Coinbase renouvelle l’accord avec Circle concernant le USDC – Pourquoi une baisse de 19 % des revenus rend cette renouvelation importante aujourd’hui

L’accord renouvelé entre les parties a permis à Coinbase de maintenir sa capacité d’utilisation commerciale de USDC.

Lorsque les revenus ne sont pas en bonne voie, les renouvellements de contrats sont plus importants que les titres de presse. CoinbaseDiminution de 19 % des revenusCela rend cette renouvellement moins liée à la technologie des stablecoins, et plus liée à la préservation d’une relation commerciale importante. Une entreprise de plateforme dépend de la distribution et de l’utilisation répétée de ses produits. Si Coinbase continue de mettre en avant le USDC dans ses produits, elle protège ainsi un flux de trafic qui peut se transformer en revenus de transactions au fil du temps.

Le point clé est que ce n’était pas une simple compréhension vague. Le directeur financier de Coinbase a confirmé que la collaboration avec Circle sera…Rénovation automatique aux mêmes conditionsUne fois que les deux parties ont rempli les conditions requises pour la renouvellement du contrat, comme indiqué lors de l’audition financière du 30 juillet. Cela confirme l’arrangement commercial pour une nouvelle période. En période de baisse des revenus, cette certitude est importante, car elle permet de maintenir la relation existante, tout en permettant à la direction de repenser la croissance.

Les investisseurs se sont également demandé si le rôle de Coinbase au sein du consortium Open USD indiquait une engagement plus souple envers USDC. La renouvelation de son statut a permis de répondre à cette question. Coinbase a déclaré qu’elle continuerait à développer USDC et à collaborer avec Circle. De plus, la direction a réaffirmé que l’entreprise reste une plateforme permettant l’utilisation de plusieurs stablecoins. Ce équilibre est important : la renouvelation a permis de préserver l’état actuel des choses, alors que la stabilité était plus importante que toute autre chose.

Le collaté USDC dans les contrats à terme est le levier de monétisation le plus clair.

La renouvellement n’est importante pas seulement parce que le contrat a été maintenu, mais aussi parce que la voie de monétisation suivante devient plus claire. Avec cette collaboration…Renouvelé automatiquement aux mêmes conditionsCoinbase étend cette stabilité à une activité à plus forte valeur : les produits dérivés.USDC comme garantie valable pour les contrats à terme, en vue de l’année prochaine.Cela est important, car cela peut approfondir l’utilisation, et non seulement renforcer la marque.

Pourquoi l’utilisation des garanties est plus importante que la simple préférence

Lorsque l’USDC devient une garantie acceptée par Coinbase Derivatives et Nodal Clear, il cesse d’être simplement un actif préféré et commence à fonctionner comme capitaux de trading. Cela est important, car l’utilisation de garanties peut augmenter la fréquence des transactions, améliorer le cycle de rotation des capitaux, et permettre aux utilisateurs de s’impliquer davantage dans le marché. Coinbase décrit ce changement comme un pas vers la transformation de l’USDC en une véritable équivalence monétaire, avec des mouvements financiers quasi-instantanés et une garde des fonds sécurisée, ce qui réduit les obstacles liés aux conditions de financement et de règlement. Le maintien du cadre existant de Circle réduit le risque que cette structure soit remise en question au moment où les perspectives de monetisation deviennent plus claires.

Pourquoi les taureaux voient-ils une voie vers une meilleure monétisation

L’argument favorable est simple : les actifs de garantie peuvent soutenir une activité commerciale plus élevée. Si les traders peuvent déposer des USDC directement, le chemin le plus rapide se fait au sein de l’écosystème Coinbase. C’est pourquoi l’efficacité est importante, y compris la possibilité de transférer de l’argent presque instantanément. Il est également important que les parties concernées soient des infrastructures de marché établies : Nodal Clear est régulée par la CFTC et fait partie du groupe EEX Group, une société de Deutsche Börse. Ajoutons à cela l’engagement de Coinbase en matière de réserves transparentes et de supervision réglementaire. Ainsi, cette structure ressemble moins à une histoire publiée dans un communiqué de presse, et plus à un cycle d’utilisation où les actifs de garantie encouragent l’activité commerciale, qui à son tour renforce les habitudes, et ces habitudes deviennent plus faciles à monétiser que des transactions ponctuelles.

Pourquoi les ours se concentrent-ils sur l’adoption, et non sur le contrat lui-même ?

Le problème est que les actifs garantis ne garantissent pas un flux de transactions stable. Une stablecoin peut être acceptée dans un seul produit, mais perd de l’importance ailleurs si les utilisateurs peuvent se déplacer facilement entre différentes plateformes. Le fait que Coinbase rappelle qu’elle reste une plateforme permettant l’utilisation de plusieurs stablecoins laisse donc de la place à cette concurrence. Cependant, cette renouvelation réduit un risque : les relations commerciales n’ont pas été réinitialisées en même temps que l’apparition d’un nouveau cas d’usage qui génère des revenus. Si le déploiement des actifs garantis se fait bien, les investisseurs auront une idée plus claire de savoir si l’utilisation de USDC devient plus économiquement rentable.

Ce qui est peut-être sous-estimé, c’est la valeur d’une case de distribution qui ne change pas.

Ce que le marché sous-estime, c’est la contribution réelle des revenus, mais plutôt la valeur de l’option associée à un schéma de distribution inchangé, lorsqu’il est utilisé pour des cas d’utilisation plus rentables. Coinbase est encore en train de s’adapter à cela.Pression sur les revenusC’est précisément pour cette raison que il est important de préserver la relation entre les différents groupes. La collaboration sera…Rénovation automatique aux mêmes conditionsAinsi, la piste commerciale existante reste en place, tant que le processus de monétisation devient plus concret.

AvecUSDC en tant que garantie adéquate pour les futures destinées l’année prochaineL’utilisation des fonds peut commencer à passer d’une approche passive à une approche active de gestion des capitaux. Si cela se produit, davantage de fonds resteront dans l’écosystème de Coinbase, ce qui rendra plus facile leur valorisation financière. Ce renouvellement renforce cette perspective, car la distribution des fonds n’a pas été révisée en même temps que les mécanismes de revenus deviennent plus clairs.

Que regarder ensuite

• Test de la thèse :livraison de la série de garanties l’année prochaine.
• Condition d’invalidation :Coinbase modifie les conditions commerciales ou indique que la préférence pour USDC s’affaiblit, malgré la renouvelation.

C’est pourquoi cela est important maintenant. Le prochain catalyseur n’est pas une simple expression abstraite ; il s’agit de savoir si la distribution conservée peut se transformer en une fonction de commerce pouvant être valorisée en termes monétaires.