Les actions de Core Scientific baissent malgré l’accord de 14 milliards de dollars avec AMD. Les investisseurs prennent en compte le coût de dépense de 6 milliards de dollars.

• Core Scientific a rapporté des revenus de colocation de 137 millions de dollars pour le second trimestre 2026, ce qui représente une étape importante pour elle.Pivot stratégique vers le minage de BitcoinÀ l’infrastructure de l’IA.
• La compagnie a augmenté sa capacité de facturation à 437 mégawatts d’ici la mi-juillet. C’est une augmentation de près de 200 MW par rapport au premier trimestre.
• Un accord majeur avec AMD couvre 530 MW sur cinq sites, et devrait générer…Plus de 14 milliards de dollars de revenus de basePlus de 15 ans.
• Les actions ont chuté de 3,13 % pour atteindre 20,09 $, car les investisseurs évaluent la situation.Requête de capital de 6 milliards de dollarsEt le long calendrier de développement qui s’étend jusqu’en 2028.

Core Scientific Inc (CORZ) a rapporté des revenus de colocation de 137 millions de dollars au deuxième trimestre 2026. Cela représente une étape importante dans sa transition stratégique, passant de l’exploitation minière de Bitcoin à l’infrastructure pour l’IA. À la mi-juillet, la capacité de l’entreprise à générer des revenus s’est étendue à 437 mégawatts, soit une augmentation de près de 200 MW par rapport au premier trimestre. Cette croissance est principalement due à un accord important avec AMD, couvrant 530 mégawatts sur cinq sites différents. On estime que cet accord génère plus de 14 milliards de dollars de revenus sur 15 ans, incluant une augmentation annuelle de 2,5 %.

L’entreprise réduit activement sa consommation d’énergie liée à l’extraction de Bitcoin, de 30 % par rapport aux niveaux du premier trimestre, afin de faciliter la transition. La direction a établi un calendrier échelonné pour le projet AMD : les 265 MW initiaux devraient être disponibles dès la première moitié de 2027, et la capacité restante sera mise en service en 2028. L’entreprise vise une capacité annuelle totale de 600 MW d’ici fin 2028. De plus, Core Scientific envisage l’acquisition de 2 GW supplémentaires de sites, afin de soutenir davantage ses ambitions en matière d’infrastructure IA.

Comment la partnership avec AMD influence-t-elle les revenus futurs de Core Scientific ?

Un facteur clé pour les revenus futurs est un accord important avec AMD, couvrant 530 MW sur cinq sites. Ce contrat devrait générer plus de 14 milliards de dollars de revenus sur 15 ans, avec des augmentations annuelles de 2,5 %. Les premiers MW appartenant à AMD devraient être livrés au premier semestre 2027. L’entreprise vise à livrer 265 MW en 2027 et les 265 MW restants en 2028.

La nature à long terme de ce contrat permet aux investisseurs de voir clairement les revenus futurs de l’entreprise sur une période pluriannuelle. Cependant, la durée prolongée jusqu’en 2028 entraîne des risques d’exécution et des problèmes liés à l’intensité de capital nécessaire. Ces facteurs l’emportent actuellement sur la visibilité des revenus à long terme pour les parties prenantes du marché. L’entreprise continue donc de développer des projets supplémentaires de 2 GW afin de soutenir son expansion dans les services de centres de données AI.

Pourquoi les actions ont-elles chuté, malgré des indicateurs opérationnels positifs ?

Malgré ces développements positifs sur le plan opérationnel, les actions ont chuté de 3,13 % pour atteindre 20,09 $. Les investisseurs semblent sous-estimer les bénéfices à court terme, en raison des besoins en capitaux importants de 6 milliards de dollars nécessaires pour mettre en œuvre ce projet. Le délai prolongé jusqu’en 2028 introduit des risques d’exécution et des problèmes liés à l’intensité des investissements nécessaires, ce qui complique la vision à long terme des revenus pour les investisseurs.

Cette réaction du marché met en évidence la tension entre les changements stratégiques à long terme et les difficultés financières à court terme. Le passage de l’entreprise de la minage de Bitcoin à l’infrastructure IA nécessite des investissements importants dès le début, ce qui peut entraîner des difficultés dans les flux de trésorerie pendant cette période. La diminution de l’activité de minage de 30 % par rapport aux niveaux du premier trimestre illustre également l’ampleur de ce changement opérationnel.

Quel est le sentiment des investisseurs institutionnels envers les domaines scientifiques fondamentaux ?

Les grands investisseurs institutionnels, notamment Vanguard, Bank of America et 180 GPS Investments, ont augmenté considérablement leurs participations dans Core Scientific au cours des dernières trimestres. Cela indique une forte confiance des institutions financières dans la position de l’entreprise dans le secteur de l’extraction de bitcoins et dans ses services informatiques à forte intensité énergétique. Ces actions de partenaires institutionnels importants montrent un changement stratégique vers Core Scientific en tant que principal moyen d’accéder aux infrastructures liées aux cryptomonnaies.

En mars 2020, GPS Investments IC Ltd a acquis 129,506 actions de Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ). Cette acquisition a eu une valeur d’environ 3,3 millions de dollars. Ainsi, Core Scientific est désormais le 12e actif dans le portefeuille de cette société, représentant 2,5 % de ses actifs totaux. Parallèlement, Vanguard Group Inc. a augmenté sa position de 18,7 % au cours du quatrième trimestre, en acquérant 5,359,710 actions, pour un total de 33,960,320 actions, d’une valeur de 494,4 millions de dollars.

La Bank of America Corp DE a également augmenté ses parts de 412,5 % au cours du premier trimestre, en accumulant 4 806 363 actions valant 71,9 millions de dollars. De plus, Jennison Associates LLC, Oasis Management Co Ltd et Sandro Wealth Management LLC ont acquis de nouvelles participations dans Core Scientific au cours du quatrième trimestre, avec des investissements allant de 4,5 millions de dollars à 38,5 millions de dollars. Ces actions institutionnelles indiquent une confiance dans la viabilité à long terme de l’entreprise, malgré les volatilités du marché à court terme.

La divergence entre l’accumulation institutionnelle importante et la baisse récente des prix des actions souligne la complexité de la valorisation des entreprises en phase de transition. Alors que le marché se concentre sur le coût immédiat de 6 milliards de dollars lié aux investissements en capital, les investisseurs institutionnels peuvent chercher à anticiper les revenus à long terme provenant de la partenariat avec AMD. La mise en œuvre réussie du calendrier de développement pour 2027-2028 sera essentielle pour déterminer si cette confiance est justifiée.

La capacité de Core Scientific à gérer la transition du minage de Bitcoin vers l’infrastructure IA sera probablement déterminante pour les performances boursières de l’entreprise au cours des prochaines années. Le contrat d’une valeur de 14 milliards de dollars avec AMD constitue une base solide pour la croissance future de l’entreprise. Cependant, le chemin pour réaliser cette valeur est complexe et nécessite beaucoup de capitaux et de temps. Les investisseurs doivent trouver un équilibre entre les retombées potentielles à long terme et les risques liés à ce développement sur plusieurs années.