CONL a perdu 85 % de son capital. En revanche, le cours de COIN n’a diminué que de 20 %. Pourquoi ce fonds ETF continue-t-il à déstabiliser les investisseurs ?

Le problème de CONL est son réinitialisation quotidienne, et non seulement l’orientation des prix sur Coinbase.

CONL a perdu beaucoup plus de valeur que la société Coinbase elle-même. Cela montre que les ETF à double ratio ne peuvent pas remplacer les actions sous-jacentes dans une stratégie de « acheter et garder ».

Le problème essentiel est simple : les investisseurs voient un taux de retour de 200 %, et pensent que cela fonctionne de la même manière que pour une stratégie plus radicale. En réalité, CONL cherche à…200 % de la variation de pourcentage journalièreSur Coinbase. Cet objectif quotidien est la caractéristique principale de ce fonds. Il en fait donc un instrument de trading à court terme, plutôt qu’un moyen d’acquérir des actions de Coinbase sur le long terme.

Même avec CONL…Bénéfice net de 6,85 dollarsLe fonds reste très sensible aux mouvements des actifs de type COIN. Son bêta est de 7,97 ; il a donc diminué de 53,24 % depuis le début de l’année. Cela explique pourquoi ce fonds peut sembler sous-évalué, même après une forte baisse. En effet, un actif crypto à bêta élevée peut sembler sous-évalué, alors que sa structure financière reste problématique pour ceux qui souhaitent le détenir sur le long terme.

Le réinitialisation quotidienne est la principale cause de cette situation. Après une journée négative, le capital diminue, ce qui signifie que les gains suivants ont une base plus faible sur laquelle s’appuyer. Dans une série de périodes de hausse et de baisse instables, cela peut entraîner une perte de valeur, même si Coinbase ne chute pas à nouveau. C’est pourquoi le cours de CONL a diminué de 85 % depuis le milieu de l’année 2024, tandis que celui de Coinbase n’a diminué que de environ 20 %.Décroissance de la volatilitéC’est lui qui a causé la plupart des dégâts.

Pourquoi la volatilité peut-elle détruire les rendements, même lorsque l’orientation de la tendance est correcte ?

La perte de 85 % par rapport à 20 % constitue la preuve en question.

Le fossé entre la chute de CONL et celle de COIN n’est pas une petite chose insignifiante. Cela montre ce qui se passe lorsqu’un fonds investi avec un levier quotidien rencontre des actions dont le cours est très volatile.

Comment les mécanismes fonctionnent en pratique

CONL cherche…200 % de la variation percentuelle journalièreSur Coinbase, cette approche permet de maintenir une exposition stable, grâce à une gestion quotidienne et à des ajustements réguliers. Cette méthode fonctionne bien pour une seule session de trading. Mais lors de plusieurs sessions de trading instables, c’est le calcul des rendements cumulés qui est vraiment important pour les investisseurs.

Lorsque le COIN chute, le CONL diminue également de manière planifiée, puis rééquilibre son portefeuille en fonction d’une base d’actifs plus faible. Lorsque le COIN reprend de la vigueur le jour suivant, le fonds doit alors rattraper une partie de cette perte, en commençant depuis un point de départ plus faible. Si les cours des actions continuent à osciller entre hausse et baisse, ces réajustements peuvent avoir un impact négatif sur le porteur du fonds.

L’exemple est direct mais utile. Un trader qui…10 000 dollars en CONL, à la mi-2024Le prix de Coinbase est passé de 245,10 dollars à 195,43 dollars, soit une baisse d’environ 20 %. Une analyse simpliste pourrait indiquer une perte de près de 40 %. En réalité, le prix de CONL a chuté de 85 %. Les 10 000 dollars investis valaient donc environ 1 454 dollars. C’est pourquoi CONL n’est pas un produit qui devrait être conservé pendant toute la période de fluctuation du marché : les performances dépendent largement de l’évolution du marché, et non seulement du prix final.

Quand CONL peut fonctionner… et quand il ne le pourra probablement pas.

Si Coinbase commence à augmenter de manière progressive, CONL peut alors faire ce pour quoi il a été conçu : fournir…Exposition accrue pour les opinions boursières positives à court terme..

