Citi soutient le projet de loi Crypto Clarity Act, mais la bataille pour établir des règles à 2,3 billions de dollars ne vient que de commencer.

La véritable demande de Jane Fraser est un « bon » CLARITY Act, et non simplement n’importe quel projet de loi sur les cryptomonnaies.

Jane Fraser a clarifié la question.

Elle dit que la question clé n’est pas de savoir si Washington adopte une loi sur les cryptomonnaies, mais si elle adopte une loi qui soit utile pour le système financier.Appui pour l’adoption par le Congrès de la loi CLARITYC’est une chose très positive pour tout le système financier. Cela est important, car il s’agit maintenant d’une question des marchés de capitaux, tout comme d’une dispute réglementaire entre différentes agences.

Pourquoi le marché ne peut plus considérer cela comme un produit de niche

C’est uneenviron 2,32 billions de dollarsLe marché attend les règles fédérales. La Chambre des représentants a déjà montré une dynamique positive, et les dirigeants du Sénat travaillent actuellement sur le point le plus délicat du projet de loi : les règles relatives aux dispositions concernant les récompenses liées aux stablecoins.

La discussion est passée de la question de savoir s’il faut agir, à celle de quelle structure adopter. Si les règles s’améliorent, le marché devient suffisamment grand pour que même des améliorations mineures puissent avoir une importance pour les prix.

Pourquoi la prochaine série d’éditions est plus importante que le récit optimiste général

La fenêtre de négociation clé est maintenant ouverte. La version de la Chambre des représentants est déjà disponible, et les négociateurs sont encore en train de discuter des dispositions bancaires les plus controversées. Le prochain test est proche, et on s’attend à ce que la question liée aux stablecoins et aux récompenses revienne sur le tapis pendant les délibérations de la Chambre des représentants.

Cela laisse une opportunité plus étroite, mais plus importante : le texte final déterminera non seulement si les choses sont claires, mais aussi quel type de clarté les acteurs du marché reçoivent.

La loi CLARITY pourrait aider la structure du marché des cryptos, mais les tensions liées aux dépôts pourraient limiter les opportunités de croissance.

La juridiction de la CFTC est le mécanisme de reévaluation le plus clair.

Le mécanisme positif est simple. La loi CLARITY permettrait à la CFTCJurisprudence exclusive sur les marchés à terme pour les produits numériquesPour les participants, cela réduirait une des principales sources d’incertitude réglementaire concernant lesquelles le régulateur a compétence. Pour les actifs déjà considérés comme des produits de base, cela suffirait à améliorer la confiance sur le marché et à encourager une participation plus active.

Il y a une deuxième condition pour une réévaluation potentielle. Le projet de loi concerne également…Distingue trois types de cession juridique.etCrée une économie financière décentralisée véritablement, sans exigences de régistration.En conservant ainsi l’autorité anti-fraude, cela ne garantit pas une transition sécurisée entre la sécurité et les produits, mais il offre au moins une carte juridique plus claire que le système actuel, qui est plutôt chaotique.

Le compromis du Sénat peut rendre la adoption plus probable, mais moins étendue.

Les Bulls veulent une victoire grâce à une structure de marché propre. Les banques, quant à elles, veulent protéger leur base de dépôts. Le compromis du Sénat amène le projet de loi vers une solution équilibrée. Le texte proposé par Tillis-Alsobrooks…Bar dépose des rendements similaires à ceux des stablecoinstout en permettant des incitations basées sur l’usage.

Cette distinction est importante pour la monétisation. Une rémunération plus large permettrait de développer davantage d’utilisations pour les émetteurs de stablecoins et les plateformes. Le modèle basé uniquement sur l’utilisation permet de lier les incitations aux transactions, aux paiements ou à l’activité de staking, plutôt qu’à une simple détention des actifs. Cela réduit probablement les inquiétudes liées au retrait immédiat des fonds, mais cela laisse également la question du rendement non résolue.peut affecter les dépôts bancaires.

Le opposition de la banque d’État pourrait limiter les avantages offerts par le statut.

Il y a un autre point de pression. Les superviseurs de l’État continuent à protester.Préemption de nettoyageEt en ce qui concerne l’expansion des pouvoirs des banques et des sociétés de fiducie… Si les négociateurs de la conférence réduisent ces dispositions afin de trouver un soutien plus large, le cadre fédéral pourrait devenir plus clair. Mais moins d’institutions pourront bénéficier des outils permettant d’obtenir des autorisations les plus étendues.

La conclusion pratique est simple : une bonne proposition concernant la structure du marché des cryptos peut toujours devenir un compromis limité lors des négociations. Cela signifie que le processus est tout aussi important que le résultat final.

L’analyse révisée des cryptomonnaies de Citi rend le marché plus opportun.

La situation à court terme a changé lorsque Citi a réduit son objectif concernant le prix du Bitcoin à 82 000 dollars début cette année, ainsi que ses prévisions pour l’Ether et les flux d’investissements dans les ETF. Cette perspective plus prudente est importante maintenant, car les conditions du marché se sont déjà améliorées depuis lors : la taille du marché des cryptos dépasse maintenant 1 000 milliards de dollars, et les investissements en Bitcoin ont dépassé 1 000 milliards de dollars également.

Dans ce contexte, il ne s’agit plus d’une politique en stand-by. C’est un marché qui peut se déplacer rapidement si les prochaines mesures législatives sont mises en œuvre.

Deux signaux à surveiller dans les prochains mois

Il reste encore une question bancaire à surveiller. Citi a prévenu que…Les dispositions relatives aux récompenses pour les stablecoins pourraient entraîner une diminution des dépôts bancaires.Et Jane Fraser a dit que même le compromis du Sénat…peut affecter les dépôts bancairesCette préoccupation ne doit pas entraver l’ensemble de la structure, mais elle est importante pour déterminer le prix des actions liées aux banques en fonction des progrès législatifs.

Le premier signe est le prochain étape procédurale au sein du Sénat.Signes positifs :La mesure progresse, maintenant le rythme pour les cryptos et réduisant le risque de politiques d’assurance bancaire.Signaux baissiers :Cela ralentit les choses, ce qui affectera le sentiment dans l’ensemble du secteur.

Le deuxième signal est plus général, mais potentiellement plus important pour les actions : comment les délibérations de la Chambre de l’Économie et du Commerce influencent les dispositions relatives aux récompenses des stablecoins. C’est là que se décidera probablement le rapport final entre les avantages liés aux cryptomonnaies et les résistances du secteur bancaire.