Prévisions pour les ressources naturelles en Q2 : un seuil de BEBTD de 180 millions de dollars, mais les prix du charbon sont instables.

Core Natural Resources entame le deuxième trimestre avec une base solide et un contexte plus favorable pour les prix du charbon.

Core Natural Resources commence l’examen du deuxième trimestre en position de force opérationnelle. Au premier trimestre, l’entreprise a produit…EBITDA ajusté de 179,9 millions de dollarsCela représente 1,1 milliard de dollars de revenus. Cela offre aux investisseurs une base opérationnelle solide, plutôt qu’une stratégie non éprouvée.

AvecLes résultats de la Q2 seront disponibles demain à 10 heures, heure de l’Est.La question immédiate est de savoir si la direction peut parler avec confiance des prix et des marges réalisés, alors que les benchmarks pour le charbon thermique…Cela se situe à environ 130 dollars par tonne..

Ce que le appel Q2 doit répondre

Une entreprise dont le chiffre d’affaires EBITDA trimestriel s’élève à environ 180 millions de dollars reste encore sensible aux changements de prix. La question clé n’est pas seulement celle du marché des forwards, mais aussi si les prix pratiqués par Core, sa composition des produits et ses coûts ont été suffisamment stables au deuxième trimestre pour maintenir les marges. Un résultat moins bon sur le marché des forwards ne permet pas de répondre à cette question, mais cela rend les commentaires de la direction plus importants.

L’écart de marge de Core est plus important que le prix du charbon indiqué dans l’annonce.

La manière la plus claire d’évaluer Core est de comparer le prix réalisé avec le coût en espèces. Au premier trimestre, l’entreprise a rapporté queCoût en espèces du charbon vendu, par tonne : 92,35 dollars.En dessous de la valeur des revenus obtenus par tonne de charbon utilisé pour la production de coke, on trouve 122,11 dollars par tonne. Cela signifie qu’il reste environ 30 dollars par tonne de marge brute sur ce mélange métallurgique.

Cette expansion est la véritable variable de contrôle. Si Core peut maintenir les prix réels stables et les coûts maîtrisés, il n’est pas nécessaire qu’il y ait une reprise spectaculaire des prix du charbon thermique pour que l’entreprise reste solide.

Q1 a déjà montré une amélioration des coûts et une meilleure gestion des liquidités.

Dans ses commentaires du premier trimestre, Core a indiqué que la section métallurgique a enregistré une augmentation significative des marges de vente par rapport au trimestre précédent. Cela est dû à une baisse importante des coûts de pétrole vendu par tonne. C’est ce mécanisme sur lequel les investisseurs devraient se concentrer : des coûts plus bas et un écart prix-coût plus favorable permettent aux résultats financiers de rester stables lorsque le marché du charbon est affecté.

Q1 a également montré que Core est capable de transformer la production en liquidités. L’entreprise a rapporté 119,4 millions de dollars en liquidités nettes provenant des activités opérationnelles, ainsi que 55,5 millions de dollars en flux de liquidités libres.Résultat : 47,0 millions de dollars pour les actionnairesCela ne garantit pas les résultats de Q2, mais cela montre que l’entreprise a réussi à générer des liquidités utiles, et non seulement des économies d’unité solides.

Quoi observer lors de l’appel

La gestion doit être spécifique. Les signaux les plus importants sont :

• Prix réellement fixé :Peut-être que les prix du charbon de coke et des matières premières thermiques ont resté stables au second trimestre.
• Mélange de produits :Vérifiez si les ventes métallurgiques continuent de soutenir les bénéfices.
• Contrôle des coûts :Vérifiez si l’amélioration des coûts au premier trimestre est durable.
• Flux de trésorerie et rendements :Vérifie si les revenus d’exploitation restent suffisamment forts pour soutenir les retours en capital.

Si la direction indique que les prix pratiqués par l’entreprise sont stables ou meilleurs, et que les coûts ne augmentent pas significativement, alors la justification pour une analyse plus approfondie s’impose rapidement.

La deuxième question est de savoir si Core dispose d’une option crédible de « plus que le charbon ».

Le Core n’est plus jugé uniquement en tant que producteur de charbon. Au début de cette année, la direction a réussi à…Sélection de l’équipe d’innovation des ressources naturelles essentielles par DOEPour poursuivre l’extraction critique de minéraux et de matériaux à partir du charbon, Touchstone Advanced Composites a contribué au développement de l’avion autonome YFQ-48A Talon Blue de Northrop Grumman.

Cela ne fait pas encore de ces entreprises des moteurs principaux de revenus. L’avis plus raisonnable est que ces entreprises apportent une valeur ajoutée modeste à l’image de l’entreprise. Si le marché du charbon s’améliore, cette couche supplémentaire pourrait réduire les risques que les investisseurs rabaissent immédiatement l’entreprise en tant que simple action liée au charbon.

Qu’est-ce qui rendrait les nouveaux projets plus investissables ?

Les investisseurs devraient écouter plus que des discours stratégiques. Le cadre de la stratégie s’améliore si la direction peut indiquer :

• Des jalons concrets pour les activités d’extraction de minéraux et de matériaux critiques, tels que des projets pilotes, des partenariats ou des critères techniques.
• Une importance commerciale plus claire pour Touchstone Advanced Composites, au-delà d’un seul programme.
• Un pont plus clair entre les activités de recherche et les bénéfices futurs en termes de revenus ou de coûts.

Si la direction peut défendre les projets clés tout en faisant paraître ces nouveaux projets comme des actifs stratégiques plutôt que comme des projets secondaires, alors les décisions prises demain pourraient avoir une importance importante pour plus d’un trimestre.