Le taux de croissance de 16 % de Cloudflare : les ventes au deuxième trimestre ont dépassé les objectifs, avec des chiffres de 48 fois les ventes habituels.

Le système de “beat-and-raise” de Cloudflare a rendu le prochain obstacle encore plus difficile à surmonter.

Cloudflare est transformé en un nouveau test de propriété. Les actions…Plus de 16 % d’augmentation lors des transactions pré-marketing vendredi.Après que la société a annoncé un EPS de 0,29 $, pour des revenus de 696 millions de dollars, ce qui dépasse les attentes, elle a ensuite relevé ses prévisions pour l’année entière.De 1,25 à 1,26 fois le EPS ajustéLe message était clair : une ambiance intense de battements et de vibrations, mais des exigences beaucoup plus élevées à partir de maintenant.

Ce que les investisseurs paient actuellement

Les applaudissements faciles sont terminés. Il faut maintenant attendre une autre demi-année.Croissance soutenue de la consommationIl ne s’agit pas simplement d’une seule publication financière positive. Les partisans peuvent se référer à la diversité croissante des offres de Cloudflare en matière de sécurité, de calcul edge et d’infrastructures IA. De plus, il y a aussi le fait que…Plus de la moitié du trafic circulant sur le réseau de l’entreprise était non humain pour la première fois au cours de ce trimestre.Cela signifie que la demande est de plus en plus liée à l’automatisation, aux API et aux processus d’entreprise, plutôt qu’au trafic web occasionnel.

Les sceptiques affirmeront que le multiple est proche des niveaux records, et que l’excitation dans les marchés financiers est déjà présente. C’est une condition de base valable. Un multiple élevé ne fonctionne que si la croissance continue à s’accroître. Donc, l’analyse est simple : la hausse des prix est réelle, mais elle reste justifiée uniquement si Cloudflare maintient son rythme d’accélération. Une seule trimestre a fait la une des médias ; les prochains trimestres détermineront si cette hausse est prématurée ou bien justifiée.

Pourquoi cette augmentation de revenus de 36 % était plus importante que le résultat obtenu…

Le chiffre clé du quartier n’était pas la véritable histoire. À un48 fois les ventesEn termes de évaluation, les investisseurs s’attendaient déjà à ce que Cloudflare atteigne les objectifs fixés pour le trimestre. Ce qui a changé, c’est la voie à suivre à l’avenir :Les revenus ont augmenté de 36%.Aider à renforcer l’optimisme concernant la demande et pousser des entreprises comme Barclays à relever leurs objectifs.$300 sur $250Le marché ne paie plus pour une impression propre. Il paie plutôt pour la preuve que les besoins en IA et en sécurité se traduisent en une courbe de croissance basée sur la consommation durable.

L’aspect IA de Morningstar aide à expliquer la valeur premium.

Le changement clé réside dans la qualité de la demande, et non seulement dans l’augmentation des chiffres globaux. Morningstar a indiqué que Cloudflare…Le modèle commercial basé sur la consommation bénéficie des dépenses accrues en IA.Pendant que la direction disait…Plus de la moitié du trafic qui traverse le réseau de l’entreprise était de nature non humaine pour la première fois au cours du trimestre.C’est simplement ce que signifie le scénario “bull case” : si l’utilisation provient d’APIs, d’automatisations et de charges de travail pilotées par les développeurs, les revenus peuvent augmenter en fonction de la consommation, plutôt que par une mise en œuvre plus lente basée sur les sièges.

Ce que les investisseurs doivent voir ensuite

Dès maintenant, un autre bond n’est pas suffisant. Les investisseurs ont besoin de preuves que l’accélération se poursuit jusqu’à la fin de l’année, et que de nouveaux besoins apparaissent en termes d’utilisation, d’expansion des clients et d’adoption par les grands clients. Les principaux points d’attention sont :

• Accélération des revenus :Que la croissance reste dans la fourchette de 30 %, plutôt que de reculer vers 30 %.
• Preuve de consommation :Que les utilisations liées à l’IA et le trafic non humain continuent de générer une demande payante.
• Traction pour grands clients :Peut-être que Cloudflare continue d’apporter de la valeur aux entreprises grâce à des accords plus importants et une part de marché plus importante.
• Crédibilité de la guidance :Il reste à voir si l’estimation optimiste pour l’ensemble de l’année restera valable au fil de l’année.

C’est le nouveau standard. Cette évaluation a transformé Cloudflare d’une entreprise axée sur l’exécution des tâches en une entreprise qui se concentre sur la durabilité. Si ces prévisions se réalisent, le multiple de valorisation pourra rester soutenu. Sinon, la valorisation pourrait diminuer rapidement.