Le retour en force de Cemtrex au troisième trimestre semble réel – mais avec des revenus de 18,4 millions de dollars, c’est encore un test de confiance.

Cemtrex Q3 a amélioré la situation, mais les revenus restent un frein pour une réévaluation.

CETX a réduit ses pertes et amélioré ses marges, mais à18,4 M de revenusLes investisseurs ont encore besoin de preuves, et non simplement d’une histoire plus claire.

Cet trimestre ressemble davantage à une période de nettoyage opérationnel qu’à un signe de bonne santé pour l’entreprise. Cemtrex a augmenté ses revenus de 9 % en chiffre d’affaires annuel et de 2 % sur une période de trois mois consécutifs. Les pertes opérationnelles ont diminué, passant de 2,2 M$ à 1,2 M$. De plus, le bénéfice opérationnel avant impôts a augmenté, passant de 1,7 M$ à 0,6 M$. C’est un progrès réel, mais à cette échelle, une petite différence dans le bénéfice opérationnel avant impôts reste une source limitée d’erreurs.

Le moment est important. L’année dernière…Perte de BPS pour 2024Cela montre à quel point la patience des investisseurs peut être brisée lorsque une histoire de reprise économique ne se réalise pas. Ce trimestre n’a pas répété cette erreur, mais il n’a pas non plus comblé complètement le fossé de crédibilité. La action se trouve maintenant dans une zone de jugement étroite avant le…Mise à jour des résultats de décembre dernierSi la direction indique que la pression de pertes continue, il deviendra plus facile de maintenir la confiance des investisseurs. Sinon, le marché pourrait considérer cela comme un meilleur trimestre, plutôt qu’une véritable amélioration de la situation.

Les résultats du segment montrent que Vicon approche du point de rentabilité, tandis que A&D reste le moteur de croissance.

Le titre principal est utile, mais le signal le plus important réside dans l’origine de cette amélioration.

Vicon est la partie de l’entreprise qui est en cours de réparation.

Dans le secteur de la sécurité, les pertes d’exploitation se sont réduites.0,3 MLe taux de marge brute a augmenté à 49 %. Cela indique que l’entreprise s’approche de la rentabilité après les efforts de réforme initiaux. La direction a attribué cet improvement à un programme de réduction des coûts mis en œuvre en janvier, ainsi qu’aux mesures de tarification prises au début de cette année. Il semble donc que le facteur principal pour l’avenir soit la discipline opérationnelle.

Vicon n’a pas besoin de devenir le principal moteur de croissance pour améliorer sa situation. Il suffit qu’il cesse d’être la principale source de problèmes.

L’aéronautique et la défense est le seul secteur en constante évolution.

L’industrie aérospatiale et de défense a généré des revenus de 2,2 millions de dollars, ainsi que un revenu d’exploitation de 1 million de dollars. Les revenus ont augmenté de 79 % par rapport à l’exercice précédent. C’était déjà le deuxième trimestre de consolidation pour ce secteur. La direction a lié les bénéfices aux revenus différés provenant des programmes à long terme qui figurent sur la note de résultats.

Cela est important, car cela affaiblit l’idée que Cemtrex ne compte que sur des réductions de coûts. Une unité devient de plus en plus rentable, et une autre commence à apporter à la fois une contribution à la croissance et des bénéfices.

Le flux de trésorerie positif est utile, mais un trimestre ne constitue pas une validation complète.

Le flux de trésorerie d’exploitation est devenu positif, avec une valeur de 0,2 M$, après les dépenses de trésorerie au cours du premier semestre de l’exercice. C’est un signe positif, car cela indique que les actions de nettoyage ont un impact réel sur la génération de liquidités, et non seulement sur les marges rapportées.

Cependant, un seul quart à cette échelle n’est pas déterminant. Les revenus liés à l’aérospatiale et à la défense pourraient être irréguliers si la reconnaissance des programmes n’est pas uniforme. De plus, Vicon pourrait ralentir si le pouvoir de fixation des prix diminue avant que l’effet de la levier des coûts fixes ne se manifeste pleinement.

Les commandes ne sont importantes que si elles se transforment en revenus assez rapidement.

Le prochain test ne concerne pas de savoir si Cemtrex peut continuer à avoir une performance meilleure chaque trimestre. Il s’agit de savoir si de nouvelles ventes commenceront à être comptabilisées comme revenus avant que l’ambiance du marché ne dépasse les réalités fondamentales.

Les victoires récentes améliorent la situation, mais elles ne changent rien pour ce trimestre.

Vicon vient de obtenir un…Ordre concernant une installation pénitentiaire d’environ 2 millions de livres sterling.Et au début du mois, Invocon a été sélectionné pour un contrat de Phase I du programme SBIR de la marine américaine. Ces succès sont importants en tant que signes de progrès, mais pas comme des preuves d’un résultat final. Les changements apportés aux demandes de brevets ne modifient pas la base de revenus de ce trimestre. Un contrat de Phase I est généralement un contrat en phase initiale, et non un facteur de revenus significatif à long terme.

Si les investisseurs évaluent ces gains comme s’ils étaient déjà disponibles dans les trimestres à venir, alors l’action est cotée davantage sur l’espoir que sur des facteurs réels.

Ce que la prochaine mise à jour des résultats doit montrer

Le prochain point de contrôle réel est…Mise à jour des résultats de décembre dernierLes boulets n’ont pas besoin d’une croissance explosive ; ils ont besoin d’un pont plus clair entre les gains liés aux contrats et les revenus reconnus, tout en assurant que les marges continuent d’améliorer.

Faites attention à ces signaux : – La reconnaissance des revenus est liée aux commandes en Angleterre, et non seulement à l’annonce de la victoire dans les appels d’offres. – Toute progression au-delà de la phase I dans le programme naval, ou des indications que cela mène à des travaux supplémentaires. – Des commentaires en décembre indiquant que les contrats remportés se transforment en revenus, et non simplement restent en attente. – Une amélioration continue des pertes, ainsi qu’une transformation en revenus, afin que les avantages opérationnels restent intacts.

Si ces cases sont cochées, l’argument en faveur de CETX devient plus solide. Sinon, CETX reste une histoire à valider par des résultats concrets lors de la prochaine publication d’états financiers, plutôt qu’une histoire qui aurait été complètement prouvée.