Le cours de Coinbase Premium est resté négatif pendant 80 jours – voici pourquoi cela n’est pas le signal d’alarme que vous pensez.

La différence de prix entre le BTC sur Coinbase (en USD) et celui sur Binance (en USDT) est appelée « Coinbase Bitcoin Premium ».Négatif pendant 80 jours consécutifsÀ partir du 6 août, il se situe à -0,0978 %. Le record précédent était établi il y a 40 jours cette année.

Cela semble alarmant. Et si vous pensez que le prix élevé est la principale raison pour laquelle les gens évitent Bitcoin, alors cela devrait vous empêcher d’utiliser cette monnaie.

Mais voici ce que les données vous révèlent en réalité : le premium négatif représente en fait un changement de lieu d’investissement, et non un changement de liquidité. Pour ceux qui prennent au sérieux le cycle de liquidité – c’est ce qui influence réellement tous les prix des actifs – il y a une grande différence.

Quelles sont les mesures de Coinbase Premium (et ce qu’elles ne couvrent pas)

Le premium de Coinbase constitue un indicateur de la demande régionale. Lorsque ce chiffre est positif, les acheteurs basés aux États-Unis sur Coinbase sont prêts à payer plus pour le Bitcoin que la moyenne mondiale sur Binance. Lorsque ce chiffre est négatif, c’est l’inverse : la demande en Bitcoin sur Coinbase aux États-Unis est relativement faible.

Cette série de 80 jours, qui a commencé le 19 mai, double donc le record précédent. C’est un signe significatif. Cela indique que les achats institutionnels et de détail sur Coinbase aux États-Unis ont été limités pendant près de trois mois.

Mais ce qu’il faitnonCela indique si la demande américaine a disparu. Certains analystes ont souligné que le capital américain s’est déplacé vers les ETFs de Bitcoin et les marchés à terme, plutôt que de disparaître complètement. Les conditions ont changé. Le prix de l’actif représente seulement une partie du système.

Pensez-y ainsi : si la Fed ouvre une nouvelle possibilité pour les banques de déposer leurs réserves, et que les banques en profitent, cela signifie-t-il que la demande pour des actifs de sécurité a diminué ? Non – cela signifie plutôt que la demande a trouvé un canal plus pratique pour être satisfaite. Le principe reste le même, mais le lieu change.

Les données que les alarmistes ignorent

Le prix du Bitcoin est de 64 950 dollars aujourd’hui. Cela représente environ 48 % en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines, qui était de 125 500 dollars. C’est également une baisse de 28 % sur les 250 derniers jours. En termes de performance sur l’année, il est en baisse de 6,6 %.

L’Indice de peur et de cupidité est à 29. C’est un niveau de peur extrême.

La domination des BTC est de 59 %, tandis que la saison des altcoins est de 22 %. L’argent s’écoule des actifs à risque vers les actifs crypto les plus sûrs. C’est un comportement défensif typique.

Maintenant, comparez tout cela avec ce qui se passe dans le cycle de liquidité – la variable principale.

L’offre monétaire US M2 a atteint un niveau élevé.23,16 billions de dollars en juin 2026Un niveau record. Oui, la Fed a mis en œuvre des mesures de contrôle quantitatif, mais l’offre monétaire globale n’a pas chuté. La création de crédit, les activités de reprise de titres et l’état de la liquidité mondiale révèlent une situation plus complexe que le simple prix de Coinbase.

La question n’est pas de savoir si le bonus offert par Coinbase est négatif. La question est plutôt de savoir si le cycle de liquidité s’accroît ou diminue.

Le tableau ne vous indique pas si vous devez acheter ou vendre. Il indique plutôt que les données sont mêlées de manière à refléter des changements de régime historiques. Le côté liquide de l’équation ne signale pas une crise imminente. Le côté émotionnel, en revanche, indique une peur intense. Les données relatives aux plateformes d’échange – comme Coinbase Premium – indiquent qu’il y a un changement structurel dans la manière dont le capital américain accède au Bitcoin.

Trois de ces quatre signaux indiquent qu’un marché est vendu par les vendeurs en gros et les flux de négociation régionaux. Cependant, ce marché se trouve dans une situation de liquidité stable, sans aucun signe de réduction de la liquidité.

Ethereum raconte la même histoire.

Ethereum se situe à 1 931 dollars, en baisse par rapport à son plus haut niveau des 52 semaines, qui était de 4 949 dollars – soit une baisse d’environ 61 %. Cela est pire que ce à quoi on pouvait s’attendre pour Bitcoin. Ethereum représente donc une opportunité à plus forte marge, dans le cadre du même cycle de liquidité.

La série de flux ETHUSDT suivie montre des entrées nettes d’environ 29,2 millions de dollars le 6 août et 28,6 millions de dollars aujourd’hui. Cela indique une rotation positive de capitaux vers l’actif, après une semaine de flux incertains. L’argent n’a pas quitté le système ; il continue de circuler dans le système.

Ce que c’est que ça, à l’échelle humaine

Si vous regardez le graphique premium de Coinbase pendant 80 jours consécutifs, vous savez ce que c’est. C’est comme si tout s’arrêtait… La progression du graphique devient alors inerte.La demande américaine est disparue. Les institutions ont abandonné le marché spot. Le marché est mort.

Mais revenons au niveau des foyers familiaux. Combien de fonds d’investissement américains, d’établissements de gestion de patrimoine et de gestionnaires de richesse ont alloué des capitaux pour les ETF Bitcoin au cours des 18 derniers mois ? Le produit ETF a été lancé, et des milliards de dollars se sont déplacés vers ces fonds. Ces capitaux ne figurent pas sur Coinbase. Ils se trouvent plutôt chez Ark Invest, Fidelity ou BlackRock. Le “premium” de Coinbase mesure donc un domaine différent.

Il est important de noter que les narrations ont un effet rétroactif. Plus les gens sont convaincus de l’existence d’un risque négatif, plus il devient utile de vérifier ce que fait réellement le cycle de liquidité.

Quoi regarder

Les 80 jours de performance négative sur Coinbase sont importants – mais ils sont importants pour comprendre les choses.oùLa demande américaine continue d’augmenter.que ce soitIl existe. L’appel directionnel sur Bitcoin ne provient pas de la différence de prix d’une seule bourse. Il provient du cycle de liquidité.

Regardez le M2 mois après mois.Si la masse monétaire commence à diminuer de manière significative – par exemple, de plus de 1 % mensuellement pendant deux mois consécutifs – cela change complètement la situation. Une réduction de l’offre monétaire est le facteur qui comprime les actifs à risque de manière fiable.

Voyez l’indice de peur et de cupidité en dessous de 20.La valeur actuelle de 29 représente une peur profonde, mais pas une capitulation. Lorsque cette valeur atteint des chiffres à un seul chiffre – c’est-à-dire les extrêmes au niveau GFC – c’est alors que le signal contraire devient le plus fort. On voudrait donc que l’ISM montique vers une valeur plus élevée pour confirmer cela.

Regardez comment le cours de Coinbase se remet à être positif.Ce n’est pas une raison pour être optimiste, mais plutôt une confirmation que la demande en devises américaines sur le marché a retrouvé son niveau normal. Si le M2 reste stable ou augmente, et si le prix du M2 devient positif, alors c’est là une convergence des indicateurs qui prouvent cela.

Crypto est un terme lié aux macros, et les macros sont des termes liés au crypto. Le programme de avantage de Coinbase est une information utile. Ce n’est pas le cycle de liquidité. Ne confondez pas les deux.

Bonne chance là-bas.