Les chances de clarté sont à 20 % – Pourquoi la SEC et la CFTC cherchent-elles à gagner du temps concernant les cryptomonnaies ?

Le Congrès a retardé l’adoption de la loi Clarity, mais le projet de loi continue d’avancer.

Le marché a considérablement réduit ses attentes concernant le prix de fin d’année.Les chances de Polymarket sont tombées en dessous de 20%Pour la date de fin d’année, le taux est en baisse, passant de 82 % à un niveau plus bas, après que le Sénat s’est retiré sans avoir adopté de décision ce mois-ci. Mais le projet de loi n’est pas abandonné.Vote procédural prévu pour le 15 septembreIl maintient ainsi en vie l’effort de gestion de la compétence juridique partagée. La meilleure expression est « retard », et non « effondrement ».

Le signal le plus utile est peut-être ce que les agences font pendant que le Congrès travaille sur ce problème complexe. La SEC et la CFTC ont déjà terminé…Mémorandum d’accordEt on a commencé à émettre des informations conjointes permettant de distinguer les actifs liés aux contrats d’investissement des produits numériques. C’est encore une phase de préparation légale, mais cela indique que des dispositions réglementaires provisoires sont en cours de mise en place.

Une fois que la Chambre a donné une réponse…294-134 votesLa discussion a basculé du fait que la loi est soutenue ou non, vers les différends qui restent à résoudre. Au fond, la division proposée entraînerait…Actifs de contrat d’investissementAvec la SEC et les produits numériques avec la CFTC. Cela ne signifie pas que tous les détails ont été réglés, mais cela montre où se dessine la ligne de division en cours.

Pourquoi le processus au Sénat reste important

Le projet de loi a été reçu au Sénat et a été transmis à l’autorité compétente. Le leader de la majorité, John Thune…Clôture de la procédure sur la motion de poursuiteLe prochain vote procédural est prévu pour le 15 septembre. Cela ne garantit pas la adoption du projet de loi, mais cela indique que les partisans croient pouvoir mobiliser suffisamment de soutien pour faire avancer le processus.

L’histoire alarmante reste crédible.

Le progrès du processus n’est pas équivalent à l’accord final. Le dernier projet de loi du Sénat incluait uneTexte mis à jour de 616 pagesAvec un nouveau titre éthique pour le gouvernement, et des désaccords concernant l’éthique, les récompenses, le DeFi et l’autorité réglementaire, les progrès restent limités. Les sceptiques ont également une raison factuelle claire : les agences ne peuvent pas publier de propositions de règles complètes avant que la loi ne devienne effectivement en vigueur. Par conséquent, le cadre actuel est explicitement provisoire.

Quel impact un environnement avec des chances de succès plus faibles a sur les investisseurs

La approche tactique est de considérer la diminution des chances comme un signe à surveiller, plutôt que comme une raison de renoncer. Le prochain vote procédural est prévu…15 septembreEt30 septembreIl s’agit d’une date limite importante avant la fin de l’année. Les investisseurs peuvent profiter de ce changement pour se concentrer sur les étapes clés du processus, plutôt que de se focaliser sur les risques plus élevés liés à des actions antérieures.

Lorsque une meilleure clarté est importante en premier lieu.

Si le cadre se développe davantage, les premiers bénéficiaires seront probablement les intermédiaires conformes et autres acteurs de la structure du marché liés à la distribution sur le sol américain. La structure du projet indique une supervision coordonnée…courtiers et autres intermédiairesEt les marchés financiers. C’est le canal pratique par lequel des limites réglementaires plus claires pourraient influencer qui est chargé de gérer les flux institutionnels en premier.

Que regarder ensuite

Les signaux à court terme sont principalement des signaux liés aux processus. Il faut surveiller si le Sénat progresse après l’étape procédurale du 15 septembre, et si les négociations avancent dans les domaines restants liés à l’éthique et aux politiques. Il est également important de surveiller les agences : la SEC et la CFTC ont déjà finalisé un mémorandum d’accord et ont commencé à travailler ensemble sur les points concernant l’interprétation des règles. Si ce travail opérationnel se poursuit, alors la justification pour une clarification progressive reste valable.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir la configuration ?

Le test d’annulation le plus simple est simple : si l’étape procédurale du 15 septembre échoue, ou si la proposition est acceptée avant la date limite du 30 septembre sans aucun progrès significatif dans la lutte éthique en cours, alors la structure du marché s’affaiblit suffisamment pour permettre une réduction des risques. Jusqu’à then, la situation ressemble davantage à un retard qu’à une fin.