Perspectives pour les matières premières : Le pétrole devrait rester à des niveaux élevés. Quel sera le prochain rebond de l’or ?

L’Iran a déclaré que la proposition des États-Unis visant à mettre fin à la guerre était encore en cours d’examen.Selon les rapports, il semble que les deux parties puissent se rapprocher d’un accord.

Selon le média américain Axios, mercredi, la Maison Blanche estime qu’elle pourrait être sur le point de signer un mémorandum d’entente avec l’Iran, comportant 14 points.

Cependant, un membre éminent du parlement iranien a rejeté cette proposition en la qualifiant simplement de « liste de souhaits ». Un porte-parole du ministère des Affaires étrangères a quant à lui déclaré que Téhéran communiquerait sa réponse à la proposition américaine par l’intermédiaire des médiateurs pakistanais.

Le prix du brut de Brent a chuté de 7 % mercredi. La baisse s’est poursuivie jeudi, car les investisseurs réévaluent à nouveau les perspectives d’un accord de paix au Moyen-Orient.

Cependant, en dessous de cette volatilité à court terme se cache un problème structurel beaucoup plus important pour le marché mondial du pétrole.

La perturbation du détroit d’Ormouz a réduit les réserves mondiales de pétrole.

Les troubles survenus autour du détroit de Hormous ont considérablement réduit les stocks de brut mondiaux.

En avril seul, les stocks mondial d’hydrocarbures ont chuté à un rythme record : 11 à 12 millions de barils par jour. Avant que le marché ne entre dans une situation de surcharge opérationnelle, les stocks disponibles à l’échelle mondiale s’élevaient seulement à environ 800 millions de barils. À la fin du mois d’avril, près de 280 millions de barils avaient déjà été consommés.

Dans les situations géopolitiques traditionnelles, les principaux producteurs d’hydrocarbures utilisaient généralement leur capacité de production excédentaire pour stabiliser les prix du marché. Mais cette crise est différente.

La plupart des capacités de production disponibles dans le monde se trouvent en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis. Une grande partie de ces capacités est également bloquée dans le détroit de Hormouz. Par conséquent, l’élément traditionnel qui permettait de réduire les chocs sur le marché pétrolier a été inefficace. Le monde doit donc s’appuyer sur les stocks existants pour compenser l’inconstitutionnalité entre l’offre et la demande.

Même si le passage est réouvert en mai, il faudra encore plus d’un mois pour que l’offre de brut revienne à un niveau normal. Si cette normalisation n’a lieu qu’à la fin du mois de juillet, les stocks mondiaux resteront nettement en dessous des niveaux normaux tout au long de l’année. Cela pourrait entraîner une augmentation des prix internationaux du pétrole.

De plus, même après que les routes de transport des produits pétroliers se normalisent, les pays importateurs de pétrole auront probablement tendance à augmenter systématiquement leurs objectifs de réserve stratégique. Cela entraînera une demande supplémentaire, ce qui pourrait créer un nouveau niveau de base pour les prix du brut à long terme.

Les hauts prix du pétrole entraînent une réévaluation de l’inflation et des taux d’intérêt.

Pendant que les prix du pétrole restent élevés, les marchés commencent à réévaluer la possibilité qu’l’inflation persiste sur le long terme.

Le taux d’intérêt sur les obligations du Trésor américain à 30 ans est de nouveau passé le niveau critique de 5 %. Cela force les investisseurs à reconsidérer la valeur actuelle des actions américaines.

Richard Privorotsky, associé chez Goldman Sachs, a exprimé récemment son scepticisme. Il a souligné que, historiquement, les taux d’intérêt ont eu un impact bien plus important sur le performance du marché boursier que les prix du pétrole eux-mêmes.

Les actifs de Berkshire Hathaway détenus par Warren Buffett, qui représentent un niveau record de réserves en espèces, sont également considérés comme une indication de l’inquiétude face à l’environnement spéculatif actuel des actions aux États-Unis.

Le marché se trouve désormais face à une réalité difficile : si les prix du pétrole restent élevés, et si les taux d’intérêt continuent de augmenter, les actions liées aux technologies de haute valeur potentielle pourraient faire face à une pression de plus en plus forte sur leurs prix.

En même temps, de nombreuses entreprises technologiques de grande taille sont confrontées aux limites des dépenses de capital. Elles devront donc de plus en plus compter sur le financement par le biais du prêt pour soutenir leurs investissements en matière d’infrastructures liées à l’intelligence artificielle.

Le gold et l’argent pourraient-ils se préparer à une nouvelle forte hausse ?

Après une session de marché explosive au début de cette année, l’or et l’argent ont subi une correction significative. Ils sont désormais en phase de consolidation. L’attention des marchés se porte principalement sur les actions liées au pétrole et aux semi-conducteurs.

Mais sous cette surface calme, le prochain mouvement important pourrait déjà se dessiner.

