Graphique du jour : Le vent de tendance saisonnier d’août ne protège plus les actions

L’aspect historique d’August reste présent, mais la largeur est plus importante aujourd’hui.

Août conserve encore une certaine tendance saisonnière : il a terminé à un niveau plus élevé que celui auquel il a commencé.65 % des fois au cours des 20 dernières annéesMais une tendance saisonnière n’est pas une stratégie, lorsque le champ de bataille est si étroit que la largeur devient le meilleur indicateur que le calendrier.

C’est pourquoi la force apparente du marché peut être trompeuse. Le S&P 500 peut continuer à atteindre de nouveaux sommets, tandis que…Le cours moyen est de 13 % en dessous de son niveau le plus élevé sur 52 semaines.Cette divergence indique que l’avancée est menée par un petit groupe de dirigeants, plutôt que par une participation large.

August offre également moins de soutien lorsque la direction est limitée. La perspective à mi-année de Schwab a prédit que…La leadership sur le marché est limitée et concentrée dans les secteurs liés à l’IA et à l’énergie.Alors que la position étendue augmente le risque d’un réajustement plus brutal si ces dirigeants rencontrent des difficultés.

La conclusion pratique est simple : une tendance saisonnière peut être utile, mais elle ne rend pas le système sûr.

Pourquoi le vent de saison a moins d’effet protecteur cette année

Ce qui a changé n’est pas August lui-même, mais ce dont le marché a besoin de lui.

Un avantage saisonnier fonctionne le mieux lorsque les investisseurs ont déjà des raisons de rester constructifs. Cet état d’esprit était plus facile à maintenir après un début annuel positif.Le janvier 2026 s’est terminé avec le S&P 500 qui a augmenté d’environ 1,5 %.Et depuis 1950, lorsque janvier est un mois positif, le rendement moyen pour l’année est d’environ 17 %. Ce type de situation peut renforcer des idées reçues comme « En août, les résultats sont généralement bons ». Mais les moyennes ne sont que des indications, pas des garanties.

Une direction trop étroite affaiblit la protection saisonnière.

La qualité du rally se détériore. L’analyse de Schwab pour la mi-année indique que la direction reste…Restreint et concentré dans les secteurs de l’IA et de l’énergie.Pendant ce temps, l’inflation reste élevée, car les dépenses de construction liées à l’énergie et aux technologies d’intelligence artificielle exercent une pression sur les services principaux. Cela fait que le marché est plus dépendant d’un petit groupe de leaders, et moins soutenu par un ensemble plus large de acteurs.

Cela est important, car la saisonnalité influence le comportement des investisseurs, et non en isolation. Lorsque l’éventail des investissements est large, les investisseurs sont plus disposés à rester investis pendant les baisses de prix. En revanche, lorsque le portefeuille d’investissements est limité, ces baisses de prix peuvent montrer à quel point la confiance des investisseurs est fragile. C’est pourquoi…Le cours moyen est de 13 % en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines.Les choses sont maintenant comme suit : cela indique une manifestation sélective, et non un marché pleinement confiant.

Les attentes sont plus élevées, mais le marché a moins de marge d’erreur.

Le contexte général est moins favorable que ce que le calendrier ne laisse présenter. Schwab note queLes consommateurs sont mis à rude épreuve par une croissance des salaires réels négative, des économies insuffisantes et des coûts énergétiques en hausse.En même temps, une positionnement étirée, un faible supplément de risque d’actifs, et une pression croissante liée aux taux de rendement des obligations laissent moins de place à l’échec.

Dans cet environnement, un schéma saisonnier peut encore être utile, mais cela peut aussi inciter les investisseurs à considérer cette tendance calendaire comme une preuve de force. Si la participation ne s’élargit pas, cette confiance peut disparaître rapidement.

Ce qui est plus important que le calendrier, de ce point de vue…

Le problème de la largeur est déjà évident : le marché peut encore atteindre de nouveaux sommets.Le cours moyen est de 13 % en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines.Donc, la vraie question est de savoir si les traders se tourneront vers…La fin historique d’August : une tendance plus élevéeEt la mémoire d’un début positif de l’année… ou attendre des preuves plus claires que le marché s’élargit.

La configuration est divisée.

Les marchés boursiers disposent toujours d’une argumentation crédible. Août a historiquement été un mois favorable, et un résultat positif en janvier permet de maintenir une partie de la narrativité optimiste.

Les ours disposent d’une situation plus favorable à court terme. La direction reste…Restreint et concentré dans les secteurs de l’IA et de l’énergie.Alors que la position est étirée, un faible avantage de risque d’actifs et une pression croissante liée aux taux d’intérêt des obligations laissent moins de marge pour les erreurs.

Le point de preuve est la participation.

Si l’évolution des prix est toujours guidée par les mêmes dirigeants, alors la force des prix peut indiquer une chose, tandis que le marché dans son ensemble indique autre chose. Le signe le plus clair que août devient un mois qui compte plus que simplement un simple mois du calendrier, c’est la participation plus large : davantage d’actions qui participent à cette tendance, et non seulement les acteurs principaux.

Qu’est-ce qui changerait la lecture ?

Ce cadre s’affaiblit si août commence à fonctionner de manière plus significative, et la portée s’améliore en même temps. Si l’indice augmente tandis que davantage d’actions participent à ce processus, et si la domination s’étend au-delà du noyau restreint actuel, alors la saisonnalité est renforcée par une conviction réelle.

Jusqu’à présent, considérez cela comme une tendance, et non comme un bouclier.