L’achat d’or en Chine maintient les prix à 4 400 dollars… mais cette hausse nécessite encore de l’énergie supplémentaire.

La Chine a absorbé le retrait près de 4 400.

C’est la divergence dans le commerce de l’or en ce moment. Les acheteurs insistent sur…4 400 dollars l’once, le niveau le plus élevé depuis le 5 juinComme preuve que les acheteurs continuent de défendre la zone de rupture. Les Bears regardent la même zone après l’or.Repoussé au mardi à Londres.Et on se demande si cette retraite n’est qu’une pause avant un nouveau rejet.

La Chine a absorbé cette retraite.

Le point clé est le timing. L’or avait déjà augmenté de manière significative avant la baisse, et la Chine semblait être la principale source d’absorption pour le marché. Le indice de Shanghai a atteint…¥961 le grammeAprès une hausse de 3,1 % après la hausse de 5,4 % de la session précédente. C’est le signal que les acheteurs veulent entendre à ces niveaux : la demande locale augmente, tandis que les autres parties du marché hésitent.

Cela ne signifie pas que le niveau est fixé. Cela signifie simplement que la première réévaluation n’a pas été décisive. La Chine n’avait pas besoin d’un contexte macro-positif pour acheter ; elle a simplement absorbé les faiblesses lorsque Londres s’est retiré. Pour l’instant, 4 400 dollars semble être un niveau viable, mais pas encore sécurisé.

La demande en or de la Chine s’est tournée vers l’investissement.

Cette évolution est plus importante que le taux de croissance global dans la demande totale.

Le mix de la demande est plus important que le chiffre brut.

La demande en Chine au premier semestre n’a fait que augmenter.1,2 % en glissement annuelMais la composition a changé de manière significative. La demande en bijoux a diminué de 33,9 % en termes de poids, tandis que les lingots et pièces d’or destinés à des investissements ont augmenté de 28,4 %. C’est le signe le plus important : la demande en bijoux est plus sensible aux prix, et peut diminuer lorsque les prix augmentent. La demande en lingots et pièces d’or destinées aux investissements, quant à elle, réagit plus facilement aux motifs liés au stockage de valeur ; elle peut donc rester sur le marché même lorsque les prix sont élevés.

L’explication donnée par l’Association de l’or chinois correspond à cette interprétation. Elle affirme que la forte demande d’investissement a rendu les barres et les pièces d’or populaires, tandis qu’une correction temporaire des prix a facilité les ventes de barres d’or via les banques. En termes simples, les prix élevés et les baisses de prix affaiblissent un peu la consommation finale, mais ils ne suppriment pas la demande. Ils la font plutôt passer dans une forme plus liquide.

Les achats officiels et financiers apportent de la profondeur.

Ce n’est plus simplement une histoire liée au commerce de détail. La banque centrale de la Chineajouté 20 tonnes en juilletEt les ETF en or chinois sont en cours.La plus longue série de flux en moisCela combine les achats officiels avec une demande financière interne répétée. Un seul achat peut influencer l’opinion publique ; des entrées continues de capitaux, combinées à l’accumulation de réserves, indiquent que les acheteurs considèrent toujours les baisses comme des opportunités, et non comme des signes pour se retirer.

Bien sûr, cela ne garantit pas une progression linéaire. La même demande motivée par les investissements qui contribue à maintenir un niveau de 4 400 $, peut toutefois diminuer si la pression macroéconomique augmente ou si le marché physique en Chine reste faible, comme le montre le passage d’un niveau de prix élevé à un niveau plus bas.-8 pourcentage de réductionDans le règlement de Londres.

Les données macro décident maintenant si 4 400 deviennent un point de rupture.

Ce soutien n’est plus seulement culturel ou physique. Il est devenu une sorte de zone de négociation en temps réel.

Le catalyseur à court terme

Le prochain facteur clé est les données macro, et non une autre pression lente liée à la demande physique.Mercredi, les données sur l’inflation des prix à l’échelle américaine seront publiées.Et cela est important, car l’or est déjà…Consolidation autour de 4 400–4 700 $/ozSous la pression de forces macroéconomiques concurrentes. Les optimistes souhaitent une inflation plus faible pour renforcer les attentes de réduction des taux d’intérêt. Les pessimistes, quant à eux, souhaitent une inflation plus élevée afin de renforcer le dollar et d’augmenter les taux d’intérêt.

L’intervalle clé et le chemin ascendant

Considérons 4 400–4 700 dollars l’once comme zone de conflit. Si l’or récupère cette zone avec force, le chemin s’ouvre vers…Entre 5 500 $ l’once à la fin de cette annéeC’est donc le niveau record actuel indiqué dans l’analyse, et non un objectif de speculation.

Qu’est-ce qui pourrait annuler l’ensemble du dispositif ?

L’état des choses est simple.Les prix plus élevés de l’énergie augmentent les rendements nominaux et réels, et favorisent une valeur plus forte du dollar américain., ce qui peut peser sur le prix de l’or à court terme. Si cette dynamique s’intensifie, l’or pourrait encore baisser versSoutien à environ 4 000 $/onceMême dans une situation catastrophique.

Donc, la situation est relativement claire : les achats de la Chine ont contribué à maintenir le niveau de 4 400 dollars. Mais la prochaine étape dépend probablement des données macroéconomiques, plutôt que d’une nouvelle augmentation discrète de la demande physique.