Appel téléphonique sur les résultats de Cloudflare pour le deuxième trimestre 2026 : Le taux de croissance et les indicateurs liés à la marge brute ne correspondent pas.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus696,1 millions de dollars, soit une augmentation de 36 % par rapport à l’année précédente.
• EPS0,29 $ par action diluée (non conforme aux normes GAAP)
• Marge brute73,1 %, avec une augmentation de 30 points de base sur une période continue, et une baisse de 320 points de base par rapport à l’année précédente.
• Marge d’exploitation13,8 %, avec une augmentation de 240 points de base sur une période continue, et une diminution de 30 points de base par rapport à l’année précédente.

Conseils :

• Les revenus prévus pour Q3 se situent dans la fourchette de 736 à 737 millions de dollars, soit une augmentation de 31 % par rapport à l’année précédente.
• Les revenus d’exploitation prévus pour la Q3 se situent dans la fourchette de 129 à 130 millions de dollars.
• Le bénéfice net dilué par action est estimé à 0,34 $.
• Les revenus pour l’année entière 2026 sont estimés entre 2 864 000 000 et 2 870 000 000 de dollars, ce qui représente une augmentation de 32 % par rapport à l’année précédente.
• Les revenus d’exploitation pour l’année entière 2026 devraient se situer entre 443 et 445 millions de dollars.
• Pour l’année entière 2026, le bénéfice net dilué par action devrait se situer entre 1,25 et 1,26 $.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Revenus et croissance des clients :

• Cloudflare a réussirecettesde696,1 millions de dollarsEn Q2 2026, en hausse.36%sur une base année après année. L’entreprise a terminé le trimestre avec4,698Grands clients, représentant une27%Augmentation année après année.
• La croissance est due à un nombre record de nouveaux clients dans les grands clients, ainsi qu’à une forte augmentation de la productivité des ventes et des commandes de nouveaux clients.

Rentabilité opérationnelle et amélioration des marges :

• Cloudflare a livré.Bénéfice d’exploitationde96,1 millions de dollarsreprésentant un bénéfice d’exploitation non conforme aux normes GAAP de13.8%Le taux de marge brute s’est amélioré.73.1%C’est la première hausse en huit trimestres.
• Cela est attribué à une augmentation de l’efficacité opérationnelle et à un changement dans la répartition du trafic, qui se passe désormais entre les activités de vente et de marketing et les coûts liés aux revenus.

Plateforme de développement et trafic d’IA :

• Cloudflare a ajoutéplus de 80 000Clients payants au deuxième trimestre, avecpresque 2 millionsDes développeurs se joignent uniquement au cours du trimestre. Plusieurs…50%Le trafic sur le réseau de Cloudflare était non humain au deuxième trimestre.
• L’augmentation du trafic non humain, en particulier provenant des agents d’IA, entraîne une demande accrue pour la plateforme de développement de Cloudflare. Cela influence également les priorités stratégiques de l’entreprise en matière d’IA et de commerce piloté par des agents.

Gains stratégiques pour les clients et expansion des contrats :

• Cloudflare a obtenu plusieurs contrats importants, y compris un31,8 millions de dollarsContrat de cinq ans avec une entreprise de médias numérique.11 millions de dollarsContrat de trois ans avec une entreprise technologique européenne.
• Ces victoires sont dues aux capacités supérieures de Cloudflare en matière de performance, de sécurité et d’edge computing, ainsi qu’à sa plateforme de développement complète pour la création d’agents d’IA.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• “Nous avons eu un deuxième trimestre extrêmement fort.” “Nous avons réalisé un excellent deuxième trimestre, avec des performances remarquables dans tous les domaines clés.” “Le modèle d’affaires de l’internet est en train de changer, et aucune entreprise n’est mieux positionnée pour définir son avenir que Cloudflare. C’est une période incroyablement passionnante.”

Q&R:

• Question de Sakya Kalia (Barclays)Voyez-vous que le profil du trafic en évolution (traffic non humain) favorise l’apparition de nouveaux logos ou la vente par les clients existants ? Est-ce que cela entraîne une augmentation des affaires avec les clients importants ou ceux qui sont plus petits en taille ?
  RéponseLe trafic non humain a dépassé le trafic humain et croît rapidement. Cloudflare est en mesure de définir le nouveau modèle commercial d’Internet : il impliquera des paiements micro-payés et des frais modestes pour les demandes soumises aux agents chargés de traitement des requêtes.

• Question de Sakya Kalia (Barclays)Parlons de certains des scénarios possibles concernant la stabilisation du taux de marge brute, et comment vous imaginez que les taux de marge brute évolueront au cours du deuxième semestre.
  RéponseL’attention est portée sur l’économie par unité totale, qui se dégrade progressivement. On s’attend à ce que le taux de marge brute reste stable autour du niveau actuel, tandis que l’économie par unité continuera d’augmenter au cours de la deuxième moitié de l’année.

• Question de Matt Hedberg (RBC Capital Markets)Quels sont les éléments les plus importants concernant les employés qui permettent aux développeurs de se sentir confiants ? Comment le Cloudflare OS crée-t-il des opportunités pour chaque employé ?
  RéponseLes travailleurs sont légers en termes de coûts, et fonctionnent selon un modèle de paiement par utilisation. Ils conviennent parfaitement aux agents. Le Cloudflare OS, open source, permet une utilisation sécurisée et efficace des outils d’IA parmi tous les employés, ce qui aide les entreprises à avancer plus rapidement sans causer de problèmes.

