La loi CLARITY est un projet de loi sur les cryptomonnaies qui cache en réalité une guerre liée aux jeux d’argent. Elle nécessite 60 voix pour être adoptée.

Les républicains du Sénat ont publié une nouvelle version du projet de loi CLARITY jeudi. Les dernières modifications concernent deux aspects peu glamour liés à la cryptomonnaie : le financement décentralisé et les marchés de prévision. En termes de titres de presse, cela semble être simplement une formalité législative. Mais ce n’est pas le cas. Le calendrier est en réalité l’essentiel : le Sénat va voter mardi pour décider si le débat sur le projet de loi va même commencer. C’est une étape procédurale qui doit être respectée.60 voixEt le texte récent montre à quel point cette situation est près de se décomposer. Si vous possédez ou suivez des actifs en crypto, c’est là la dernière fois où le secteur dispose d’une règle fédérale claire. Son destin sera déterminé cette semaine.

Ce que le projet de loi ferait réellement

La loi CLARITY (la loi sur la clarté du marché des actifs numériques) représente une tentative de l’industrie de remplacer une décennie de réglementations fragmentaires par une seule loi complète. La question fondamentale est simple et importante : quel régulateur fédéral possède quel token ? Un actif est-il considéré comme une « valeur mobilière » (et donc relevant de la compétence de la Commission des valeurs mobilières) ou comme un « produit commercial » (et donc relevant de la compétence de la Commission des contrats à terme sur les produits commerciaux) ? De plus, une bourse, un courtier ou une société de dépôt doit-elle s’enregistrer auprès de l’un ou de l’autre régulateur ? Tout cela détermine tout, depuis les exigences en matière de capital jusqu’aux obligations de divulgation d’informations, jusqu’à qui a le droit de toucher les fonds des clients.

Sans cette loi, ces réponses ont été obtenues uniquement par des actions en justice et en modifiant les règles applicables – en d’autres termes, par des réglementations imposées par la force, comme le dit l’industrie. Le projet de loi a été adopté par la Chambre des représentants.294–134 en juillet 2025, avec l’aide de 78 démocrates.Le Comité bancaire du Sénat a approuvé une version 15–9 en mai. Le dernier obstacle est de nature procédurale, mais décisif : une votation pour mettre fin à la discussion le 15 septembre, qui nécessite 60 voix pour permettre le début des débats. Si cela échoue, le projet de loi est effectivement abandonné pour l’année.

Le seuil des 60 voix

C’est l’arithmétique qui rend cette semaine tendue. Les Républicains détiennent 53 sièges, donc ils ne peuvent pas passer le projet de loi seuls. On s’attend à ce que quelques-uns d’entre eux abandonnent leur parti : Rand Paul pour des raisons libérales, Josh Hawley parce qu’il préfère les grandes entreprises fintech aux banques. Cela oblige les partisans du projet de loi à obtenir environ dix voix démocrate, alors que seulement deux démocrates ont voté en faveur du projet de loi au sein de la commission. Un groupe de sept démocrates a signé une déclaration conjointe stipulant que leur soutien est conditionné à la résolution des problèmes liés à l’éthique et à la protection des consommateurs.

Le marché qui existe spécifiquement pour évaluer ces prédictions – les marchés de prévisions – a déjà fait sa décision.Les chances que la loi CLARITY soit adoptée en 2026 ont diminué, passant de environ 82 % en février à environ 16 % à la fin du mois d’août.Galaxy Digital a réduit ses estimations internes à environ 10 %. C’est pour cette raison que le révisement effectué cette semaine est nécessaire : il s’agit de quelques concessions faites à la dernière minute, afin de pouvoir obtenir quelques voix avant lundi.

Une guerre de jeux d’argent cachée dans un document lié aux cryptomonnaies

Les changements de titre sont techniques, mais ils sont significatifs.Les protocoles DeFi non décentralisés devraient se registrer auprès de la CFTC. Les protections liées aux DeFi prévues par ce projet législatif seraient limitées aux transactions en espèces ou en devises pour des produits numériques.– Une séparation qui évite que les contrats de pari de type “event” soient inclus dans ce nouveau cadre confortable. L’autorité en matière de cryptomonnaies des credit unions est également clarifiée. Il s’agit là d’une tendance vers un DeFi plus étroit, car c’est le signe indiquant cette tendance.

