CIBC a augmenté de 44 %, mais les débats concernant la valorisation des actifs bancaires au Canada ne sont pas terminés.

Les performances récentes de CIBC sont bonnes, mais la valeur actuelle reste le véritable débat.

CIBC a déjà fait un mouvement fort vers le haut.Environ 19 % de gains au cours des 3 derniers moisCela montre que ce n’est pas une banque négligée qui attend d’être découverte ; les conditions financières ont clairement amélioré. Néanmoins, le premier trimestre reste le dernier trimestre complet dont les investisseurs peuvent évaluer les résultats de manière objective. Il a également donné un soutien concret à la reprise économique.Les revenus du premier trimestre ont augmenté de 15 % par rapport à l’année précédente.Le revenu net rapporté a augmenté de 43 %, et le EPS dilué ajusté a augmenté de 25 %.

Pourquoi la discussion sur la valorisation reste-t-elle ouverte

L’argument ne concerne plus le momentum. Il s’agit de savoir si les actions reflètent désormais pleinement une base de revenus plus élevée. Même au sein des différentes approches de valuation, il y a des divergences significatives : l’une des approches suggère une valeur d’environ 123 $, tandis que l’autre suppose une valeur équitable bien plus élevée. Cela explique pourquoi le débat continue de se poursuivre.

Les actions des banques canadiennes sont déjà cotées à des multiples plus élevés que sur le dernier historique. Les six grandes banques ont en moyenneprès de 16,5Les prévisions concernant les revenus futurs sont bien supérieures à la moyenne de deux décennies, qui est d’environ 11. Dans ce contexte, attendre le prochain trimestre peut signifier acheter avec plus de certitude, mais en payant un prix plus élevé pour une réévaluation qui est déjà probablement effective.

L’amélioration des résultats d’CIBC rend le rebond plus significatif.

La différence clé est de savoir si le marché récompense une entreprise avec des résultats plus solides, ou simplement suit une action populaire.

Q1 a renforcé la base opérationnelle.

Le premier trimestre de CIBC s’est bien déroulé au niveau des principaux indicateurs de performance. La banque a réussi à…Revenu de 8,398 milliards de dollarsLe EPS dilué ajusté est de 2,76 $, et le ROE ajusté est de 17,4 %. Une croissance des revenus de 15 % par an, combinée à une augmentation de 19 % des bénéfices avant prélèvements et avant impôts, indique que la base des bénéfices s’est améliorée avant que les actions ne soient réajustées.

Cela ne signifie pas que le risque lié à cette action est nul. Cela signifie plutôt que les mouvements de prix dépendent d’une réelle amélioration des résultats, et non seulement d’une amélioration du sentiment du marché.

Les avantages liés au secteur ont contribué à la réévaluation.

D’autres développements ont renforcé cette hypothèse. Fitch s’est déplacé de…Perspective en déclinAprès que les banques canadiennes ont obtenu des résultats meilleurs que prévu, l’analyse est passée à une perspective neutre. Les analystes ont également souligné que le stress lié au crédit était moins grave que ce qu’on craignait, et qu’il n’y avait pas de hausse importante des pertes impayées.

Cet contexte est important, car les évaluations des banques canadiennes ont été établies non seulement sur la base des bénéfices, mais aussi sur le fait que le secteur s’est montré plus résilient que ne le suggérait l’environnement macroéconomique.

Qu’est-ce qui pourrait encore interrompre le rassemblement ?

Le principal risque reste le contexte général du consommateur.Faiblesse des consommateurs et croissance lente des prêtsIl est encore possible de faire pression sur les résultats. Cependant, pour l’instant, des résultats financiers plus solides et des conditions de crédit maîtrisées ont aidé les investisseurs à se concentrer sur les banques qui offrent vraiment une avantage opérationnel, plutôt que simplement promettant cela.