Un modèle ouvert chinois, à un prix de 1/40 du prix d’Opus, menace le pouvoir de tarification des laboratoires américains.

Le 3 août, Alibaba a fait quelque chose d’uniquement : elle a lancé un modèle proche du frontière, avec les poids inclus. Qwen3.8-Max.Système à 2,4 billions de paramètresCe que dit AlibabaSeuls les traces d’Anthropic, Claude Fable 5.Coûts2 dollars par million de tokens d’entrée, et 6 dollars par million de tokens de sortie.sur les API d’Alibaba Cloud. Anthropic vend ses produits à des prix…L’Opus 5 coûte 5 et 25 dollars ; son Fable 5 coûte 10 et 50 dollars.Alibaba, cotée à Hong Kong, a augmenté de valeur.7 % au jour, soit HK$125.20Les investisseurs lisent un champion national qui atteint la frontière. Les calculs indiquent une baisse de prix, sous l’emblème d’une nation.

De plus, le titre du article sous-estime l’ampleur de ce qui se passe. Dans la partie du écosystème chinois où les coûts sont bas et autonomes, le prix offert est environ un quart du prix d’Opus. Le modèle V4 Flash de DeepSeek, un produit populaire, a un prix…0,14 dollars par million de tokens d’entrée et 0,28 dollars par million de tokens de sortieLes coûts d’entrée sont environ 36 fois plus bas que ceux de Opus, qui coûtent 5 dollars. Les coûts de sortie sont quant à eux environ 90 fois plus bas que ceux de Opus, qui coûtent 25 dollars. OpenRouter place les modèles chinois en version “open-weight” à un niveau inférieur de 60–90 % par rapport aux API américains leaders. L’indice de production de Vercel montre que les tokens en version “open-weight” ont une prix inférieur d’environ un dixième de celui de la moyenne sur sa plateforme. “Un quart de Opus” n’est pas un point précis, mais plutôt une courbe : un quart du prix pour les API les plus populaires, et encore une ordre de grandeur plus bas pour la plupart des tokens.

Le mécanisme est important, car il détermine tout ce qui se passe par la suite. Lorsqu’un modèle de classe Frontier est disponible pour téléchargement, le prix d’un jeton ne représente plus un coût que l’établissement de recherche fermé doit payer, mais devient plutôt un niveau de prix compétitif déterminé par celui qui peut fournir les données au meilleur prix. Les établissements de recherche américains ont fixé leurs prix en fonction de ce niveau de prix. Les prix des jetons pour les modèles de recherche américains principaux ont diminué.Presque un quart en moyenne entre mi-juillet et mi-août, selon l’indice de Silicon Data.OpenAI a réduit la taille du modèle léger Luna.80 % : de 1 $ à 0,20 $ pour l’entrée, et de 6 $ à 1,20 $ pour la sortie.Et il a réduit le prix du modèle Terra de niveau intermédiaire de un cinquième. Son dirigeant, Sam Altman, dit qu’il serait “heureux de proposer un prix d’un quart de celui de l’original”, si la concurrence le demandait. Anthropic a lancé Opus 5 au prix moindre que son propre modèle Fable 5. Il affirme que cette différence de prix est due à une décision interne de l’entreprise, et non à une influence des concurrents.

Les acheteurs se sont déplacés avant les vendeurs. La part des tokens d’origine américaine qui se dirige vers les modèles chinois via OpenRouter a dépassé…30 % chaque semaine depuis le début du mois de février, avec un pic à 46 %, contre 4,5 % au premier semestre 2025.DoorDash et Airbnb ont adopté des modèles chinois à prix réduit afin de maîtriser leurs coûts. Lindy, une start-up, a transféré tout son trafic de Claude vers DeepSeek. Elle affirme que ce changement a permis d’économiser des millions en quelques mois. Il s’agit d’un flux de production transfrontalier, en dollars. Ce n’est pas une simple dispute au sein du “firewall” chinois.

Ce n’est pas pour dire que le pouvoir de tarification américain a disparu. Il s’est simplement déplacé, sans disparaître. Les modèles à poids ouvert sont traités…29 % des tokens utilisés dans le gateway de production de Vercel en juin, mais moins de 4 % du budget total.Anthropic a réalisé 61 % des dépenses, tout en gérant 32 % des tokens. Les tâches que les gens paient pour effectuer – le codage complexe, les opérations longues liées aux agents automatisés, l’automatisation des tâches administratives – restent dans la zone d’exclusion, où les modèles chinois nécessitent encore six à neuf mois de retard, selon Kyle Chan de Brookings. Le chef de la division IA chez Hostinger a expliqué clairement cette stratégie : les laboratoires américains ont “réduit les coûts intermédiaires et se concentrent sur les aspects principaux”. Il existe donc une différence de près de neuf fois entre le coût d’une tâche donnée avec un modèle chinois et avec Claude.

