La hausse de 1,7 % des investissements en Chine montre que le problème de la demande est encore présent.

Les ventes au détail diminuent, tandis que les usines continuent de produire.

Le problème de la Chine reste un problème lié aux besoins en biens. Se limiter à parler de « correction des propriétés » ne prend pas en compte la situation globale. Le signe le plus clair se trouve dans les données relatives aux dépenses :Les ventes en magasin ont augmenté de 1,7 %.En mars, ce taux est tombé à 2,8 % pour le mois de janvier-février. En revanche, la production industrielle a augmenté de 5,7 %, mais plus lentement que les 6,3 % enregistrés précédemment. Les usines continuent de produire, mais les ménages ne dépensent pas au même rythme.

Pourquoi la pression sur les marges est importante

La préoccupation n’est pas seulement liée à la demande de consommation molle. C’est une demande molle associée à des coûts d’investissement plus stables. En juin…Les prix de production ont augmenté de 4,1%Alors que les prix à l’achat augmentaient de 1 %. En juillet,Les prix des producteurs ont augmenté de 3,5 %Même si le CPI n’a augmenté que de 0,5 %. Cette combinaison peut entraver les marges des entreprises, car les coûts restent élevés, tandis que la demande finale reste limitée.

Le scénario de base favorise toujours la prudence.

Les vendeurs peuvent montrer des signes que le marché immobilier est…s’effondrerCela est important. Mais une lecture plus prudente montre que la Chine a encore besoin d’une reprise plus large de la demande, et non seulement d’une stabilisation dans un seul secteur. La prochaine étape est simple : peut‑on éviter que la demande des consommateurs ne diminue davantage ? Si ce n’est pas le cas, les prix de gros plus élevés pourraient entraîner des bénéfices moins stables, et donc une croissance insuffisante.

La ralentissement des activités commerciales continue à peser sur la confiance et les flux de trésorerie.

Le secteur de l’immobilier n’est pas simplement un autre secteur en Chine. Il influence encore la confiance des ménages, les finances des gouvernements locaux, ainsi que les flux de paiement au sein des réseaux de construction et de fournisseurs. Or, ce mécanisme de transmission est toujours affaibli.

Les prix faibles maintiennent la dégradation de la situation.

Les prix des nouvelles maisons ont diminué en janvier.Et cette faiblesse était clairement liée à la pression exercée sur les développeurs qui manquaient de liquidités. Même la dernière mesure politique prise par Pékin a été annoncée…Vendredi 7 aoûtSeule la exigence de sécurité sociale pour les acheteurs non résidents à Pékin est réduite de deux ans à un an. Cela aide à alléger les restrictions, mais il s’agit toujours d’une mesure visant à stimuler l’activité économique, et non d’une preuve que les bilans familiaux se sont améliorés.

Le principal risque n’est pas seulement les paiements retardés au sein du secteur immobilier. C’est aussi la diminution de la richesse immobilière et les flux de trésorerie plus lents des développeurs, qui ont un impact négatif sur les budgets locaux, les fournisseurs et la confiance générale. Même…Août : Aide pour l’achat de maison à PékinIl est plus important que cela aide à restaurer la confiance des acheteurs, au-delà du capital investi, et non seulement dans une seule ville.

Un PPI plus élevé ne signifie pas automatiquement une reprise économique plus saine.

La politique de négociation facile peut être disparue. Après la Chine…Le PPI d’avril a augmenté de 2,8%.Contre une prévision de 1,6 %, les investisseurs pourraient supposer que le marché ne récompense plus chaque titre relatif au « soutien politique » en tant que tel. Les données de juillet montrent également que…Le CPI de juillet a augmenté de 0,5%C’est plus solide en termes de nom, mais il reste doux si l’objectif est d’absorber une plus grande quantité de produits fabriqués.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ensuite

L’hypothèse tentante est que la production plus forte, une position de leader dans le domaine des véhicules électriques, et les signes qui…La propriété est en train de s’effondrer.Cela signifie qu’une reprise complète des revenus est déjà en cours. Peut-être que certains aspects de cette situation sont vrais. Mais si les problèmes liés au commerce de détail et aux immobilines continuent à peser sur la confiance des investisseurs, la reprise sera plutôt fragmentée plutôt que globale.

Cela est important pour les marges bénéficiaires. L’augmentation des prix des fournisseurs peut augmenter les revenus, mais sans améliorer les marges bénéficiaires, si les entreprises ne peuvent pas transmettre suffisamment les coûts à la demande moins forte sur le marché final. Par conséquent, la capacité de l’industrie manufacturière et des véhicules électriques est plus importante si les dépenses s’étendent au-delà des niches économiques axées sur les exportations et des soutiens au niveau des projets.

Qu’est-ce qui changerait la vision ?

Une perspective plus constructive exigerait que la demande domestique reprenne du terrain, et non reste en retard. Un test plus fiable est un indice CPI stable, et une moins grande dépendance sur le PPI motivé par les coûts, afin de prouver que c’est la demande finale qui stimule la reprise économique. Si cela se manifeste en même temps qu’un marché immobilier plus solide, il devient plus facile de justifier l’exposition aux variables cycliques nationales. Jusqu’à then, il est encore raisonnable d’être prudent, avec des opportunités sélectives pour les entreprises qui ont un pouvoir de fixation des prix clair ou qui ont des activités d’exportation.