Le bras robotique de Chery est déjà en production, alors que le marché le vend encore comme une voiture.

Le bras robotique de Chery est déjà en vente, alors que le marché le vend encore comme un véhicule.

Cette semaine, lorsque la frénésie des robots humains en Chine atteint son point le plus élevé – le premier fabricant de robots humains sur le continent, dont l’IPO à Shanghai est estimé à environ 900 millions de dollars, et qui devrait avoir un pic de valeur dès le premier jour de cotation – Chery Automobile confirme discrètement que son propre département de robotique souhaite également faire une offre publique. Selon Reuters, AiMOGA Robotics, une unité du plus grand exportateur automobile du pays, créée en janvier 2025, fait “les préparations nécessaires” pour une offre publique, et est déjà en négociations avec plusieurs places boursières. L’objectif déclaré est de financer des investissements technologiques, ainsi que garantir une gouvernance et une transparence conformes aux exigences des comptes financiers. Il y a une différence entre une annonce de financement et un titre médiatique exagéré ; ceux qui ont vécu cette période de folie liée aux infrastructures IA savent comment les distinguer.

Ce qui fait que AiMOGA vaut plus l’attention que les communiqués de presse traditionnels concernant les options d’entreprise, c’est que l’entreprise livre des unités, et non seulement des présentations.

Les preuves de l’exécution sont déjà enregistrées.AiMOGA a livré.Plus de 3 000 robots dans le monde depuis le lancement.Et les livraisons cumulées à l’étranger2000 ont été atteints en juillet.Dans plus de 60 pays et régions.

Le déploiement et le pipeline de produits ressemblent plutôt à des preuves d’exécution qu’à un plan d’action concret : 110 robots policiers humains sont déjà en service pour la gestion du trafic et l’orientation des foules dans les villes chinoises. Un millième robot-chien a été livré en décembre 2025.Le robot-chien est déjà vendu à 15 000 unités par an.Et une interface pour les consommateurs qui est en cours d’évolution –Mornine M1 humanoïde en vente sur JD.com pour 285 800 RMBEnviron 41 860 dollars, avec un chien robot pour 15 800 yuans. Plus de 300 distributeurs sont présents sur six lignes de produits. Si c’est un projet purement esthétique, c’est un projet très sérieux. Le développement de R&D, la chaîne d’approvisionnement et les systèmes de qualité s’intègrent directement au système de production automobile de Chery. Les robots et les voitures partagent plus de 80 % des technologies sous-jacentes, selon les estimations d’AiMOGA.

Maintenant, il faut vérifier la taille… avant que quiconque puisse croire un seul mot de ce que dit cette personne.Dix mille robots l’année prochaine – c’est l’objectif en matière de livraisons – représentent environ 160 millions de yuans (environ 22 millions de dollars). Si chaque unité est un robot-chien, le coût serait de seulement environ 430 millions de yuans. En comparaison, Chery vend…Plus de 600 000 véhicules au premier trimestre 2026Seul. L’industrie des robots n’est qu’une erreur de calcul dans le tableau des revenus du groupe. Tout ceux qui considèrent cela comme une opportunité à court terme vendent simplement le thème, sans prendre en compte les chiffres réels. Cependant, c’est une véritable option, et le prix actuel du marché pour cette option est égal à zéro.

Une introduction en bourse est le catalyseur qui peut changer les principes comptables.Chery a une habitude constante de transformer ses filiales en entreprises cotées en bourse.Bethel Automotive a été cotée à Shanghai en 2018.Des efforts sont en cours pour le marché STAR en 2020 – donc les mécanismes nécessaires pour évaluer les actions liées aux robots individuellement existent déjà.

Derrière cette démarche se trouve une logique de financement, et non des considérations esthétiques. Le secteur des humains en Chine est entré dans une phase de capital intensif dans sa course aux armements. Les rivaux qui disposent de plus de fonds cherchent à adopter une autre échelle de développement. Unitree, la première entreprise chinoise spécialisée dans la fabrication d’humains cotée en bourse, recueille des fonds à un niveau…6,1 milliards de RMB (environ 904 millions de dollars)Lors de son premier essai, avecLes investisseurs qui s’attendent à une hausse de cours le premier jourMême si les sceptiques continuent de se demander quand les machines pourront effectuer des tâches véritablement utiles. AiMOGA a déjà obtenu un premier financement extérieur. Une cotation en bourse indépendante permettrait au marché de connaître le prix spécifique de cette unité, et éviterait qu’elle ne soit intégrée aux activités de l’entreprise automobile.

4. Le parent, en attendant, fait des transactions comme si les options n’existaient pas.Chery,Listé sur le marché de Hong Kong en septembre 2025Actuellement, le ratio se situe entre 6,5 et 6,9 fois les revenus récents.En moyenne, dans l’industrie automobile asiatique, ce chiffre est d’environ 13,7 fois.Avec une capitalisation boursière d’environ 150 milliards de Hongkong dollars.

Le moteur sous-jacent a été…les revenus sont augmentés d’environ 25 % par anavec des rendements sur l’actif supérieurs à 30 %, et les actionsil reste encore près de 3,8 %Avec ce multiple, le marché paie un exportateur chinois qui se retrouve dans une guerre des prix, et rien d’autre ; l’option de robotique n’entraîne aucun coût.

5. Les précautions éthiques sont les conditions de la rupture.L’offre publique en bourse est en négociations, mais pas encore fixée à un prix défini ; l’objectif de 10 000 unités est plutôt une estimation, et non un résultat concret. Quant aux éléments économiques liés aux unités vendues – composition des ventes, marge brute, savoir si les contrats avec la police et les services publics génèrent des revenus récurrents – ils restent inconnus. Ce sont là des lacunes importantes dans les données disponibles. L’hypothèse optimiste reste donc non confirmée jusqu’à ce que les chiffres soient divulgués. La direction ne prétend pas non plus que tout sera facile : le directeur d’AiMOGA prévoit une concurrence intense, surtout en termes de coûts. Il estime que il faudra environ dix ans pour que les robots deviennent largement utilisés. On peut comparer ce secteur à l’industrie automobile électrique en Chine, quelques années plus tôt : le marché était concurrentiel, tendu, et les entreprises se sont concentrées rapidement. CheryRésultats des rapports cette semaine, jeudiEt que la publicité est importante pour l’autre partie : si le moteur automatique est vraiment en difficulté à cause de la guerre des prix, alors le prix bas représente une pièce d’ornement, et l’IPO du robot n’a aucune valeur réelle. Si cela persiste, l’enregistrement boursier devient alors un facteur qui peut influencer la notation des actions.

La stratégie de Chery est la version humanoïde du marché des options : les résultats financiers sont environ sept fois plus bons pour une entreprise automobile qui produit des robots. Un catalyseur permettra enfin d’attribuer un prix à cette partie du marché qui reste ignorée jusqu’à présent. Les investisseurs paieront des montants élevés lors de l’offre publique initiale, et ne remarqueront l’option intégrée que plus tard, après son efficacité. Il faut donc garder l’option au prix actuel, observer les conditions de l’offre publique, et attendre les chiffres de livraison pour l’année 2027 avant de convertir cette option en une position plus importante. Les robots sont déjà en cours de production, tandis que le marché continue de considérer Chery comme une simple entreprise automobile. Cet écart est tout ce qui fait la valeur de cette stratégie.