Tout dépend alors de l’endroit où le milieu rencontre la partie supérieure, et des conditions qui y règnent. L’avantage coûtant des Chinois est-il une courbe de coûts ou une forme de don gratuit ? En partie grâce à l’ingénierie : Qwen3.8-Max est un modèle combinant les expertise des différents experts.95 milliards de paramètres actifs pour 2,4 billions.Et les contrôles d’exportation ont fait des laboratoires chinois des clients impitoyables pour le silicium rare. En partie grâce aux subventions. Alibaba…Le bénéfice net du trimestre juin a diminué de 75 %, soit 10,4 milliards de yuans. Cela s’explique par l’augmentation des dépenses liées aux infrastructures d’IA, tandis que les revenus liés au cloud ont augmenté de 45 %.Son plan d’investissement en IA sur trois ans s’étend sur 380 milliards de yuans. Et ce qui est intéressant, c’est que les données gratuites ont cessé d’être gratuites dès que le système a atteint son niveau de performance maximal. Qwen3.8-Max n’a pas été livré sous la licence Apache autorisée que Qwen utilisait auparavant ; il utilise une licence différente.Licence spécifique exigeant que tout entreprise ayant un chiffre d’affaires supérieur à 50 millions de dollars négocie des conditions distinctes ; les revendeurs de modèles en service sont exclus explicitement.Moonshot, fabricant du modèle concurrent Kimi K3, demande aux grands utilisateurs commerciaux…Jusqu’à 30 % des revenusLe membre complet de cette nouvelle famille est le modèle de 27 milliards de paramètres, qui est plus petit. Les « poids ouverts » signifient désormais que les données sont accessibles aux frontières, et que les limites sont clairement définies.

C’est là que se séparent les deux interprétations du marché de Hong Kong. Une guerre des prix au sein de la Chine ne se manifesterait que par des réductions de prix exprimées en yuans pour les services fournis localement, sans aucun impact sur les prix affichés aux États-Unis ou sur les mécanismes de distribution en Occident. En revanche, une réévaluation globale des prix a lieu : les bénéfices réalisés par Alibaba Cloud diminuent également, car les prix inférieurs permettent à Alibaba de facturer moins cher pour les services qu’il vend. Les laboratoires américains ont donc de bonnes raisons de défendre ce qui reste de leur pouvoir de fixation des prix.Both Anthropic et OpenAI ont déposé leurs demandes d’offres publiques en juin., avecLes partisans d’Anthropic espèrent une valeur de 2 billions de dollars d’ici octobre.Leur arithmétique S-1 dépend des revenus par token, d’une manière que aucun bilan chinois subventionné ne peut égaler.

Rien de tout cela n’est clair, et c’est là le point important pour quiconque veut déterminer son valeur. Quatre observations permettraient de réfuter l’hypothèse selon laquelle les poids ouverts chinois bon marché entraînent une diminution du pouvoir de tarification américain. Premièrement, il y a un écart de compétence encore plus grand : le petit modèle phare de Qwen perd toujours dans les tests d’ raisonnement intellectuel les plus difficiles.30,8 contre 40,0 de Anthropic pour l’examen final de Humanity.— Et si le prochain Opus, Fable ou GPT réussit à accomplir ces tâches de haute qualité, les entreprises de premier plan pourront retrouver leur niveau de revenus. Deuxièmement, la résilience des revenus : si les revenus combinés des laboratoires américains par token cessent de diminuer, tandis que les volumes augmentent, ils seront capable de transformer cette dépréciation en demande, plutôt que d’en absorber les effets dans leurs marges bénéficiaires. Les indicateurs disponibles ne posent pas de problème pour l’instant : le signal global d’AInvest indique toujours que Alphabet est une valeur à acheter. Troisièmement, un prix réajusté : les clauses de partage des revenus et de licence associées aux produits chinois permettent justement de faire monter leur prix effectif vers celui des entreprises américaines de niveau intermédiaire, ce qui réduit l’écart. Quatrièmement, la calculatrice : les contrôles sur les exportations empêchent les meilleurs puces de Nvidia de sortir des laboratoires chinois, ce qui limite l’ampleur de la économie d’ingénierie possible.

Regardez ce nombre qui détermine tout. Le prix que les laboratoires américains peuvent facturer pour un token de type “frontier” d’ici un an, en comparaison avec le niveau de base du marché, déterminera si l’incident de 2026 se transforme en une rupture majeure ou reste limité au niveau des matières premières. Les six derniers mois : les prix de vente ont diminué, la part des laboratoires américains dépasse 30 %, et leur avance sur le marché est déjà mesurée en mois. Le pouvoir de fixation des prix, basé sur le droit de fermer les portes, n’est pas une loi physique ; août a montré que ce pouvoir peut être copié par des ingénieurs plus compétents et avec moins d’électricité. La seule défense restante des laboratoires américains est le plomb lui-même… Et le plomb est la seule chose de leur côté du bilan que les contrôles d’exportation ne peuvent pas rétablir.