Les « Final Trades » de CNBC ne sont pas des investissements destinés à générer des revenus, mais plutôt des investissements liés à l’économie du divertissement.

Ce qui permet en réalité de payer les factures lorsqu’on est à la retraite, ce n’est pas ce qui fait l’objet des reportages sur les chaînes de télévision câblées. C’est plutôt le flux de trésorerie qui se produit grâce aux loyers, aux spreads boursiers, aux dividendes que l’on reçoit et qui restent sur le compte en banque. Ainsi, lors du segment “Final Trades” de CNBC…Parmi les entreprises présentées : Boeing, UnitedHealth, Apple et KWEB.Cette semaine, la vraie question pour les investisseurs est de savoir s’ils doivent suivre ces stratégies d’investissement. La vraie question est plutôt de savoir si l’une ou l’autre de ces stratégies peut aider à financer une retraite confortable, sans vous obliger à vendre des actifs de votre portefeuille au mauvais moment.

Si les revenus sont toujours stables, alors un prix plus bas signifie simplement que vous pouvez acheter davantage de revenus futurs, à des conditions plus avantageuses. Mais avant tout, il faut savoir ce que l’on achète. Prenons les trois actions mentionnées par CNBC : elles semblent être des “opérations” équivalentes sur l’écran, mais leurs flux de trésorerie sont complètement différents.

Apple offre un rendement de dividende de 0,35 %. Ce rendement est stable depuis 14 ans consécutifs. Le taux de distribution des bénéfices est plutôt modéré, à 12,6 %, ce qui signifie qu’il y a encore beaucoup de possibilités pour une augmentation du rendement. Mais ce faible rendement signifie que pour obtenir un revenu annuel de 10 000 dollars, il faudrait disposer de près de 3 millions de dollars en actions Apple. Pour un retraité qui vit uniquement de ces dividendes, cela ne constitue pas vraiment une source de revenus stable… C’est plutôt une action à forte croissance, qui offre tout de même un petit revenu annuel.

UnitedHealth raconte une histoire différente. Cette compagnie d’assurance santé offre un taux de distribution des bénéfices de 2,2 %. Elle a payé des dividendes pendant 25 ans consécutifs, avec une croissance continue pendant 15 ans. Le taux de distribution des bénéfices est raisonnable : 66,5 %. Ce taux est suffisamment élevé pour montrer l’engagement de la direction à renvoyer de l’argent aux actionnaires, mais suffisamment bas pour permettre une réinvestissement des bénéfices. C’est ainsi qu’un acteur du secteur des dividendes mature se présente : prévisible, en croissance constante, et suffisamment significatif pour avoir un impact important dans un portefeuille de retraite.

Il y a aussi Boeing. Les données montrent qu’il s’agit d’un rendement futur de 3,42 %, mais aucun versement de dividende n’a eu lieu au cours des dernières années. Cela indique soit une suspension récente des paiements, soit des paiements irréguliers. C’est exactement ce genre d’incertitude qui perturbe les investisseurs. Lorsque le système de flux de trésorerie fonctionne mal, rien ni personne ne peut y remédier.

Le segment intitulé “Final Trades” fait partie des émissions de CNBC.Rapport de mi-tempsLà, les participants donnent rapidement des recommandations concernant des actions à acheter, à la fin de l’émission. Une analyse effectuée en 2019 a montré que, bien que ces recommandations soient moyennement efficaces…0,4 % de rendements en un seul jourIls n’ont pas surpassé le S&P 500 au-delà de cette première journée. Ce n’est pas un produit de recherche ; c’est plutôt de l’entertainment. Les participants à l’étude sont principalement des traders qui pensent en jours ou en semaines, et non des retraités qui pensent en décennies.

Ne vous concentrez pas d’abord sur l’écran de la télévision. Concentrez-vous plutôt sur ce qui génère les revenus. Les taux d’intérêt et la récession ne comptent que si on les transforme en avantages en termes de sécurité des paiements, de valeur ajoutée et d’opportunités de réinvestissement. Le dividende d’UnitedHealth semble stable, car il provient d’une source régulière de primes d’assurance. Le dividende d’Apple semble également durable, car il est soutenu par un flux de trésorerie important provenant des produits que les gens achètent chaque jour. Quant au dividende de Boeing… s’il existe même, il provient d’un secteur économique cyclique, qui connaît des problèmes importants.

Nous ignoreons le bruit et nous collectons les revenus. Ou plutôt, c’est ce que nous devrions faire. Le portefeuille est en réalité une machine à générer des revenus, et non un simple instrument magique. Ce qui compte, c’est si un actif peut aider à financer la vie grâce aux flux de trésorerie, et non grâce à des ventes forcées du capital lorsque la section télévision est oubliée.

Oui, le prix a changé. Mais l’industrie des flux de trésorerie continue à fonctionner comme d’habitude : Apple gagne de l’argent, UnitedHealth traite les demandes des assurés, et Boeing essaie de reconstruire la confiance des clients. L’état du marché change en permanence. La remise des dividendes arrive ou pas. Pour celui qui cherche à payer sa facture d’électricité, seule une de ces deux choses est réelle.