Cette séparation n’a presque rien à voir avec les cryptomonnaies, et tout à voir avec une guerre commerciale distincte entre les différents marchés de prévision. Des plateformes comme Kalshi et Polymarket permettent aux gens d’acheter des contrats en fonction des résultats d’événements spécifiques – résultats sportifs, élections, etc. C’est un secteur très rentable.En solo, Kalshi a généré environ 16,8 milliards de dollars en volume en mai. Avec les deux plateformes, le chiffre total atteint 24 milliards de dollars par mois.Les entreprises de jeux vidéo et les tribus affirment que ce ne sont que des paris sportifs déguisés en “échanges financiers” – ce qui constitue une manière évidente de contourner les lois sur les jeux d’argent établies par l’État et les tribus. Ces lois obligent les paris à se faire dans des lieux autorisés et taxés. Comme les marchés de prévisions sont soumis à la CFTC, un régulateur des marchés de matières premières, ces plateformes peuvent prétendre que la loi fédérale remplace les règles étatiques concernant les jeux d’argent.

Les groupes de jeu tribaux qualifient les plateformes de prédiction de « la plus grande expansion de l’industrie du jeu en histoire des États-Unis », sans l’approbation des électeurs. Ils font pression pour que la loi CLARITY ne soit pas adoptée, à moins qu’elle ne empêche les contrats liés aux sports et aux casinos, et qu’elle préserve explicitement les lois relatives aux jeux tribaux. Quant à l’industrie des prédictions, elle a formé une coalition…Des anciens membres du Congrès ont été embauchés pour promouvoir l’intervention fédérale..

Donc, ce qui semble être une simple modification concernant l’enregistrement des activités DeFi est en réalité une concession dans une lutte pour savoir qui recevra une part des bénéfices et qui écrira les règles. Un projet de loi visant à apporter clarté juridique aux cryptomonnaies est devenu le lieu où les casinos, les banques, les exchanges et les forces de l’ordre revendiquent leur droit sur la même partie du système financier.

Quel changement cela représente pour vous avec le vote

Il n’y a pas de signal clair pour acheter ou vendre lors d’un vote procédural – considérez-le plutôt comme un changement dans les chances de succès, et non comme une décision définitrice. Mais les risques sont réels, car la certitude réglementaire est la force qui permet aux grandes institutions de traiter les cryptomonnaies comme des actifs normaux. Un texte législatif permanent est quelque chose que les règlements des agences ne peuvent pas fournir : il perdure même après le changement de gouvernement, et ne peut pas être annulé par un changement de personnel. C’est le cas le plus problématique pour les exchanges de cryptomonnaies cotées ; les activités liées aux stablecoins de ces exchanges sont directement concernées par ce projet de loi. En cas de échec, le statu quo continuera à exister – sous l’égide de l’application des lois, de manière fragmentée et réversible. Des analystes reconnus ont prévu une baisse de 10 à 25 % des valorisations du Bitcoin à court terme si ce projet de loi échoue. C’est un risque significatif pour un marché où le prix du Bitcoin varie entre 76 000 dollars et 125 000 dollars sur une période de 52 semaines.

Bien sûr, les prix des cryptomonnaies sont influencés par de nombreux facteurs. Avec des chances déjà proches de 16 %, le marché a probablement pris en compte toute cette déception. Le vote est donc une variable, mais pas la cause principale de cette situation.

Quoi qu’il arrive lundi, la leçon la plus importante est que la réglementation des cryptomonnaies en Amérique n’est plus une question d’argument idéologique. C’est plutôt un ensemble d’industries concurrentes – casinos, nations tribales, banques, exchanges – qui se disputent un seul et même morceau du système monétaire. Un projet de loi relatif aux cryptomonnaies devient donc le plan sur lequel ces industries définissent leurs frontières. La séparation des marchés de prévisions est le signe le plus clair que ces conflits se résolvent au sein de la législation concernant les cryptomonnaies. Pour un investisseur, le chiffre à surveiller cette semaine n’est pas le prix du marché. C’est savoir si 60 sénateurs se rangent du même côté lundi. Si non, l’incertitude que l’on ressent n’est pas simplement une fluctuation du marché, mais bien la résolution des conflits réglementaires, reportée encore une fois… et cette résolution dure plus longtemps que n’importe quel jour de trading.