Le yuan chinois atteint 6,79 avant fixage ; c’est la valeur la plus forte depuis février 2023. Pourquoi les traders ne peuvent-ils pas l’ignorer maintenant ?

6,79 – Restaurez le yuan dans le centre de l’attention

La dernière mesure prise par la Chine a entraîné une forte hausse du yuan, transformant un contexte où le dollar est moins fort en une situation plus dynamique sur le plan commercial macroéconomique.

LeMoyenne quotidienne à 6.7892C’était la meilleure stabilisation du PBOC depuis février 2023. En dehors des zones terrestres, la monnaie était échangée à environ 6,7530 pour un dollar, tandis que sur le territoire, elle était échangée à près de 6,7551. Ce fait est important, car les cours officiels, ceux en dehors des zones terrestres et ceux en dehors des zones terrestres étaient tous proches les uns des autres. Cela rend difficile de comprendre l’évolution des prix, car il s’agit simplement d’une réaction temporaire face à une faiblesse du dollar.

Une monnaie chinoise plus forte peut avoir des effets importants. Elle peut influencer les taux liés à la Chine, modifier la valeur relative des actifs exposés aux marchés continentaux, et altérer la demande pour les matières premières, si ce changement est accepté plutôt que contrecarré.

Reuters a décrit ce mouvement comme une manœuvre prudente du PBOC, et non comme une rupture spontanée.

La fixation est efficace, mais le rythme reste maîtrisé.

Reuters a décrit le mouvement du yuan vers uneHaut depuis 32 moisC’est le résultat de la manière dont la banque centrale guide habilement la monnaie, en augmentant le niveau moyen quotidien. Cela est important. Il indique que la PBOC souhaite une tendance plus stable, et non nécessairement un écroulement incontrôlé de la monnaie.

Le même rapport de Reuters montre également que cette correction n’était pas entièrement en accord avec les attentes du marché. Avant la séance, Pékin a fixé le niveau médian à 6,9843, ce qui représente son niveau le plus élevé depuis le 17 mai 2023. Cependant, cela reste encore 551 points inférieure au prévision de Reuters, qui était de 6,9292. Cela indique une tendance plus ferme, sans que le marché ne cède complètement sous la pression du marché lui-même.

Une autre session a montré le même motif calibré.

Lors de la prochaine session, le yuan offshore est revenu à ses niveaux précédents.environ 6,89 par USDAprès que la PBOC a fixé un prix à 6,9088 par dollar, cela représente 148 points de différence supplémentaires par rapport au niveau précédent. Trading Economics a indiqué que cela s’explique par les dernières mesures visant à ajuster les exigences de réserve pour les contrats à terme en devises, ce qui reflète une approche bien calibrée.Un soutien pour le yuan en forte hausse, tout en protégeant les exportateurs..

L’idée principale n’est pas que la PBOC force une augmentation de taux. C’est plutôt que la banque semble prête à permettre que le cours boursier se stabilise, tout en essayant de réduire les fluctuations brusques.

Le vrai débat : Jusqu’où le PBOC permettra-t-il que le yuan continue de monter en valeur ?

Le cas du “cautieux-bull” est simple. Barclays anticipe une résistance croissante de la part des autorités chinoises face aux pressions liées à l’appréciation du yuan.Plus de mesures pour alléger la pression ascendante sur le yuandans les semaines à venir.

Mais une interprétation plus nuancée est que la politique peut limiter la vitesse de déplacement plus que la direction du trajet. Même dans le rapport de Reuters, l’état des marchés était encore moins favorable que les prévisions du marché. Cela indique que les autorités ne donnent pas entièrement le contrôle sur la vitesse de déplacement au marché.

La prochaine période propice à des actions catalytiques est les “Deux Sessions” annuelles de la Chine. Si les politiques économiques restent claires et constructives, l’évolution de la monnaie chinoise deviendra moins une transaction ponctuelle avec le dollar, et plus une augmentation progressive et délibérée de la valeur de la monnaie chinoise.

Trois signaux sont les plus importants :

• La fixation est plus forte qu’au jour précédent.
• Le point médian reste plus « doux » que le consensus.
• Spot reste proche du guide officiel.

Comment trader sans dépasser les limites

Le commerce sous-jacent est toujours lié à la faiblesse du dollar, mais le signal politique devient maintenant plus important qu’auparavant. Auparavant, ce mouvement pouvait être ignoré comme une…Dollar américain plus faibleSpill-over. Il est maintenant clair que la PBOC est également prête à suivre une évolution progressive de sa politique monétaire, via ses paramètres de régulation et les outils liés aux changes.

Qu’est-ce qui confirmerait l’installation ?

Si les conditions de fixation des taux continuent à se durcir, les premiers bénéfices seront probablement visibles dans les actifs liés au Nouvel An chinois et dans les transactions sensibles à la situation en Chine, plutôt que dans tous les aspects du marché en même temps.

Qu’est-ce qui pourrait le rendre invalide ?

La situation de plus forte valeur du yuan se renforce si le dollar reprend sa position de leader, et si la PBOC cesse d’appliquer des mesures plus strictes. Elle peut également s’atténuer si Pékin adopte des mesures plus strictes pour ralentir l’appréciation du yuan, avant que le marché n’ait pleinement intégré cette tendance.