Lancement des produits dérivés 50x de Coinbase au Royaume-Uni : des frais plus élevés, des liquidations plus importantes.

Les autorisations MiFID du Royaume-Uni rendent la plateforme de Coinbase au Royaume-Uni une place de négociation de produits dérivés.

Avec sonLicence MiFID du Royaume-UniCoinbase étend ses services au Royaume-Uni au-delà du trading de cryptomonnaies spot, en commençant par…Plus de 170 contrats de dérivésPour les clients professionnels britanniques éligibles. La pile initiale comprend des contrats perpétuels, des forwards à date déterminée et des options en cryptomonnaies.Les contrats perpétuels permettent une levier allant jusqu’à 50x..

Pourquoi la combinaison des frais est importante

Les dérivés ne nécessitent pas de nombreux utilisateurs à l’échelle de la vente au détail pour être économiquement significatifs. Une base de clients plus restreinte peut néanmoins générer des revenus significatifs si les traders utilisent le levier, effectuent des transactions fréquentes et concentrent leurs marges sur un seul marché. C’est là l’attrait principal de cette mise en place.

La principale contrainte est également la règle la plus claire : les règles du Royaume-Uni limitent l’accès aux produits dérivés liés aux cryptomonnaies. Coinbase limite donc cette offre.Client professionnelLes commerçants qui remplissent les conditions requises sont ainsi considérés comme éligibles. Cela réduit le public cible, mais cela ne diminue pas la valeur stratégique de ces commerçants.

Coinbase est déjà en train de passer au-delà d’un modèle uniquement basé sur les actifs spot.

Coinbase dit que88 % des revenus nets du deuxième trimestre proviennent de sources de commerce spot non liées au Bitcoin., tandis que sonLa part du volume de transactions cryptographiques mondial est en hausse, pour atteindre 10,3 % contre 9,1 % au premier trimestre.Dans ce contexte, la mise en place des produits dérivés au Royaume-Uni ne ressemble pas à une expérience novatrice, mais plutôt à une extension de l’infrastructure et des besoins existants.

Le design professionnel avec le client peut être plus important que la taille de vente au détail.

Le pool de clients est plus restreint par définition.

Les règles du Royaume-Uni empêchent les utilisateurs de commerce de s’approcher des produits dérivés en crypto-monnaies. Ainsi, l’accès est limité aux clients qui sont classés comme…Clients professionnelsDans le cadre de Coinbase, les candidats doivent passer une évaluation de leurs compétences et satisfaire à au moins deux des trois critères requis en matière d’expérience en trading, de situation financière ou de emploi professionnel.

Cette restriction réduit le marché total accessible, mais elle peut également améliorer la qualité des flux de transactions. Les commerçants professionnels et institutionnels ont souvent plus tendance à utiliser les mécanismes de marge et de hedging, et à effectuer des transactions régulièrement, par rapport aux participations sporadiques des détaillants.

Le règlement en USDC et la cross-collateral peuvent permettre une utilisation plus approfondie.

Coinbase International Exchange proposeUn lieu où les USDC sont échangés.pour180+ marchés, avecCross-collateralisation sur plus de 40 actifsetJusqu’à 50x de levier sur les actifs cryptoPour les traders professionnels, cela peut signifier une utilisation plus flexible du capital par rapport aux transactions effectuées sur des plateformes fragmentées.

La plateforme vise également une interaction de meilleure qualité.Niveaux VIP, programmes de liquidité et incitations pour la mise en avant des offres, avecAPIs à latence faibleComme FIX, REST et WebSocket. Combinés ensemble…USDC en tant que actif principal pour les transactions, les règlements et les garanties.La construction est conçue pour les traders qui privilégient l’efficacité et les transactions répétées.

Le cas à court terme repose sur le flux, et non sur l’hystérie.

Ce n’est pas une mise à risque liée à une poussée de prix des produits dérivés en ligne. C’est plutôt une mise à risque que les traders professionnels utilisent ces outils.Options perpétuelles, contrats à terme et options cryptographiquesComme partie d’une stratégie multisources plus large. Si cela se produit, Coinbase peut bénéficier d’un profit lié à une activité plus concentrée, à des volumes de transactions répétés, et à un ensemble de frais plus varié.

Trois signaux sont les plus importants au cours des prochaines trimestres : – que…La mise en place commence dans les prochaines semaines.Se transforme en une processus d’intégration professionnelle significatif au Royaume-Uni. – Que l’USDC continue de servir de garantie principale et d’actif de règlement. – Que les participants à haut volume participent via des canaux institutionnels, plutôt que uniquement via l’interface destinée aux consommateurs.

Qu’est-ce qui validerait la thèse, et qu’est-ce qui la affaiblirait ?

La question clé actuellement est la conversion du flux. Coinbase passe d’une capacité autorisée à un marché actif de produits dérivés, avecLa mise en œuvre commence dans les prochaines semaines.Si les clients professionnels du Royaume-Uni commencent à utiliser la plateforme comme un centre de gestion des marges, les revenus augmenteront, même sans la participation massive des consommateurs en magasin.

La base du produit est déjà reconnaissable :Un lieu où les USDC sont échangés.Soutien par crédit transversal40+ actifsEt accès à…Contrats perpétuels, contrats à terme et options cryptographiquesCe qui reste à prouver, c’est si…Client professionnelLe piscine est suffisamment grand et actif pour avoir une importance financière.

Qu’est-ce qui pourrait faire échouer la thèse ?

Le principal risque est déjà visible :Les clients en boutique ne peuvent pas trader des produits dérivés en cryptomonnaies conformément aux réglementations financières du Royaume-Uni.Si la demande professionnelle reste trop faible, le lancement pourrait rester davantage un facteur de conformité que un catalyseur économique.

Donc, cette positionnement est constructif, mais conditionnel : intéressant tant que la mise en œuvre progresse, mais uniquement si l’activité liée aux produits dérivés au Royaume-Uni devient une source de revenus réelle, et non simplement un titre commercial.