Le accord avec le Community Bank de Coinbase et l’effet de réduction des stablecoins

Le jeudi, Coinbase et une entreprise de paiement nommée Moov ont annoncé quePlus de 1 000 banques communautaires et coopératives américaines auraient la capacité d’utiliser des stablecoins – c’est-à-dire la possibilité d’accepter ces stablecoins, de les utiliser pour effectuer des paiements et de financer les comptes en temps réel – directement intégrée aux systèmes de paiement que ces banques utilisent déjà.plutôt que via une application de cryptomonnaies séparée. La nouvelle est arrivéeCinq jours avant un vote procédural au SénatSur le projet de loi relatif à la structure du marché des cryptos dans le pays… Ces deux facteurs font partie du même problème, car ils décrivent la même situation difficile – et cette situation se produit au sein des banques elles-mêmes.

Cette transaction mérite d’être lue en tenant compte des conflits internes des banques elles-mêmes. Moov est un fournisseur d’infrastructures de paiement qui joue un rôle clé dans les opérations bancaires quotidiennes – acquisition et émission de cartes de paiement, systèmes de paiement en temps réel – pour une base de clients composée de plus de 1 000 petites institutions financières. En plus de cela, Coinbase ajoute…Comptes de portefeuille de garde sur sa plateforme de développement, ainsi qu’une API de paiement qui orchestre les transferts.Le compromis avec n’importe quelle banque est que ses clients puissent accepter des stablecoins, effectuer des transactions et obtenir des fonds 24/7 sur les mêmes systèmes qu’ils utilisent pour les virements bancaires et les paiements en ligne, sans avoir besoin de créer des équipes de développement de cryptomonnaies internes. Pour une petite entreprise, cela signifie pouvoir accepter les paiements et obtenir des fonds même lorsque les banques sont fermées, à un coût inférieur à celui que les réseaux de cartes bancaires imposent.

C’est l’économie de tous les jours, et c’est réel. La banque Citizens Bank of Edmond, basée en Oklahoma et qui est cliente de Moov, exprime clairement cette demande :Les clients de petites entreprises souhaitent des frais de change plus bas et une réception des fonds plus rapide.De manière étrange, les banques adoptent ce contre quoi elles ont lutté tout au long de l’année.

Les banques communautaires, à la fois comme lobbyistes et comme clients.

Les mêmes groupes professionnels bancaires communautaires auxquels appartiennent les clients Moov…L’American Bankers Association et les Independent Community Bankers of America, aux côtés de toutes les 77 associations de banquiers des États, ont envoyé une lettre conjointe aux dirigeants du Sénat le même jour où l’alliance a été annoncée.Ils exhortent les législateurs à renforcer les règles de la loi Clarity concernant les taux d’intérêt et les rendements des stablecoins. Leur crainte est le risque de fuite des dépôts.Si les stablecoins offrent des récompenses similaires à des intérêts, les clients retirent leurs dépôts des banques communautaires assurées et les transfèrent vers les cryptomonnaies.Et les prêts ainsi que les crédits offerts par Main Street souffrent de cette situation. Les modifications apportées par le lobby demandent que…Les stablecoins ne pourront pas payer directement des intérêts..

Ainsi, la même industrie demande simultanément à Washington de limiter les stablecoins à intérêt, tout en s’engageant à utiliser des systèmes de paiement basés sur des stablecoins dans ses propres systèmes internes. Ce n’est pas de l’hypocrisie, mais plutôt une situation de préoccupation. Les banques communautaires craignent que les stablecoins ne réduisent leurs dépôts, mais elles constatent également que leurs clients commencent déjà à accepter et à utiliser des stablecoins en dehors de leur établissement financier principal. Les clients de Moov font donc ces transactions via le système de paiement interne de la banque. Le problème, c’est qu’elles ne peuvent ni combattre ces systèmes de paiement, ni continuer à servir les clients qui en ont besoin. Elles choisissent donc de fonctionner selon ces systèmes, tout en essayant de limiter les versions de stablecoins qui menacent leurs dépôts.

