Le PDG de Celsius a acheté 494 000 dollars d’actions en baisse de 42 %. Calculez l’impact de cette acquisition avant de vous réjouir.

L’annonce principale se déduit d’elle-même : John Fieldly, le PDG de Celsius, a acheté 18 000 actions de sa propre société. Les actions ont grimpé en valorisation après les horaires de trading normal, comme si cet acte avait résolu quelque chose. Si l’on lit attentivement le Formula 4, on constate que cette acquisition n’a pratiquement aucun impact. Le véritable sujet n’est pas l’achat en soi. C’est plutôt le fait que l’achat est trop faible pour avoir un effet significatif.

Ce que le document indique vraiment

Le 10 septembre, Fieldly a acheté18 000 actions sur le marché ouvertà un prix moyen pondéré d’environ 27,44 dollars, soit environ 494 000 dollars au total, ce qui lui donne956,063 actionsPropriété directe. C’était sa deuxième acquisition sur le marché ouvert de l’année ; à la fin du mois de mai, il a acheté…8 475 actions à 29,36 $ chacuneDeux autres dirigeants ont acheté suffisamment de produits, de sorte que les trois ensemble ont accumulé plus de 700 000 dollars.

Le moment exact permet à ce geste d’être élégant. Celsius a cessé ses activités de trading régulières.–3,65 % à 26,63 $.— la valeur de l’action est…Perdu 42 % jusqu’à présent.— Et la divulgation a eu lieu à la fin.

Évaluez l’achat avant de lire le message.

La question est de savoir si cinquante mille dollars signifient quelque chose pour une entreprise de cette taille. Il faut faire les calculs sur les deux côtés du bilan.

Les 956,063 actions directes de Fieldly valaient environ 26 millions de dollars au moment de l’achat. Les 494 000 dollars qu’il a ajoutés représentent donc une augmentation d’environ 2 % de sa participation directe. Ce n’est pas un acte de leadership qui consiste à renforcer son investissement. C’est plutôt un acte de leadership qui consiste à ajouter une petite somme de capital à une participation qu’il possède déjà, en utilisant les bénéfices de l’entreprise pour réduire sa dette sur cette action qui a chuté suffisamment pour que l’achat à 29,36 dollars semble être une erreur dont il est temps de corriger.

Maintenant, comparez-le à la situation de l’entreprise. Celsius avait environ…257,8 millions de actions en circulationEn août, le marché s’établit à environ 7 milliards de dollars au prix actuel. En comparaison, 494 000 dollars représente environ sept centièmes d’un pour cent – c’est du bruit, pas une véritable confiance. La participation directe de Fieldly est inférieure de moitié point de pourcentage à celle de l’entreprise.

Rien de tout cela ne rend l’achat illégitime. C’est simplement un petit achat. Le marché, en effet, ne l’a pas considéré comme une preuve valable : les opinions des commerçants sur les plateformes sociales restaient négatives, et les traders se sont plaignis que l’achat ne valait que environ un demi-million de dollars.

Le nombre qui fait le travail réel

Le véritable prix de l’action est indiqué dans le rapport du deuxième trimestre, et non dans les données relatives aux transactions entre insiders. Les revenus ont atteint un niveau record.817,9 millions de dollars, soit une augmentation de 11 %Étudiez la composition ; le titre perd alors son charme.

La marque Celsius, dont le nom fait référence au même nom de famille – c’est pour cette raison que tout le monde possédait des actions de cette société – a enregistré des ventes nettes.en baisse d’environ 12 pour centannée après année. La croissance provient maintenant d’Alani Nu, la marque Celsius qui a été acquise par PepsiCo.364,4 millions de dollarsDans ce secteur, la valeur des actifs a augmenté d’environ 21 %, et Rockstar représente environ 66,5 millions de dollars. En autres termes, l’entreprise qui était autrefois l’objet des attentions est en train de diminuer en taille ; il s’agit maintenant d’un portefeuille de titres dont les valeurs sont révisées.

Vous pouvez voir l’inventaire dans les marges. Le marge brute est tombée à48,1 % contre 51,5 %Un an plus tôt, une baisse de 340 points de base a été enregistrée, due aux dépenses promotionnelles et commerciales plus élevées, au changement des canaux de distribution, ainsi qu’aux coûts croissants de l’aluminium. Le bénéfice net a diminué de 45 %.55,3 millions de dollarsLe EPS dilué ajusté était de0,36 contre 0,47Une partie de cette pression est structurelle : le passage d’Alani Nu via le système de vente directe de PepsiCo entraîne des investissements commerciaux et des revenus supplémentaires qui sont comptabilisés en contrepartie des revenus nets. De plus, les acquisitions financées par des actions ont dilué le bénéfice par action, avec un nombre de actions qui a atteint environ 258 millions.

Les directives de l’entreprise indiquent que le problème lié à la marque Celsius n’est pas résolu. La direction a dit que les performances de la marque Celsius au troisième trimestre devraient…Ressemble au deuxième trimestre.Un retour à la croissance est attendu seulement à la fin de l’année. Des changements au sein de la direction ont eu lieu après le rapport, y compris…Départ du président et du COO.

Quel est le rôle d’un PDG ? Ce qu’il fait et ce qu’il ne fait pas…

Une acquisition par un insider n’est, au maximum, qu’une indication de la confiance de cet insider en une seule journée, à un seul prix. Fieldly dispose actuellement d’environ 26 millions de dollars d’exposition directe ; donc ses intérêts sont alignés avec ceux des détenteurs de titres. Il a choisi d’ajouter des titres pour un montant de 27 dollars, plutôt que de les vendre. C’est un point de données concret, même si modeste.

Mais cela ne peut pas répondre à la question que l’entreprise se pose vraiment : pouvoir-t-elle se stabiliser et, à terme, se développer à nouveau ? De plus, il est difficile de savoir si les coûts liés aux promotions et aux dépenses de marketing qui ont nui aux marges sont temporaires, ou si c’est la nouvelle économie de gestion de trois marques par le biais de la distribution d’une autre entreprise. Les comptes du PDG montrent qu’il croit en cette possibilité à ce prix. Mais ils ne disent rien sur le nombre qui déterminera le prix final – c’est-à-dire l’évolution de la marque elle-même.

Le verdict

C’est une information honnête. L’achat fait partie d’une alignement réel entre les parties concernées ; il coûte donc beaucoup d’argent au acheteur, avec une perte de 42 %. Cela représente également environ 2 % de sa participation, et c’est un petit erreur de calcul par rapport à une valeur marchande de 7 milliards de dollars. L’achat a eu lieu la même semaine où la direction a admis que la marque principale continuait de perdre en valeur. C’est donc une indication importante – une anomalie qui mérite d’être prise en compte – mais pas une preuve que l’histoire de valeur de la marque s’est inversée.

Le document qui va réellement faire avancer l’affaire est le rapport du troisième trimestre. Les prévisions indiquent que les résultats de la marque Celsius devraient être similaires à ceux du deuxième trimestre. Il faut voir si les défaillances observées sont principalement liées aux problèmes de distribution et de rééquilibrage des stocks, ou si la popularité de la marque continue de diminuer. C’est ce chiffre qui doit être suivi. Le rapport qui a fait la une cette semaine n’était pas vraiment important.