L’introduction des actions de Coinbase au Royaume-Uni teste sa stratégie d’« Everything Exchange ».

Le commerce des actions au Royaume-Uni fait de l’expansion du plateforme de Coinbase une véritable épreuve dans la réalité.

Le lancement de Coinbase au Royaume-Uni ne concerne pas tant une nouvelle gamme de produits, mais plutôt la capacité d’une base d’utilisateurs à générer plusieurs sources de revenus. Les clients du Royaume-Uni peuvent désormais effectuer des transactions.Presque 4 000 actions américainesDans la même application, en plus des cryptos et des monnaies traditionnelles, Coinbase a également reçu l’autorisation du Royaume-Uni.dérivéesEt les contrats à terme perpétuels sur les marchandises. Si cette vente croisée réussit, le modèle devient plus facile à reproduire. Sinon, la proposition concernant des produits plus généraux a encore beaucoup à prouver.

Pourquoi le moment est important

Coinbase a déjà obtenu l’autorisation pour fournir des services d’investissement au Royaume-Uni. Il a qualifié cela de pas important vers sa vision d’“échange de tout”. La mise en place de cette offre boursière est la première preuve visible de cette initiative auprès des consommateurs. La pression sur les résultats est également évidente.Les estimations de consensus d’EPS pour 2026 et 2027 ont été réduites de 41 % et de 33 %, respectivement.Au cours des 30 derniers jours. Cela laisse moins de place à des stratégies abstraites et plus de place à des preuves montrant que les nouveaux produits peuvent soutenir une monétisation future.

L’objection principale : 24/5 n’est pas identique à 24/7.

Les sceptiques ont une objection simple : il s’agit toujours d’une offre de actions américaines disponible 24/5, et non d’une liquidité de titres en continu. Cette critique est juste, mais elle est aussi limitée. La question plus importante est de savoir si l’ajout de milliers de titres permet à Coinbase de donner aux utilisateurs de plus de raisons de rester dans l’application, de détenir davantage d’actifs là-bas, et d’utiliser davantage de produits que ce ne serait le cas autrement.

Un seul accès peut augmenter les coûts de transition si les utilisateurs déposent de l’argent réel.

Coinbase a décrit l’expansion au Royaume-Uni comme une manière de trader des produits dérivés et des actions, en même temps que les cryptos.Sur une seule plateforme, avec un seul identifiant.Le point stratégique est simple : plus d’actifs, de options de financement et de produits de trading se trouvent dans un seul compte, plus il devient difficile pour la plateforme de les remplacer.

Pourquoi le regroupement peut changer le comportement

Aux États-Unis, Coinbase permet maintenant aux clients de…Gérer les stocks et les ETFs en même temps que vos actifs en crypto.Dans une seule application et un seul compte, avec des financements en USD et USDC, des parts fractionnées, et des transactions d’actions sans commission. L’avantage pour l’utilisateur est la commodité. L’avantage pour l’entreprise est des dépôts plus importants, une part de portefeuille plus grande, et moins de raisons d’ouvrir un broker distinct.

Lorsque la monétisation pourrait s’intensifier

Le bundling est le plus utile si cela conduit à des transactions plus actives. Le lieu d’investissement institutionnel de Coinbase offre…Plus de 180 contrats à terme permanents, contrats à terme permanents sur actions, et marchés à terme.Sur un marché lié à l’USDC, avec jusqu’à 20x de levier sur les actifs financiers et une collatérale entre 40+ actifs différents. Cette combinaison est importante, car les produits dérivés peuvent générer plus d’activité de trading et d’opportunités de frais que une simple stratégie de détention passive.

Pourquoi USDC est important pour le modèle

USDC n’est pas simplement une autre option de dépôt. La plateforme institutionnelle est conçue autour de…Marchés cotés en USDCLes utilisateurs peuvent y déposer des actifs de garantie sous forme de USDC, et reçoivent des récompenses pour les soldes de USDC valides. Du côté des clients finaux, Coinbase souligne les avantages pour les membres de Coinbase One qui utilisent des soldes de trading en USDC. Si les utilisateurs financent leur compte avec des stablecoins, effectuent des transactions entre différentes catégories d’actifs, et réutilisent les mêmes actifs de garantie, l’écosystème devient plus auto-renforçant.

Que doit se passer pour que COIN réévalue les prix ?

Pour que cette mise en place soit rentable sur le plan financier, Coinbase doit prouver que les actions, les fonds en stablecoins et les produits dérivés influencent réellement le comportement des utilisateurs, plutôt que de simplement augmenter la liste des produits offerts. Cependant, c’est une perspective très limitée, car les attentes des utilisateurs ont déjà été réinitialisées.Les estimations de l’EPS ont été réduites de 41 % pour l’année 2026 et de 33 % pour l’année 2027.Si la direction ne peut associer l’expansion du produit à des indicateurs de participation ou de progrès en termes de monétisation, alors l’histoire du « tout en échange » risque de rester inutilisable.

Portes de vérification

Le premier point est la retenue des comptes, et non seulement l’inscription. Coinbase a indiqué que les utilisateurs du Royaume-Uni pourront effectuer des transactions.Derivés et actions, en plus des cryptos, sur une seule plateforme, avec un seul accès.La deuxième condition concerne la qualité des financements : les investisseurs ont besoin de preuves que USDC attire davantage de dépôts et une part croissante d’activité de trading. Cela est important, car le marché des produits dérivés repose sur cela.Marchés cotés en USDC.

Liste de surveillance du prochain trimestre

Les investisseurs devraient surveiller si : – les utilisateurs conservent leurs actifs sur la plateforme après l’achat d’actions – la circulation de USDC et l’utilisation des garanties augmentent – les activités liées aux actions se traduisent par une participation active au commerce, plutôt que simplement par des détentions passives – la direction décrit l’utilisation des actions et des produits dérivés comme un facteur important qui influence les résultats financiers.