Il s’agit de la question liée aux systèmes de paiement numériques, sous l’apparence d’une banque traditionnelle : il ne s’agit pas de savoir si les stablecoins existent, mais de savoir qui aura le droit de les gérer, de les conserver et de maintenir les relations avec les clients. Pour les banques communautaires, utiliser Moov et Coinbase signifie donc garder les clients, tandis que quelqu’un d’autre gère les aspects liés aux cryptomonnaies – c’est une mesure défensive, qui permet de reconnaître que les stablecoins resteront présentes dans le système financier.

Quelles implications cela a pour les activités de Coinbase

Pour Coinbase, le véritable intérêt pour le lecteur est une opération de distribution, avec un avantage lié au timing. Les banques communautaires sont un segment qui est largement ignoré par les plus grands acteurs des stablecoins.Il y en a environ 4 700 aux États-Unis.Elle sert des dizaines de millions de clients dans des marchés que les banques nationales ne couvrent pas. En s’intégrant au système existant de Moov, Coinbase dispose d’un canal de distribution sans avoir besoin d’une force de vente dans mille banques. Chaque stablecoin qui circule à travers ces banques est un dollar qui se trouve dans les portefeuilles de Coinbase ; c’est là la matière première de l’économie des stablecoins de Coinbase. Coinbase réalise des profits sur les réserves USDC stockées sur sa plateforme, et offre aux détenteurs une récompense d’environ 4 %.Les paiements de ces récompenses aux non-abonnés ont été arrêtés à la fin de 2025 ; ces récompenses sont réservées aux membres payants de Coinbase One..

Mais les marges et l’échelle méritent des descriptions honnêtes.Coinbase n’a pas révélé quelles stablecoins sont prises en charge par le service, si un banque détient directement des actifs ou simplement les transmet aux services de custody de Coinbase, ni aucune condition financière ou partage des revenus lié à cet accord.Je considérerai cela comme une incertitude réelle, plutôt que comme un simple document : l’annonce met beaucoup l’accent sur les aspects liés aux infrastructures, et peu sur les aspects économiques qui indiquent combien de dollars Coinbase gagne réellement par token échangé. L’infrastructure des stablecoins est une activité à faible marge bénéficiaire, mais à forte volume d’activité. Les gagnants sont ceux qui contrôlent la distribution des tokens – c’est précisément pour cette raison que le canal communautaire est plus important que le chiffre d’affaires individuel de chaque transaction.

Il y a aussi une raison de séparer le thème du moment opportun pour l’annoncer. Oui, annoncer les jours avant un vote important au Sénat est un signal destiné aux parlementaires : il s’agit de dire que 1 000 banques adoptent déjà des stablecoins, c’est-à-dire que l’industrie envoie un message au Sénat : approuvez le projet de loi. C’est donc la narration principale. Le thème plus lent est que les banques communautaires adoptent ces technologies, indépendamment de ce que fera le Sénat, car leurs clients le demandent. La loi Clarity…Il faut 60 voix pour avancer.Cela détermine si la version la plus rentable de ce business – les stablecoins à intérêt – est légale à grande échelle. Si une limite sur les rendements des stablecoins reste en place, la peur liée aux dépôts et aux transactions s’atténuera, mais le profit lié aux intérêts disparaîtra également. Sinon, le canal de vente de Coinbase deviendra plus valeur, et les banques auront plus de difficultés à influencer les décisions.

J’ai interprété cela comme si Coinbase élargissait son pouvoir de distribution, tandis que la variable décisive se trouve au Sénat, et non sur les rails. Cette collaboration est une preuve concrète que les transactions en stablecoins passent désormais du domaine des plateformes de trading vers le système financier en lui-même. Mais le chiffre qui peut vraiment influencer l’économie – c’est-à-dire si les 1 000 banques utilisant des stablecoins peuvent payer des intérêts – sera déterminé le 15 septembre. Et ce chiffre n’est pas contrôlé par rien que Coinbase ou Moov aient annoncé cette semaine.