• Question de Sanjit Singh (Morgan Stanley)À quel moment pensez-vous qu’il y aura une opportunité de sécurité pour la protection des agents ? Et comment sera le portefeuille de sécurité pour l’orchestration des agents ?
  RéponseL’opportunité de sécurité existe déjà ; de nombreuses entreprises demandent des pratiques d’IA plus sécurisées. L’approche « agent-first » de Cloudflare dans le cadre de SASE et de Zero Trust gagne en importance, car les concurrents restent en retard dans ce domaine.

• Question de Sanjit Singh (Morgan Stanley)Lorsque nous regardons la partie arrière de la situation, sommes-nous dans un état où les clients qui ont reçu des fonds préliminaires utilisent ces fonds et ont dépassé les obstacles initiaux liés aux revenus ?
  RéponseLa trajectoire commerciale est ascendante et vers la droite. Cependant, il devient plus difficile de prévoir les variations des revenus entre trimestres, en raison de la combinaison de différents types d’opérations : opérations basées sur le pool de fonds, opérations basées sur la consommation, et opérations de petite taille.

• Question de Gabriella Borges (Goldman Sachs)Est-ce que le taux de croissance structurel de Cloudflare sera vraiment plus élevé au cours des trois prochaines années ?
  RéponsePlusieurs vecteurs de croissance, notamment des groupes de clients plus importants et des systèmes de production en boucle, indiquent que la dynamique de croissance est forte, avec une possibilité de taux de croissance plus élevés.

• Question de Gabriella Borges (Goldman Sachs)Parlons de pourquoi il est difficile d’implémenter le système de monétisation, le portefeuille et l’identité numérique en même temps. De plus, discutons de la manière dont on peut comprendre cette structure et la courbe d’adoption du système.
  RéponseConstruire un système de paiement pour les micropayments à l’échelle nécessaire (des ordres de grandeur plus importants que ceux offerts par Visa) est une tâche difficile. La taille du réseau de Cloudflare et son approche conviviale pour les développeurs permettent d’établir une barrière efficace contre les concurrents.

• Question de Fatima Bulani (Citi)Quelle est la structure quantitative du livre sur les activités commerciales pour les travailleurs et les systèmes d’IA pour travailleurs ? Y a-t-il un retour vers une approche plus basée sur le modèle PLG ?
  RéponseLes employés contribuent à une adoption importante de nouveaux clients et à des revenus supplémentaires. Le modèle de croissance basé sur les produits est efficace, mais les ventes pour les entreprises sont toujours essentielles pour les contrats importants. Les équipes de vente deviennent donc plus techniques dans leur travail.

• Question de Jonathan Ho (William Blair)Selon les directives données, comment pouvons-nous suivre le chemin pour atteindre l’objectif de rentabilité conforme aux normes GAAP d’ici 2028 au plus tard ? Quels sont les paramètres à régler ?
  RéponseOn progresse en avance par rapport à l’objectif de 2028. Les moyens utilisés incluent d’accélérer la croissance des revenus, de renforcer les avantages opérationnels, et d’utiliser l’automatisation grâce à des outils comme Cloudflare OS.

• Question de Jonathan Ho (William Blair)Classifiez l’ordre de force relatif dans la croissance des pipelines, en fonction des actions ou des familles de produits.
  RéponseLes produits de la série Act 3 (Plateforme de développement pour les travailleurs) continuent de croître le plus rapidement, suivis par les produits SASE de la série Act 2 ; la dynamique observée lors de la Conférence des investisseurs reste inchangée.

• Question de Adam Borg (Stiefel)Comment pensons-nous à la participation des partenaires à l’avenir ? Y a-t-il de la place pour que la contribution des partenaires soit plus importante ?
  RéponseLa mixité des partenaires peut et continuera d’augmenter. Les partenaires réussissent grâce aux applications et aux plateformes de développement, en particulier avec Cloudflare OS. Cela permettra de augmenter la part des revenus au-delà de 50-60 %.

• Question de Ryan McWilliams (William Blair)À mesure que les agents d’IA deviennent plus complexes, cela rend-il l’inférence au niveau des frontières plus importante ? Observez-vous que de plus en plus d’entreprises construisent des systèmes d’IA qui respectent des exigences de performance élevée et de faible latence ?
  RéponseLes agents ont besoin d’une infrastructure qui fonctionne comme un ordinateur ; la plateforme de Cloudflare permet l’exécution de codes légères et orchestre les ressources à l’échelle mondiale, ce qui correspond au concept selon lequel « la réseau est l’ordinateur ».

• Question de Ryan McWilliams (William Blair)Y a-t-il une aide pour modéliser la retenue sur le net ou des idées concernant les mois restants de cette année, comme indiqué dans le guide ?
  RéponseLa force de la retenue nette était largement répartie entre tous les produits, toutes les groupes de clients et tous les types de contrats, sans aucun facteur dominant.

• Question de Patrick Colville (Scotiabank)Quelles étaient vos raisons pour ne pas participer à la course aux infrastructures IA ? Les risques cyber croissants affectent-ils le modèle financier au deuxième trimestre ?
  RéponseDiscipliné face aux risques liés aux produits informatiques ; l’objectif est de tirer le meilleur parti possible des investissements en capital. Les risques cyber augmentent, mais leurs impacts se manifestent plutôt dans les discussions et les trimestres à venir, et ne se reflètent pas dans les résultats financiers du deuxième trimestre.

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