La Chine a respecté sa promesse envers les États-Unis concernant les soja ; maintenant, le Brésil est de nouveau au contrôle.

La promesse des États-Unis de 12 millions de tonnes a mis à nouveau en avant le titre principal, et non le domaine commercial.

La Chine a achetéEnviron 12 millions de tonnes de soja américain ont été vendues au cours des trois derniers mois.Cela permet de respecter l’engagement lié au accord signé par l’administration Trump en novembre. Cela apporte une réelle soulagement pour les exportateurs américains, mais cela ne permet pas encore de rediriger le flux principal de la demande chinoise.

Une fois cet objectif politique atteint, la logique commerciale reprit le dessus. Les importateurs chinois ont depuis réceptionné au moins 25 marchandises brésiliennes, principalement en mars et avril, car le Brésil offre des marges plus importantes. Les soja américains livrés en Chine se vendent à un prix supérieur à celui des soja brésiliens comparables. Cela rend les marchandises américaines moins attrayantes pour une transformation rapide. En somme, il s’agit d’un renouvellement des engagements pris, mais les prix restent le facteur déterminant pour les prochaines livraisons.

Le chiffre principal à long terme est encore plus élevé. Washington affirme que la Chine s’est engagée…Au moins 25 millions de tonnes métriques par an jusqu’en 2028.Même si ce cadre est acceptable, cela ne signifie pas un retour complet aux volumes commerciaux antérieurs. Le marché se trouve dans une situation de base gérée, et non dans une situation de reprise complète.

Cela signifie que le Brésil contrôle les marchés marginaux. Les États-Unis ont obtenu une certaine sécurité politique pour l’instant ; le Brésil continue de gagner dans les secteurs où les acheteurs ont la possibilité de choisir.

Le Brésil continue de gagner, car les marges sont plus importantes que la diplomatie.

Une fois que…Environ 12 millions de tonnes de soja américainL’objectif a été atteint ; les achats sont donc revenus à des prix bas. La vague récente de réservations en provenance du Brésil est la preuve la plus évidente : lorsque les conditions politiques sont satisfaisantes, les importateurs chinois optent pour les prix plus bas.

Le marge est le bouton de démarrage.

Les commerçants affirment que les soja américaines livrées en Chine coûtent beaucoup plus cher que les soja brésiliennes. Cela fait que les coûts de transformation des soja brésiliennes deviennent négatifs. En même temps, les acheteurs ajoutent des tonnes de soja brésilien pour les livraisons de mars et avril, plutôt que de se limiter aux quantités d’US soja après l’exécution du engagement pris.

Cela est important, car il s’agit d’une demande réelle, et non d’un geste symbolique. Si l’écart de prix reste positif par rapport aux haricots américains, les acheteurs continueront à choisir le Brésil, indépendamment des événements politiques.

Les messages de qualité n’ont pas pu combler l’écart de prix.

Les groupes industriels américains utilisent une approche différente. À Pékin, ils ont mis l’accent sur la qualité des cultures et les différences météorologiques.72 mm contre 231 mmLes précipitations avant la récolte… Cet argument peut aider à la reconstruction de la marque sur le long terme, mais il ne résout pas les problèmes mathématiques immédiats des acheteurs.

Si les marchandises américaines arrivent à un prix élevé, les entreprises commerciales privilégieront toujours une offre moins chère. La qualité peut être importante plus tard ; mais pour l’instant, le prix est ce qui compte.

La dépendance de la Chine vis-à-vis du marché américain a diminué de manière significative.

Cette évolution est importante, car le schéma commercial sous-jacent a changé. En une année typique, la Chine achète…Plus de la moitié de toutes les exportations de soja américainesDe janvier à août de cette année, cette part est tombée à 29 % des exportations totales. Ce n’est pas un phénomène temporaire. Cela montre que la Chine dispose d’autres options et les utilise.

Le point clé est simple : la demande américaine devrait revenir progressivement si les prix augmentent, et non automatiquement parce qu’une promesse a été tenue.

Le marché a maintenant besoin de commandes commerciales répétées, et non seulement de mesures pour soulager les difficultés.

Avec lePromesse des États-Unis de 12 millions de tonnesEnsuite, la question est de savoir si les soja américains peuvent obtenir de nouvelles commandes, aux conditions privées et commerciales. La réduction des difficultés est effective ; mais le soutien à la demande durable n’est pas encore assuré.

Cette prudence est également visible dans la positionnement sur le marché. L’accord commercial a provoqué un optimisme immédiat, après des mois de exportations quasi nulles. Mais l’optimisme seul ne suffit pas pour prouver que les marchandises américaines à prix élevés peuvent rester compétitives. La forte demande chinoise aide le marché dans son ensemble, mais cela ne change rien au fait que les acheteurs restent sensibles aux prix.

Le bilan des preuves à court terme reste favorable aux Bears.

L’argument favorable est que la Chine s’engage dans…Au moins 25 millions de tonnes métriques par an jusqu’en 2028Cela pourrait créer une demande récurrente. Le scénario baissier est plus simple : les haricots américains sont toujours soumis à des pressions tarifaires, et ils présentent un prix plus élevé par rapport aux produits brésiliens, ce qui met les conditions économiques liées au commerce en péril.

Pour l’instant, une approche plus prudente semble plus viable. Jusqu’à ce que les acheteurs privés – et non seulement les acteurs politiques – commencent à acheter des tonnes de soja en grande quantité aux États-Unis, il est plus probable que les ventes de soja se fassent autour des flux marginaux dirigés par le Brésil, plutôt qu’un retour complet des États-Unis sur le marché mondial.