Le célèbre expert en métaux précieux, Bill Holter, a récemment participé à une interview approfondie pour le magazine USA Watchdog, animé par Greg Hunter. Holter a affirmé que les métaux précieux pourraient être sur le point de connaître une nouvelle période de forte croissance.

Selon HolterLes États-Unis deviennent de plus en plus une « république bananière ». En incluant le montant de la dette officielle ainsi que les obligations non financées, le montant total des obligations pourrait atteindre des chiffres incroyables : 200 billions de dollars. En tant qu’émetteur de la monnaie de réserve mondiale, la crédibilité du dollar américain devient de plus en plus fragile.

Les banques centrales continuent d’acheter de l’or.

Les récentes baisses des prix de l’or ont suscité des inquiétudes quant à la manière dont les banques centrales pourraient gérer leur demande en or. Holter a catégoriquement rejeté cette idée.

Il a déclaré que les banques centrales du monde entier continuent d’accumuler de l’or. En Inde, on rapporte que le mois de mars a été celui où l’importation d’or a atteint son plus haut niveau depuis des années. De même, les banques centrales des pays du BRICS continuent d’acheter de l’or de manière intensive.

Holter a reconnu que certaines banques centrales ont vendu temporairement des réserves d’or afin d’augmenter leur liquidité. Cependant, il a décrit ces actions comme des événements isolés, et non comme un changement structurel. La tendance à l’accumulation de richesse par les États-nations reste inchangée à long terme.

Les fondements de l’argent restent exceptionnellement stricts.

Silver a déjà atteint un niveau supérieur à 120 dollars lors d’une situation de short squeeze, avant de repartir vers la zone des 80 dollars.

Holter affirme que la liquidité du marché de l’argent se déplace de plus en plus vers une possession physique de l’argent, plutôt que vers les transactions sur des titres financiers. L’ouverture d’ordres sur les futurs de l’argent à COMEX est tombée en dessous de 100 000 contrats, ce qui représente le niveau le plus bas en 15 ans. Cela indique que les traders spéculatifs quittent le marché.

Fondamentalement, l’argent reste dans une position structurellement positive.

Le marché mondial de l’argent est en déficit depuis plus de cinq années consécutives. Les pénuries annuelles de l’offre d’argent se chiffrent entre 300 millions et 400 millions d’once.

L’essor des infrastructures liées à l’intelligence artificielle pourrait encore renforcer la demande en métaux comme l’argent. Les centres de données, les systèmes électriques et le matériel informatique nécessitent tous une quantité importante d’argent.

Holter a cité des prévisions indiquant que le prix de l’argent pourrait atteindre entre 100 et 300 dollars d’ici la fin de l’année 2026. Il a également déclaré que le marché pourrait se préparer à une hausse encore plus importante que celle observée entre novembre et janvier dernier.

L’avertissement de Buffett concernant le marché boursier

Holter a également alerté les investisseurs concernant les actions américaines, en soulignant que Buffett était un indicateur important pour comprendre la situation sur le marché américain.

Berkshire Hathaway dispose d’environ 400 milliards de dollars en liquidités. L’entreprise a eu du mal à trouver des opportunités d’acquisition intéressantes. Holter a décrit cela comme un message important pour les investisseurs.

L’implication est de plus en plus claire : même l’un des plus grands investisseurs à long terme de l’histoire semble réticent à investir massivement dans le marché actuel.

Conclusion

Bien que l’Iran et les États-Unis puissent envisager un cessez-le-feu temporaire, un accord de paix durable reste fragile. Le chemin vers une normalisation complète du détroit d’Hormouz est encore long.

Les réserves mondiales de pétrole devraient rester nettement en dessous des niveaux normaux cette année. De plus, les pays pourraient augmenter leurs objectifs de réserve stratégique, ce qui pourrait entraîner des prix du pétrole toujours élevés pendant une longue période.

Dans le domaine des métaux précieux, les énormes dettes américaines continuent de nuire à la confiance envers le dollar. En même temps, les banques centrales restent des acheteurs réguliers d’or. Les fondamentaux du marché de l’argent restent exceptionnellement solides, grâce aux déficits annuels de 300 à 400 millions d’once en offre, ainsi qu’à la croissance de la demande liée à l’intelligence artificielle.

Pour les valeurs mobilières américaines, une augmentation des taux du Trésor à 30 ans au-delà de 5 % pourrait obliger les investisseurs à réévaluer leurs hypothèses de valorisation. Si les prix du pétrole restent élevés, les taux d’intérêt élevés pourraient avoir un impact négatif sur les ratios de cours-bénéfice des actions. En même temps, les grandes entreprises technologiques pourraient être confrontées aux limites liées aux dépenses de capital liées à l’intelligence artificielle.

Lors de la réunion des actionnaires de Berkshire Hathaway, Buffett a clairement indiqué que ce n’était pas le moment idéal pour acheter des actions de manière agressive. Le marché devrait prêter une attention particulière à ces indications.