 MW sur cinq sites, générant plus de 14 milliards de dollars de revenus annuels sur 15 ans. L’accord inclut également des augmentations annuelles de 2,5 %, ce qui permet une source de revenus prévisible et soutient la planification financière à long terme. Les premiers mégawatts fournis par AMD devraient être livrés au premier semestre 2027. L’entreprise vise à fournir 265 MW en 2027 et les 265 MW restants en 2028, afin d’atteindre une capacité annuelle de 600 MW à la fin de la décennie. Ce changement stratégique marque une transition importante de la minage de bitcoins vers l’infrastructure pour l’IA. Core Scientific cherche activement à réduire son impact environnemental de 30 % par rapport aux niveaux du premier trimestre, tout en développant davantage de sites de production. Cette transition vise à exploiter la demande croissante en puissance de calcul de haute performance dans le secteur de l’intelligence artificielle. Malgré le soutien contractuel solide, les actions ont chuté de 3,13 % à 20,09 $ après l’annonce. Les investisseurs ont examiné la nécessité de 6 milliards de dollars de financement par rapport aux délais de développement prolongés jusqu’en 2028. La réaction du marché met en évidence la tension entre la valeur stratégique à long terme et les coûts financiers à court terme.

Quels sont les obstacles financiers et les risques d’évaluation ?

Bien que la croissance des revenus soit solide, la rentabilité reste un défi important pour Core Scientific. L’entreprise a enregistré des revenus pour le deuxième trimestre de 164,20 millions de dollars, ce qui dépasse les attentes de 144,83 millions de dollars. Cependant, elle a enregistré une perte par action de 3,32 dollars, contre une perte estimée de seulement 0,06 dollar. Les marges de flux de trésorerie libre sont très négatives, soit -132,6 %, et les marges d’exploitation sont également négatives, soit -127,4 %. Cela indique que la croissance des revenus ne s’est pas encore transformée en bénéfices d’exploitation. Le bilan montre un ratio liquidité/endettement de 0,29x, ce qui soulève des questions concernant la liquidité et l’endettement. Les indicateurs de valuation semblent élevés, avec un multiple EV/Sales de 20,43x. La valeur de l’action est entravée par le manque de bénéfices positifs pour les calculs PE ou PEG. L’action présente une forte volatilité, avec un beta de 5,592 et une baisse maximale sur 90 jours de -37,9 %. Les indicateurs techniques montrent des signaux mitigés, avec l’action cotée dans la moitié inférieure de sa plage de 52 semaines. La combinaison de cibles fortes des analystes, de fondamentaux faibles et de volatilité élevée indique que, bien que le potentiel de croissance soit important, le profil de risque est élevé. Le EPS a diminué significativement de -8200 %, ce qui complique davantage la thèse d’investissement.

Comment les analystes perçoivent-ils les possibilités positives et l’état d’esprit du marché ?

Le consensus des analystes de Wall Street concernant Core Scientific est positif : on recommande d’acheter l’action, avec une cible moyenne à 12 mois de 36,00 $. Cela signifie qu’il y a environ 79 % d’écart par rapport au niveau actuel. La conviction des analystes est forte : 88 % des analyses sont classées comme « Acheter » ou « Acheter fort ». Cependant, il existe une grande divergence entre les avis des analystes, avec des cibles variant entre 28,00 $ et 55,00 $. Cette dispersion de +134,13 % indique une divergence modérée à élevée entre les opinions des différents analystes. Les modèles quantitatifs indépendants présentent une opinion plus prudente, considérant l’action comme une « action à surveiller avec prudence », avec un score de 2,96. Cette divergence montre donc un écart entre l’optimisme des vendeurs et les indicateurs fondamentaux ou techniques. Plusieurs fonds spéculatifs ont augmenté leurs positions au deuxième et troisième trimestres, notamment Allworth Financial LP, qui a augmenté sa participation de 206,5 %. Les avis des analystes de firmes comme Capital One, BTIG et Freedom Capital varient de « Acheter » à « Acheter fort ». Le consensus est donc de « Acheter modéré », avec une cible moyenne de 32,18 $. L’action est cotée à un capital marché de 6,71 milliards de dollars, ce qui reflète un intérêt important de la part des institutions financières, malgré la volatilité du marché.

Qu’est-ce que les transactions internes révèlent au sujet des perspectives à court terme ?

Les transactions internes récentes ont ajouté une nouvelle dimension de complexité à la narration des investissements. Todd Duchene, un employé de Core Scientific, a vendu 10 000 actions le 10 août à un prix moyen de 19,97 dollars par action. Cette transaction a entraîné une diminution de sa propriété directe de 0,51 %, soit 1 969 101 actions, valant environ 39,3 millions de dollars. La vente a été divulguée dans les documents soumis à la SEC. Bien que ces ventes individuelles soient habituelles, elles attirent souvent l’attention du marché en période de volatilité. La transaction s’est produite peu après que la société a annoncé des revenus élevés, mais qu’elle n’a pas réussi à atteindre les attentes concernant les bénéfices. Les analystes prévoient un bénéfice par action négatif pour l’année entière, ce qui indique que les difficultés de rentabilité devraient persister. Le marché doit trouver un équilibre entre les possibilités à long terme liées à la collaboration avec AMD et les défis opérationnels et financiers à court terme. Un beta de 5,59 signifie que toute nouvelle positive ou négative pourrait avoir un impact significatif sur le cours de l’action. Les investisseurs surveillent attentivement la réalisation des objectifs de capacité pour 2027 et 2028. Le succès de cette transition vers l’infrastructure IA dépend de la capacité de Core Scientific à gérer efficacement ses dépenses de capital de 6 milliards de dollars. Un échec à respecter les délais ou les objectifs de coûts pourrait exercer une pression supplémentaire sur le cours de l’action. En revanche, un succès dans la mise en œuvre des objectifs pourrait confirmer les projections optimistes des analystes et entraîner une forte hausse du cours de l’action. Les prochaines trimestres seront crucials pour déterminer si le marché récompense cette transition stratégique ou punit les difficultés financières.