Mais être dans la bonne direction ne signifie pas nécessairement gagner de l’argent avec CONL. L’avertissement concernant cette catégorie est clair : il s’agit de fonds…Il ne faut pas s’attendre à ce qu’il puisse suivre les performances du titre sur des périodes plus longues qu’une journée.Il est donc possible que le fonds Bull perde de l’argent, même si les performances des actions sous-jacentes augmentent sur de longues périodes.

Après une grande panne de marché, cette distinction devient difficile à ignorer. Les investisseurs se fixent sur le titre COIN et pensent que CONL va faire un bond en avant, car même Coinbase n’a pas disparu complètement. Cependant, le marché continue de déterminer les conditions de réinitialisation du fonds. Si la prochaine action ne est pas clairement planifiée, l’instrument peut être décevant, même dans la bonne direction.

À quoi faire attention si Coinbase continue de se redresser ?

Pour la CONL, la question pertinente n’est pas seulement de savoir si le COIN peut se relever. La question est plutôt de savoir si le prochain mouvement ressemble plus à une tendance générale qu’à une simple bataille acharnée.

Faites attention :

• Une rupture décisive par rapport à la courbe actuelle… Pas simplement un autre rebond brusque.
• Moins de grands mouvements d’humeur, en rapidité croissante.
• Des gains qui restent stables, plutôt que de diminuer rapidement.

Si le graphique reste irrégulier, la volatilité continue d’être un risque réel.

Comment utiliser CONL, sans le confondre avec un substitut à long terme de Coinbase.

Lorsque le fonds est effectivement utilisable…

CONL ne peut avoir de sens que comme outil tactique, et non comme solution de compromis pour les investisseurs qui sont optimistes à l’égard de Coinbase, mais qui souhaitent avoir un certain pouvoir d’action sans comprendre la structure du fonds en question. Le fonds cherche à…200 % de la variation percentuelle quotidienneSur Coinbase, et il en existe.582,46 millions de dollars en actifs netsLa liquidité est donc présente. Mais les transactions sur le marché boursier peuvent encore être inégales : le volume des transactions récentes était de 16,01 millions d’actions, contre une moyenne quotidienne de 24,56 millions d’actions. Le volume actuel montre que le nombre de transactions est de 16,698,164 contre une moyenne de 20,886,375. Dans un contexte de mouvements rapides, cela peut entraîner des écarts plus importants entre les prix, des transactions moins efficaces, et des traders qui cherchent des prix insuffisamment bas pour effectuer leurs transactions.

C’est pour cette raison que l’approche la plus courante consiste souvent à exploiter les opportunités liées aux actions, aux marges ou aux options. Les options sont particulièrement utiles en ce sens qu’elles permettent deexprimer une opinion sur la direction du marché à court terme, sans avoir à accepter une structure de réinitialisation quotidienne. Le niveau le plus haut en 52 semaines de CONL est de 72,35 dollars, et son niveau le plus bas de 5,02 dollars. Ce chiffre est impressionnant ; il rappelle que ce produit peut être très efficace lorsqu’on essaie de limiter les pertes.

Qu’est-ce qui pourrait améliorer cette configuration ?

Considérez CONL comme une option viable uniquement lorsque le tableau commence à ressembler à un bon investissement, et non à une arnaque.

• Signaux d’entrée :Le volume revient vers ou au-dessus des niveaux normaux.
• Signal de momentum :Coinbase fait un bond en avant dans la prochaine session, et ce n’est pas seulement une récupération brusque sur une seule journée.
• Structure de signal :L’ETF réalise des gains en raison de la fermeture des positions, plutôt que de voir la majeure partie de ses pertes compensée dans les 24 à 48 heures suivantes.

Si les investisseurs commencent à acheter CONL pour le remplacer par des actions de type COIN, ou si les variations de prix deviennent trop rapides, il est nécessaire d’être plus prudent. Dans ce cas, la réinitialisation quotidienne continue de détruire les actifs en possession. Si vous ne pouvez pas surveiller votre position sur le long terme, ou si vous voulez avoir une approche plus efficace pour profiter des hausses de valeur, alors être exposé directement aux actions de type COIN est généralement la meilleure option.