Le système d’IA de Cloudflare est-il une véritable opportunité pour NET ou simplement une tentative désespérée ? Les perspectives prometteuses ont entraîné une augmentation de 12 % des actions.

Une perspective plus optimiste par rapport au consensus a motivé cette action.

C’est une mission conditionnelle, pas une vitesse d’échappée pure et simple. Cette action a commencé avec des ressources réelles : les actions de Cloudflare ont augmenté.près de 12 % dans le commerce prolongéaprès que la direction a rendu compte639,8 millions de dollars de revenus au premier trimestreLes ventes ont augmenté de 33,5 % en glissement annuel, et les bénéfices non GAAP se sont élevés à 0,25 $ par action. Mais le signe plus important n’est pas un seul trimestre réussi. C’est la perspective pour l’année entière : une chiffre d’affaires d’environ 2,81 milliards de dollars et un EPS non GAAP de 1,19 $, avec les dirigeants qui ont également augmenté les prévisions d’EPS de 7,2 %. Les investisseurs ont donc de nouvelles opportunités, car les prévisions annuelles ont dépassé les modèles de Wall Street.Les prévisions de ventes annuelles ont dépassé les attentes des analystes..

Le principal problème est simple : Cloudflare se présente non pas comme un fournisseur de services de trafic pour un seul produit, mais plutôt comme une plateforme complète pour les entreprises qui cherchent une infrastructure cloud sécurisée, scalable et performante, en même temps que l’augmentation des charges de travail liées à l’IA. C’est une approche plus solide que celle d’une situation de pics de demande ponctuels.

Cependant, les investisseurs devront prendre en compte un facteur limitant : Cloudflare prévoit également des bénéfices d’environ 664,5 millions de dollars au prochain trimestre, ce qui est proche des estimations des analystes. Donc, ce n’est pas une situation où les bénéfices augmentent de manière exponentielle à chaque point de contrôle. L’action doit donc prouver que cette augmentation annuelle est durable, sinon les investisseurs pourraient passer de l’optimisme à la défensive rapidement.

Le projet d’IA de Cloudflare dépend de la monétisation de la plateforme, et non seulement du trafic.

La réévaluation ne sera effective que si les investisseurs continuent à aller au-delà de cette histoire liée au trafic réseau, et commencent à considérer Cloudflare comme une plateforme qui permet de capturer une plus grande partie des ressources utilisées par les entreprises pour le transfert, la sécurisation et l’exécution des charges de travail sur le niveau d’edge. C’est là le cas idéal pour une valorisation élevée : Cloudflare ne bénéficie pas simplement des plus grands volumes de données circulant sur le réseau. Il essaie plutôt de capturer une plus grande part des ressources investies par les entreprises dans ces domaines.

La qualité du client est plus importante que la vitesse de publication.

La preuve la plus récente est la qualité des clients, et non seulement la demande globale. Cloudflare a rapportéLes ventes ont augmenté de 37,8 %.en augmentation chaque année, tandis que sonLes grands clients ont augmenté de 23%.Cette combinaison est importante. Le fait que les revenus de Billings augmentent plus rapidement que les ventes indique que les utilisateurs finaux passent à une utilisation payante des services offerts. De plus, le fait que les comptes importants augmentent plus rapidement signifie que les entreprises cherchent à étendre leur influence, plutôt que de tester un seul produit.

La direction propose également une vision plus large que « le trafic d’IA est en hausse ». Elle affirme que l’IA et les agents sont à l’origine de cette augmentation.Replatforming fondamental d’InternetEt cette évolution favorise la demande pour les services de Cloudflare. Si les développeurs et les entreprises transmettent les tâches liées à l’IA via Cloudflare, les avantages économiques découlant de cette approche résident dans la livraison intégrée, la sécurité, le principe de confiance zéro et le calcul en temps réel. C’est ainsi qu’une bonne performance financière peut se transformer en une recommandation durable sur le long terme. Les analystes penchent déjà vers cette possibilité.Estimation du prix de marché équitable : 251,87 dollarsaprès une révision à la hausse.

