Le niveau le plus élevé des préférences des consommateurs sur 5 mois pourrait n’être qu’une sorte de changement d’humeur, et non une reprise économique.

La reprise en juillet du Michigan a amélioré l’humeur des gens, mais pas la situation budgétaire.

La perception des consommateurs s’est améliorée.49,5 en juinJusqu’à 55,2 en juillet, dépassant les attentes tout en restant dans les limites prévues.10,5 % en dessous de l’année dernièreCela rend la lecture plus claire : on parle moins de « récupération confirmée » et plus de « rebond de l’économie ». Cela peut soutenir l’idée d’une légère détente à court terme, sans pour autant prouver que les ménages sont prêts à faire des dépenses supplémentaires à long terme.

Le retour à une situation normale est important, car la psychologie des consommateurs a toujours été un point faible pour les marchés. Un niveau de chiffres supérieur aux 40% indique que la panique s’est atténuée. Mais cela augmente également le risque que les investisseurs réagissent excessivement aux premiers signes positifs. Après plusieurs mois de crainte d’une chute de la demande, il est facile de confondre un état d’esprit plus serein avec une base de dépenses plus solide.

Pourquoi l’argument optimiste est-il moins convaincant que le titre principal

Les psychologues peuvent argumenter raisonnablement que la psychologie est un facteur de stabilisation. Le Michigan a indiqué que cette amélioration était généralisée, quel que soit le revenu, l’éducation, la richesse, l’âge ou le parti politique des personnes concernées. Cela indique donc que les problèmes ne sont pas tous identiques.

Cependant, l’argument défavorable est plus fort. Les consommateurs…À peine enthousiaste concernant l’économiemême après le saut, etLa confiance des consommateurs a diminué en juillet.Cet écart correspond plutôt à une reprise fragile, et non au début d’une phase de dépenses confiante. Si le conflit au Moyen-Orient se renforce et fait augmenter les prix de l’essence, l’amélioration pourrait être moins durable que les traders l’espèrent.

Des chiffres de sentiment plus bons ne signifient pas automatiquement une plus grande capacité d’achat.

L’annonce a été améliorée, mais la pression budgétaire persiste.

Le dernier match de juillet du Michigan s’est terminé par…55.2Plus que les attentes, et en hausse par rapport au mois de juin. Mais juillet n’a pas été la première fois cette année où le chiffre final dépasse le chiffre préliminaire :56,4 final contre 54,0 préliminaire en janvierUn schéma similaire a été observé. Dans les deux cas, l’annonce principale s’est améliorée, mais les consommateurs restaient prudents.

C’est le risque d’être attaché à une direction particulière plutôt qu’à un niveau de prix stable. Le chiffre de 55,2 en juillet reste inférieur à 61,7 d’il y a un an. De même, le chiffre de 56,4 en janvier montre que les consommateurs exprimaient encore des difficultés liées aux prix élevés. Le marché pourrait avoir besoin d’une réinitialisation complète ; les ménages semblent toujours souffrir de ces prix élevés.

Les attentes en matière d’inflation restaient trop élevées pour pouvoir changer complètement le comportement des gens.

En juillet, le Michigan…Les attentes d’inflation un an en avance ont chuté à 4,2%.De 4,6 %. C’est une amélioration modeste, mais cela reste élevé pour les ménages qui établissent des budgets. Les attentes sur cinq ans restent stable à 3,3 %, ce qui correspond aux attentes en matière d’inflation qui ne se sont pas réajustées à un niveau bas.

Si les ménages s’attendent encore à une inflation d’environ 4 %, alors une amélioration modérée de l’état d’esprit des consommateurs est plus susceptible de réduire la peur que de susciter une confiance réelle. Cela peut permettre aux consommateurs de se sentir moins anxieux, sans pour autant les rendre plus riches sur le plan matériel.

Le signal du marché du travail reste faible.

Un angle plus précis sur les emplois aurait pu renforcer la reprise de l’État du Michigan. Mais ce n’est pas le cas. Le Conference Board…L’indice de confiance des consommateurs est tombé à 90,8.En juin, le chiffre était de 92,2 ; les perceptions des ménages concernant le marché du travail étaient généralement faibles. Les mentions liées aux emplois et au chômage ont également augmenté.

Cette différence est importante. Une reprise des sentiments, motivée principalement par la diminution de la tension immédiate, n’est pas la même que celle soutenue par une confiance plus forte dans le marché du travail. Les marchés sous-estiment souvent cette distinction lorsqu’ils réagissent à la première surprise positive.

Le moment est important, car une grande partie des réponses a été fournie avant le dernier choc.

Reuters a rapporté que l’enquête menée dans le Michigan avait été effectuée en grande partie.avant l’effondrement du cessez-le-feuCela a contribué à faire augmenter les prix du pétrole et de l’essence. Cependant, cela ne annule pas l’amélioration observée en juillet. Mais cela signifie que certaines des pressions récentes ne sont peut-être pas entièrement reflétées.

Le positionnement doit dépendre de la confirmation, et non seulement du titre.

La erreur principale serait de confondre une meilleure situation actuelle avec un changement durable. Une approche prudente consiste à ne pas être pessimiste pour le simple fait de l’être ; il s’agit plutôt d’une analyse sélective. Juillet ressemble plus à une mesure temporaire de soulagement qu’à une preuve que les ménages ont entré dans une phase de dépenses plus stable.

Le prochain test est proche. Michigan rend les résultats publics.Données préliminaires d’août, le 14 aoûtÀ 10 heures, heure du Est. Si la prochaine mesure reste stable, sans aucun choc dans le prix de l’énergie et avec des attentes inflationnelles stables, alors ce rebond aura plus de crédibilité. Sinon, juillet pourrait ressembler davantage à une fluctuation temporaire qu’à un véritable tournant.