Les résultats de Chemours pour le deuxième trimestre dépassent les attentes, en raison de une baisse des volumes, et UBS réduit la note de la société.

• Chemours a enregistré une perte nette de 274 millions de dollars au deuxième trimestre 2026. Cette perte dépasse les estimations de l’EPS et des revenus attendus, en raison de la baisse du volume de production.
• UBS a abaissé la notation de la valeur action à « Neutre », en soulignant un cycle de réduction drastique des stocks de réfrigérants, qui a annulé deux ans de croissance prévue.
• La direction a maintenu les objectifs annuels initiaux, prévoyant une croissance des ventes de 1 à 5 %. Cependant, on s’attend à ce que les ventes au troisième trimestre diminuent fortement.
• Le CFO Shane Hostetter a augmenté sa participation dans l’entreprise, ce qui montre sa confiance interne, malgré les opinions mitigées des analystes.
• L’entreprise a réduit son endettement de 270 millions de dollars. Elle vise un ratio de levier net de 3,8 à la fin de l’année.

La société Chemours a publié des résultats.Perte nette de 274 millions de dollarsOu 1,81 dollars par action pour le deuxième trimestre 2026. Ce chiffre représente une amélioration par rapport aux pertes de 380 millions de dollars en période similaire l’an dernier, mais il reste inférieur aux attentes des investisseurs. Les bénéfices ajustés de 42 cents par action sont inférieurs à l’estimate de consensus de 43 cents par action. Les actions de l’entreprise ont chuté d’environ 9,4 % après cette publication.Coté à 16,24$..

Les ventes nettes ont diminué de 1 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 1,59 milliard de dollars. Ce chiffre est inférieur aux estimations de 1,67 milliard de dollars, soit une baisse d’environ 5 %. Cette défaillance des ventes est principalement due à une diminution de 4 % du volume de produits vendus dans les différents segments. Cette baisse du volume n’a été partiellement compensée que par une augmentation de 2 % des prix et un effet positif lié à la valeur de la monnaie. L’EBITDA a diminué de 5 % pour atteindre 247 millions de dollars, en raison des coûts plus élevés dans le segment Advanced Performance Materials, suite à une panne au site de Washington Works.

Les performances des différents segments ont varié significativement au cours du trimestre. Les revenus de Titanium Technologies ont augmenté de 1 % pour atteindre 661 millions de dollars, grâce aux bénéfices liés aux prix mondiaux. En revanche, les revenus de Thermal & Specialized Solutions ont diminué de 1 % pour atteindre 591 millions de dollars, en raison de la faible demande dans le marché nord-américain de la réparation de systèmes de climatisation fixes. Les revenus de Advanced Performance Materials ont chuté de 6 % pour atteindre 326 millions de dollars, en raison de la réduction des volumes produits par la ligne SPS Capstone.

Pourquoi les volumes de réfrigérants diminuent-ils ?

Le segment des solutions thermiques et spécialisées a rencontré des difficultés importantes en raison de la faible demande en climatisation résidentielle et des pressions liées au videment des stocks. La direction prévoit une reprise dans ce segment en 2027, lorsque les niveaux de stocks se normaliseront. UBS a reclassé Chemours à niveau « Neutre ».Baisser sa cible de prixDe 29 à 18 dollars, en raison d’un cycle de réduction des stocks plus sévère que prévu dans le secteur des réfrigérants. L’entreprise affirme que les distributeurs ont stocké plus que nécessaire en 2025 et au début de 2026.créer un stock excédentaireCela est actuellement en train de se résoudre.

UBS estime que les ventes de réfrigérants diminueront de 5 % à 10 % par rapport à l’année précédente durant la seconde moitié de 2026. Ce déclin annule donc effectivement environ deux ans de croissance prévue dans le modèle économique de la banque. De plus, cela entraîne une baisse d’environ 120 millions de dollars dans les prévisions de revenus à long terme. Les installations de systèmes de climatisation et de chauffage aux États-Unis se situent à environ 7,7 millions chaque année, ce qui est inférieur à la moyenne de cinq ans de 9,2 millions. Cela aggrave encore le processus de désabonnement des clients.

Quel est le sentiment des analystes et quelle est l’évolution future ?

Malgré les manques de revenus, Chemours a maintenu ses prévisions pour l’année financière 2026 : une croissance des ventes de 1 à 5 %, et un EBITDA ajusté compris entre 775 millions et 825 millions de dollars. Le EBITDA du troisième trimestre devrait se situer entre 175 millions et 205 millions de dollars, en raison de la persistance de la faiblesse du marché. La direction a indiqué que…Ventes nettes consolidées du troisième trimestreOn s’attend à une baisse de 5 % des ventes sur le long terme. Plus précisément, les ventes de produits thermiques et spécialisés devraient diminuer de 10 à 20 %, en raison d’une saisonnalité moins favorable et d’une demande post-vente plus faible.

Les opinions des analystes restent mitigées suite à ce rapport. JPMorgan Chasea augmenté sa cible de prixDe 17 à 22 dollars, avec une note neutre. En revanche, la Royal Bank of Canada a abaissé son objectif de 26 à 22 dollars, tandis que Truist Financial a réduit son objectif de 30 à 24 dollars. Morgan Stanley a fixé un nouveau objectif de 18 dollars, en raison des inquiétudes concernant la fiabilité de l’histoire de croissance de l’entreprise.

En ce qui concerne la structure de capitaux, Chemours a réduit son endettement de 270 millions de dollars grâce au remboursement d’un prêt à terme en euros jusqu'en 2028. L’entreprise vise un ratio de levier net de 3,8 fois d’ici fin année. Le taux de conversion des flux de trésorerie gratuits a dépassé 40 %, malgré les difficultés opérationnelles. Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté pour atteindre 158 millions de dollars, contre 93 millions de dollars l’année précédente.

Les actions prises par les dirigeants de la société ont constitué un contre-narratif à la réaction négative du marché. Shane Hostetter, directeur financier de Chemours, a acheté 3 350 actions. Ce geste est souvent considéré comme un signe positif de la confiance du management en l’évaluation des actifs de l’entreprise. Denise Dignam, PDG, a souligné qu’aucune mesure n’était exclue pour favoriser la création de valeur, en mentionnant les opportunités de croissance dans les centres de données, les semi-conducteurs et le marché de l’IA. La société continue également…Un dividende trimestriel de 0,0875 $.Par action, ce qui donne un rendement annuel d’environ 2,37 %. La prochaine date de distribution des dividendes est prévue pour le 14 août 2026, avec paiement en septembre 2026.