Il existe également une perspective plus concrète liée à l’Internet agentique. Cloudflare a souligné la demande liée à l’IA pour la plateforme Workers, ainsi que l’exposition aux tendances de l’Internet agentique. En revanche, Reuters a indiqué que les agents IA pourraient utiliser Cloudflare pour acheminer le trafic vers des ordinateurs privés de manière sécurisée, sans exposer les réseaux domestiques. Cela rendrait la plateforme plus pertinente pour la mise en œuvre des tâches liées à l’IA, et non seulement pour le transport du trafic web.

La véritable épreuve est de savoir si l’expansion permet une plus grande ouverture.

Les analystes pointeront que l’un des points de pression est déjà bien défini : on s’attendait à ce que le DBNR soit autour de 120 %, après un chiffre de 120 % au quatrième trimestre. Si la taux de rétention est déjà excellente, alors un autre trimestre « bon » ne justifie pas nécessairement une multiplication plus importante du ratio de valorisation.

Donc, les prochaines années sont plus importantes que le chiffre initial de ventes :

• Billings contre les revenus :Vérifie si l’expansion se manifeste dans les activités commerciales réelles et reconnues.
• Croissance des clients importants :Montre si les entreprises intensifient l’utilisation de la plateforme.
• DBNR:Il s’agit de vérifier si la capacité de mémorisation reste proche de ce niveau élevé.
• Commentaires sur la mixité des produits :Cela aide à vérifier si les dépenses liées à l’IA sont réparties entre la sécurité, le modèle de confiance zéro, Workers et la livraison sur le bord du réseau.

Si ces signaux sont persistants, cette action ne ressemble pas vraiment à une simple fluctuation de sentiment. Il s’agit plutôt d’une réévaluation réelle de la valeur de Cloudflare en tant que infrastructure pour la prochaine phase du trafic Internet et des déploiements d’IA. Si ces signaux s’atténuent, l’action devient plus facilement considérée comme une opération de marché basée sur des rumeurs.

L’interruption de novembre reste le problème de fiabilité le plus évident.

Le problème est simple : les revenus de Cloudflare dépendent de la confiance des utilisateurs. Leurs produits visent à assurer la sécurité et la résilience, ainsi qu’à garantir que le système reste fonctionnel en cas de pics de trafic. L’interruption de novembre a eu des conséquences importantes pour cela.Triggeré par un changement des permissions de la base de donnéesa produit un fichier de configuration excessivement grand pour la gestion des bots, et a se propager dans l’ensemble du réseau, jusqu’à ce que le logiciel ne fonctionne plus. L’interruption a commencé à 11:20 UTC, et tous les systèmes fonctionnaient normalement à 17:06. Durant cette période, de nombreuses propriétés importantes ont été affectées…ChatGPTEt X cesse de fonctionner pour les utilisateurs. Pour une entreprise qui vend des infrastructures critiques disponibles en permanence, c’est un coup dur pour sa crédibilité.

Le marché le sait. Les résultats récents de la direction ont aidé.Réduire les inquiétudes des investisseurs concernant la capacité à maintenir la demande des clients après une panne de Cloudflare en novembre.Et cette perspective positive a renforcé l’argument en faveur de la tendance haussière. Mais cela a également élevé les exigences des investisseurs. Ils ont maintenant besoin de plus que de simples indicateurs de croissance positifs. Ils nécessitent des preuves que la demande, les activités opérationnelles et les prévisions à long terme peuvent se maintenir ensemble.

Que regarder dans le prochain trimestre :

• Commentaire sur l’interruption de service :Que la direction prendte en compte directement le contrôle des changements et les leçons à tirer de l’exploitation.
• Confiance du client :Que les comptes importants continuent de croître, et que la fidélité des clients reste solide.
• Orientation des taux d’intérêt :Une autre augmentation permettrait de soutenir l’hypothèse de “bull case”, mais uniquement si l’exécution continue d’être disciplinée.
• Demande une preuve :L’utilisation guidée par l’IA doit continuer à apparaître dans les chiffres de croissance payante et dans l’adoption des plateformes, et non seulement dans la narration générale.

C’est ainsi que les choses se passent maintenant. L’angle de vue renforcé a donné aux acheteurs un nouvel élan, mais cela a également rendu chaque indicateur et chaque événement opérationnel plus importants.