Résultats de Cisco au deuxième trimestre : 2,1 milliards de dollars en commandes liées à l’IA, ce qui a amélioré les résultats. Les investisseurs désirent maintenant des preuves concernant les marges et la demande continue.

Le deuxième trimestre de Cisco a été bon, mais la véritable question est la durabilité.

Les résultats de Cisco au deuxième trimestre étaient réels. La question maintenant est de savoir si ce rythme peut durer suffisamment longtemps pour changer la manière dont les investisseurs évaluent l’entreprise.

Les Bulls ont un bon cas. Cisco a livré…Revenus record de 15,3 milliards de dollars, en hausse de 10 %.Le chiffre d’affaires par action selon les normes GAAP est de 0,80 $, soit une augmentation de 31 % par rapport à l’année précédente. La direction a indiqué que tant la croissance des revenus totaux que celle des revenus bruts dépassaient les objectifs fixés. La société a également estimé que les revenus pour le troisième trimestre seraient compris entre 15,4 et 15,6 milliards de dollars, ce qui correspond aux attentes du marché. C’est ce qu’on trouve souvent lorsque les résultats sont meilleurs que prévu, avec des objectifs plus élevés pour l’avenir.

Le cas est plus spécifique. Les investisseurs ne se demandent pas si Cisco a subi une défaillance soudaine ; ils se demandent plutôt si les marges peuvent rester stables, alors que la demande en intelligence artificielle pousse le mix produits vers des produits matériels supplémentaires. La couverture externe a été mise en évidence.Les contraintes liées aux coûts plus élevés en matière de matériel et de mémoire affectent les marges brutes.Même si les ventes ont dépassé les attentes. C’est ce problème que les investisseurs doivent maintenant résoudre.

Si Cisco peut maintenir une demande stable et protéger son moteur de revenus, ce trimestre pourrait permettre une évaluation plus élevée de l’entreprise. Mais si cette augmentation de la demande s’estompe ou si la pression des coûts augmente trop rapidement, ce trimestre pourrait ressembler davantage à un sprint intense qu’à une étape majeure sur le long terme.

Les exigences liées à l’IA et les améliorations du campus ont contribué au succès de ce trimestre.

Cisco n’a pas simplement vendu plus de ces équipements identiques. Il a réussi à attirer…Les commandes d’infrastructure AI des hyperscalers ont atteint 2,1 milliards de dollars.Cela montre que les principaux développeurs d’IA continuent de investir massivement dans les réseaux et l’infrastructure. Futurum a également fait cette remarque.Infrastructure IA et réseaux de campusElles constituent les principaux facteurs qui ont motivé cette situation, ce qui confirme l’idée que ce n’était pas une simple correction ponctuelle de la demande.

Le réseautage est le moteur principal.

Cisco a indiqué que les commandes de produits ont augmenté de 18 % par rapport à l’année précédente. Les commandes de produits liés aux réseaux ont même augmenté de plus de 20 % par rapport à l’année dernière. Cela est important, car les commandes représentent souvent la source principale des revenus. Lorsque les produits liés aux réseaux augmentent le plus rapidement, cela signifie généralement que les clients reconstruisent leurs infrastructures pour accueillir les charges de travail liées à l’IA, plutôt que de effectuer des mises à jour mineures et temporaires.

La gestion a également été décrite.Un cycle majeur de renouvellement des réseaux campus sur plusieurs années et impliquant des milliards de dollars est en cours.C’est le deuxième moteur. Les mises à jour du campus ne sont pas aussi spectaculaires que les développements liés aux clusters d’IA, mais elles peuvent générer une demande plus large et plus durable auprès des clients entreprises.

Le quart de chiffre d’affaires a également montré une forte performance dans de nombreux secteurs et régions. Cisco a rapporté que…Croissance solide dans tous les marchés clientsetLes commandes de produits ont augmenté de 18 % en glissement annuel. Les commandes de produits liés aux réseaux ont pour leur part augmenté de plus de 20 % en glissement annuel.Cela confirme l’idée que les besoins liés à l’IA et les mises à jour du réseau étaient les principales forces qui ont joué un rôle dans ce phénomène.

La pression des marges est maintenant l’énigme principale.

La demande semblait forte. La question plus difficile est de savoir si les marges bénéficiaires peuvent suivre ce rythme.

Le bénéfice brut non conforme aux normes GAAP est ce qui doit être surveillé.

Cisco a rapportéMarge brute non conforme aux normes GAAP : 67,5%C’est toujours une bonne chose, mais cela ne raconte pas toute l’histoire. Ce qui est plus important, c’est de savoir si Cisco peut continuer à vendre plus de équipements de réseau IA, sans que cela n’affecte significativement ses marges.

L’analyse est simple. Les médias extérieurs ont noté que…Les contraintes liées aux coûts plus élevés de matériel et de mémoire entraînent une diminution des marges brutes.En termes simples, un trimestre marqué par des activités liées au matériel peut augmenter les revenus plus rapidement que les bénéfices, à condition que la combinaison de ces activités soit moins rentable que celle auxquelle les investisseurs s’attendent en matière de logiciels et de services de support.

Le problème, c’est que la direction dispose des moyens pour riposter. Futurum a dit…Prix, contractations et actions liées aux chaînes d’approvisionnementDes mesures ont été définies pour compenser la pression à court terme. Si ces mesures fonctionnent, Cisco pourrait être capable de supporter une situation plus difficile, sans que son moteur de bénéfices ne soit affecté.

Ce que les investisseurs doivent voir ensuite

La position pratique est constructive et patiente : cette période semble être un signe réel de demande, mais les actions nécessitent encore des preuves avant que les investisseurs ne puissent obtenir une nouvelle évaluation positive. Le prochain catalyseur sera peut-être Cisco qui maintient…Prévisions de revenus Q3Et il s’avère que l’élan de commandes récentes se transforme en revenus soutenus, plutôt que en une performance positive seulement pour un trimestre.

Au cours des deux prochaines trimestres, les points de preuve les plus utiles sont :

• Largeur de la demande :S’il reste une croissance ordonnée dans différents pays, marchés clients et catégories de produits.
• Durabilité de l’IA :Il est possible que les besoins en infrastructure IA des hyperscalers restent forts, et non pas simplement une fluctuation temporaire.
• Stabilité des marges :Il reste à savoir si les décisions concernant les prix, les contrats et les chaînes d’approvisionnement suffisent pour éviter que le bénéfice net ne diminue.

Si ces signaux se améliorent ensemble, Cisco devient un acteur potentiel pour les réseaux d’IA à long terme. Si la demande reste stable, mais que les marges subissent une pression, le marché pourrait continuer à considérer ce trimestre comme positif sur le plan opérationnel, mais avec une valeur boursière limitée.