Le PMI de la Chine tombe à 49,2 alors que l’amélioration des exportations s’atténue.

La contraction de la fabrication marque un réajustement plus large de la demande.

L’activité manufacturière en Chine s’est contractée en juillet. Le réservoir d’exportations pourrait se réduire plus rapidement que les marchés ne l’attendaient.

Le premier signe évident était…Un niveau bas de cinq mois pour le PMI de l’industrie.à49,2 contre 50,3En dessous du seuil de 50, qui sépare la croissance de la contraction, et en dessous de la moyenne des prévisions pour 50. L’enquête souligne également une demande intérieure plus faible.Le PMI non manufacturier est tombé en dessous de 50 pour atteindre 49.C’est la plus faible lecture depuis décembre 2022. Ensemble, ces chiffres indiquent une pression de la demande plus large dans les activités industrielles et de services, et non simplement un problème limité dans le secteur industriel.

Pourquoi juillet rompt avec le récit de la première moitié

L’économie en première moitié de l’année a été soutenue par les exportations, alors que la demande intérieure était déjà faible. La Chine a enregistré…Q2 : croissance du PIB de 4,3 %Même avec…Ventes de détail lente et investissements faiblesArrière-plan. Reuters a également noté queExportations de biens en hausseCela a atténué l’urgence de prendre des mesures politiques plus fermes. En revanche, les fabricants de technologies de pointe ont bénéficié de cela.Demande mondiale solide pour les produits liés à l’IA.

Juillet est différent, car le coussin extérieur ne suffit plus seul. Les dernières données du PMI ont chuté en raison de…Nouveaux ordres en réductionEt une demande intérieure plus faible. C’est important, car lorsque le soutien aux exportations diminue, les faiblesses sous-jacentes dans la consommation, les actifs immobiliers et l’investissement deviennent plus difficiles à cacher.

La composition de la croissance est plus importante que le chiffre principal.

Ce n’était pas simplement une ralentissement plus faible. Cela signifiait un changement dans les parties de l’économie qui continuaient à contribuer au croissance. La fabrication de produits high-tech avait été aidée par la demande étrangère, mais cela ne remplace pas une reprise plus large sur le plan domestique. Si les acheteurs externes portent une plus grande partie du fardeau, alors un ralentissement dans les commandes à l’étranger peut se traduire plus rapidement que ce que les chiffres précédents indiquaient.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

Le débat politique se concentre désormais sur la question de savoir si le soutien domestique peut arriver à temps. Les économistes ont souligné que…Stimulus plus fortComme la croissance s’est ralentie au deuxième trimestre, Reuters a également indiqué que les décideurs politiques devraient compter sur…Mise en œuvre des outils existantsplutôt qu’une nouvelle stimulation importante.

Points clés à surveiller au cours des prochaines semaines :

• Exécution fiscale :Les dépenses budgétaires plus rapides soutiendraient l’argument en faveur de la stabilisation des politiques.
• Demande intérieure :Si les nouveaux ordres restent orientés vers l’exportation, la reprise semble encore fragile.
• Prix et coûts :Les coûts de production plus élevés et le faible pouvoir de fixation des prix indiquent que la pression sur les profits n’a pas diminué entièrement.

La reprise du secteur privé améliore la situation à court terme, mais pas l’ensemble de la situation.

Le rebond du PMI sectoriel des industries manufacturières en août est réel, et les investisseurs ne devraient pas le négliger. Le PMI des industries manufacturières calculé par RatingDog en août était…50,5 contre une estimation de 49,7C’est l’expansion la plus rapide depuis mars, et un rebond clair par rapport à la contraction de juillet. Cela améliore la situation à court terme.

Mais cela ne résout pas la question plus large. RatingDog a indiqué que la tendance est positive.Cela ressemblait plutôt à un souffle de soulagement qu’à une montée continue.Et Capital Economics a déclaré qu’il y avait…Petite amélioration de la demande intérieureEn d’autres termes, ce rebond a aidé les marchés pour le moment, mais cela ne prouve pas encore une reprise durable, motivée par des facteurs internationaux.