Coinbase chute de 13,9 % au cours du deuxième trimestre, alors que le trading d’actions en Angleterre commence à petit volume.

La Q2 a causé la baisse des prix, mais pas le lancement au Royaume-Uni.

C’était un réinitialisation des chiffres, et non une réaction liée au lancement d’un produit. Coinbase a livré…112 millions de dollars de revenus au deuxième trimestreContrairement aux 1,30 milliard de dollars attendus, le chiffre est de 207,8 millions de dollars en EBITDA ajusté, contre 301,7 millions de dollars attendus. De plus, le bénéfice par action selon les normes GAAP est de 1,36 dollar, contre 0,42 dollar attendu. La baisse de 13,9 % du cours de l’action ce matin reflète la déception liée au trimestre en cours, et non les problèmes liés à la mise en œuvre en Royaume-Uni.

Les points faibles étaient là où les sceptiques les attendaient.Les revenus d’activité ont diminué de 21%.à 599 millions, tandis queLes revenus provenant des abonnements s’élevaient à 555 millions de dollars.Cela a entraîné une activité de commerce plus faible chez Coinbase, alors que les indicateurs de diversification devraient contribuer à renforcer sa crédibilité. Les deux aspects de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes, c’est pourquoi le marché a réagi de manière très intense.

L’introduction du trading en bourse au Royaume-Uni est stratégiquement intéressante, mais elle n’est pas suffisamment importante sur le plan opérationnel pour compenser une période déficiente. Coinbase a gagné.Approbation du Royaume-Uni pour l’offre de actions et de produits dérivésÀ la fin du mois de juin, mais cette autorisation ne change rien au fait que le deuxième trimestre a été mauvais. Les pessimistes peuvent argumenter que Coinbase est toujours liée aux cycles de marché. Les optimistes, quant à eux, peuvent dire que un mauvais trimestre ne détruit pas la thèse de la diversification ; il ne fait que augmenter les exigences pour prouver cela.

Le commerce d’actions au Royaume-Uni représente un progrès réel dans les produits, mais ce n’est pas une solution pour le deuxième trimestre.

Ce qui a été lancé réellement au Royaume-Uni

Coinbase a commencéDéploiement du trading en actions américaines pour les utilisateurs britanniques éligiblesAujourd’hui, on commence avec l’accès à près de 4 000 actions américaines dans l’application existante. Cela est suffisamment concret pour avoir de l’importance, car les investisseurs peuvent désormais se référer à un produit en direct, plutôt qu’à une simple histoire à long terme.

Le design indique également où Coinbase souhaite que les activités se déroulent. Les utilisateurs peuvent commercer sans aucune commission, acheter des parts fractionnaires, commencer avec seulement 1£, et financer leurs positions en GBP ou en USDC. Les soldes de stablecoins peuvent être utilisés directement pour l’achat d’actions, ce qui est très important pour les investisseurs qui veulent voir les soldes de cryptomonnaies réutilisées dans un ensemble plus large de produits.

Pourquoi la mise en œuvre ne modifie pas le Q2

Le timing doit toujours être respecté. Cette mise en œuvre a commencé aujourd’hui, tandis que le dernier trimestre rapporté montrait déjà cela.Une baisse prolongée sur les marchés cryptoetDouceur dans les activités de tradingEn d’autres termes, cette société a réussi à se procurer les bandes de vidéo de mauvaise qualité avant l’existence des transactions sur le marché britannique.

Cela place les actions au Royaume-Uni dans la bonne catégorie : potentiel stratégique élevé, sans aucune amélioration des résultats à court terme. Coinbase continue de développer son rôle en tant que « Everything Exchange » après avoir reçu…Approbation du Royaume-Uni pour l’offre de actions et de produits dérivésEn juin dernier. C’est une expansion significative du marché, mais ce n’est pas encore un flux de revenus significatif.

Ce que les investisseurs doivent voir ensuite

Le cas du taureau ne dépend plus de l’imagerie du modèle. Il dépend désormais de la capacité du produit à stimuler une utilisation active, à encourager le réutilisation des comptes existants, et à augmenter significativement les activités transactionnelles. Si Coinbase peut prouver que…Les soldes des stablecoins peuvent être utilisés directement pour l’achat de actions.Et cette accès sera progressivement étendu à tous les utilisateurs du Royaume-Uni. Les fonctionnalités offertes deviennent donc plus importantes qu’un lancement initial.

Le prochain mouvement dépend de la preuve, et non de la narration.

Après leMiss à large baseCela ressemble plus à une transaction basée sur des preuves qu’à une transaction basée sur le momentum. Même après la baisse de prix, COIN reste…35,32 % jusqu’à présent de l’annéeEt +61,28 % en un an ; donc, les investisseurs paient encore pour une récupération économique, et non simplement pour de l’espoir. Les “bears” ont maintenant un meilleur bouclier pour se protéger.Revenu des transactions inférieurset les commentaires précédents surProblèmes persistants dus à l’approfondissement de la période de crise financière..

Qu’est-ce qui renforcerait l’argument positif ?

Le signal positif clé est la stabilisation, et non des performances exceptionnelles. Pour que le COIN puisse repasser à une tendance positive, le marché doit voir que les revenus liés aux transactions cessent de diminuer, et que l’activité liée aux stablecoins commence à prendre de l’importance. La mise en place des actions au Royaume-Uni doit également montrer des résultats concrets, et non simplement des expositions initiales.

Qu’est-ce qui permettrait de maintenir la situation baissière intacte ?

Le signal de baissière est tout aussi clair : un autre trimestre de revenus de transactions faibles et une situation stable concernant les stablecoins indiquerait que ce trimestre représente le minimum, et non le début d’une tendance positive. De même, si les progrès au Royaume-Uni se limitent aux annonces de déploiement sans preuves d’adoption par les utilisateurs, les sceptiques continueront à considérer cela comme une simple possibilité.

Pour l’instant, la lecture prudente est simple : attendre des preuves. Une reprise peut avoir lieu, mais le scénario optimal se réalise après que les performances augmentent et que le marché montre que l’entreprise est stabilisée.