Le pari de Coinbase de 20 milliards de dollars en stablecoin : Pourquoi Armstrong affirme-t-il que les cryptos méritent encore plus de reconnaissance

Brian Armstrong présente Coinbase comme une entreprise liée aux infrastructures financières.

L’argument central de Brian Armstrong ne concerne pas tant la hype liée aux cryptomonnaies que plutôt les mouvements de capitaux. Coinbase peut encore sembler sous-évaluée…Flots de ETF négatifsEt la faible demande en BTC ralentit le marché. Mais les perspectives positives dépendent du retour des flux financiers. Les cryptomonnaies offrent déjà…Accès aux données de 24/7 sur la chaîne d’information.La question est de savoir si cette utilité se traduit finalement par une augmentation du volume d’activités, des entrées de fonds et des transactions.

Armstrong propose également une approche politique. Il défend…La loi CLARITYEt les données montrent que environ un quart des Américains possèdent des cryptomonnaies. De plus, les électeurs ont deux fois plus de chances de soutenir les candidats qui appuient ce projet de loi. Les implications pour les investissements sont simples : une réglementation plus claire pourrait aider à transformer la participation actuelle en une utilisation plus régulière et en flux de capitaux plus stables.

Si la demande se réactiverait sous des règles plus claires, Coinbase pourrait à nouveau augmenter ses prix. La raison en est que l’entreprise est bien positionnée pour profiter de l’activité du marché, plutôt que de simplement bénéficier de l’impulsion narrative. Le principal risque est que la propriété reste largement latente, et que les flux d’argent restent bloqués.

Les stablecoins sont le signe le plus clair que le modèle fonctionne bien.

Les règlements liés aux stablecoins deviennent une véritable infrastructure de paiement.

L’argument lié aux flux de liquidité devient plus crédible lorsque l’on regarde où se déplace déjà la liquidité. Les stablecoins sont de plus en plus considérées comme une infrastructure de paiement. Des rapports indiquent que Visa a lancé…Pilotes de règlement des stablecoins utilisant USDCCela ne prouve pas que les stablecoins ont remplacé les systèmes traditionnels de paiement, mais cela montre que le secteur financier traditionnel teste activement ces technologies pour leur utilisation réelle en tant que moyens de paiement.

Coinbase est déjà intégrée dans cette liquidité.

L’idée principale d’Armstrong est que, une fois que les stablecoins deviennent utiles pour les paiements, l’actif précieux réside dans la liquidité disponible, et non seulement dans les transactions occasionnelles. Coinbase affirme que…Le montant moyen des USDC détenus par les produits de Coinbase a atteint un record historique de 20 milliards de dollars.Cela est important, car les balances permettent de faciliter l’utilisation répétée pour diverses fins : gestion des paiements, gestion des fonds, et finalement, transaction financière.

L’important point de vigilance est de savoir si l’expansion des transactions liées aux stablecoins reste liée à des plateformes régulées comme Coinbase, ou si elle les ignore complètement. Pour le moment, le montant des liquidités détenues indique que l’entreprise capte une part significative de ces liquidités.

La diversification des revenus est plus importante que le « beta » du Bitcoin.

Les documents financiers les plus récents de Coinbase mettent en évidence plus que les frais de transaction liés au Bitcoin. L’entreprise indique que 88 % des revenus nets proviennent de transactions non liées au Bitcoin. Cela montre que les stablecoins constituent déjà un pilier important des revenus de l’entreprise. Cependant, cela montre également que l’entreprise ne reste pas inactive pendant que le marché se refroidit.

Le mélange de produits s’élargit également : -Les revenus annuels des produits dérivés de vente au détail ont dépassé 200 millions de dollars.Les marchés de prédictions ont atteint 100 millions de dollars de revenus annuels en moins de deux mois.

Ces chiffres illustrent une vision plus nuancée de Coinbase : l’activité liée aux stablecoins montre que cette catégorie est en croissance ; le chiffre moyen de 20 milliards de dollars en USDC détenus par l’entreprise indique que l’entreprise capte une partie de cette liquidité. De plus, la diversification des revenus permet aux investisseurs de trouver un moyen plus clair de créer de la valeur, au-delà du simple rôle de Coinbase en tant que plateforme pour le Bitcoin.

Quel doit être le processus pour que la thèse fonctionne ?

Le déclencheur central est simple : la participation doit se transformer en activité mesurable. Si l’utilisation des stablecoins augmente et que les réglementations deviennent plus claires, le marché pourrait être capable de considérer Coinbase comme une infrastructure financière, plutôt que comme un simple exchange cyclique. Jusqu’à then, la thèse d’Armstrong est plausible, mais elle dépend toujours des flux, de l’adoption et de la monétisation qui s’accroissent.