Cathay répète sa distribution de dividendes de 0,38$. Est-ce que le rendement de 2,2% de Cathay représente une sécurité ou un piège financier ?

Cathay General Bancorp a maintenu un dividende stable, mais les actions font une plus grande apparition.

Cathay General Bancorp n’a pas augmenté son dividende. Le conseil d’administration a décidé de verser encore 0,38 $ par action ordinäre, ce qui laisse les investisseurs avec le même revenu trimestriel. Mais après que le cours de l’action ait augmenté…34 % par rapport à l’année dernièreLe rendement est maintenant de 2,22 %.

Cela rend la situation claire : les dividendes indiquent la stabilité, tandis que le prix de l’action détermine si le marché est prêt à payer davantage pour ces dividendes.

Le cas de l’acteur se base sur l’exécution des obligations, et non seulement sur un paiement stable.

Le dernier trimestre de Cathay a fourni des preuves concrètes pour les investisseurs. L’entreprise a rapporté$1,37 par actionAvec des revenus de 222,3 millions de dollars, ce chiffre dépasse les estimations des analystes, qui prévoyaient respectivement des revenus de 1,35 dollar par action et 218,27 millions de dollars. Le taux d’intérêt net a également augmenté à 3,48 %, ce qui constitue la huitième saison consécutive d’expansion.

Cela est important, car cela indique que les revenus sont soutenus par une amélioration des performances opérationnelles, et non simplement par un contexte de taux d’intérêt favorable.

Le cas du ours est plus simple : stable ne signifie pas excitant.

Les Bears n’ont pas besoin de réduire leurs dividendes pour rester sceptiques. Ils ont simplement besoin d’une augmentation des marges bénéficiaires afin de ralentir les actions avant que les investisseurs ne deviennent de nouveau enthousiastes. Cela explique pourquoi les actions ont chuté de 1,19 % pendant les transactions normales, malgré le bon résultat financier.

Si Cathay continue…Objectif NIM pour l’année entière : entre 3,4 % et 3,5 %Si les choses vont bien, la société pourrait avoir une meilleure image. Sinon, elle pourrait rester une entreprise avec des revenus solides, mais sans être considérée comme un candidat sérieux pour une réévaluation de sa valeur.

L’expansion des marges et la stabilité du crédit constituent les points forts de Cathay.

La discipline financière aide encore à la propagation.

Le taux d’intérêt net est tombé à un niveau bas.3.48%Pour la huitième augmentation trimestrielle consécutive. La direction a attribué cet progrès à…Gestion disciplinée des coûts de financementDans un environnement compétitif.

Le résumé de la réunion d’information financière indique également une répositionnement stratégique des actifs financiers : Cathay a vendu 160 millions de dollars en actifs à taux de rendement plus faible, et les a réinvestis dans des actifs à taux de rendement plus élevé. Selon les dirigeants, cette décision devrait permettre d’améliorer les revenus et le taux de marge. C’est un signe plus positif que de simplement attendre que les conditions macroéconomiques s’améliorent.

La demande de prêts est en baisse, ce qui est important pour les bénéfices futurs.

Cathay a indiqué que la croissance des prêts s’est accélérée vers la fin du trimestre, grâce à une activité clientiale saine et à un volume de prêts en croissance dans les secteurs de construction et d’investissement. La direction a également maintenu sa prévision pour la croissance des prêts sur l’année : entre 3,5 % et 4,5 %.

Si ce processus de conversion continue, les bénéfices auront plus de chances de augmenter, plutôt que de rester stables.

La qualité des crédits reste manageable.

Les conditions de crédit semblent également stables. Le résumé de la réunion d’information sur les résultats est le suivant :Diminution des charges nettes à rembourser, ainsi qu’une réduction à la fois des niveaux des actifs critiqués et des actifs classés.En matière de gestion de capitaux, Cathay a indiqué qu’elle rembourse les titres d’actions à faible coût et qu’elle a augmenté les autorisations pour l’achat de actions à la baisse à 200 millions de dollars.

Pour les investisseurs en revenu, ce contexte est important. Un bilan plus sain ne garantit pas une plus grande dividende, mais il permet de soutenir l’idée que le ratio de distribution actuel reste manageable.

La valeur est encore raisonnable, mais pas suffisamment élevée pour entraîner une condamnation.

CATY est vendue à un prix d’environ 12,63 fois ses bénéfices, et à 0,55 en fonction du ratio PEG. Ce prix n’est pas trop élevé pour une banque qui connaît une augmentation continue de son marge bancaire. Mais il n’est pas non plus si bon que les investisseurs se précipitent vers cette entreprise.

Ce qui est probablement important à suivre : – Si NIM peut continuer à augmenter à mesure que les obligations vieillissantes sont réévaluées. – Si la croissance des prêts continue de se améliorer. – Si les coûts des dépôts se stabilisent suffisamment pour protéger le profit net. – Si la qualité du crédit reste stable, à mesure que la banque utilise davantage de capitaux.

Pourquoi les cours des ours restent-ils limités : le rendement est inférieur à la moyenne, et l’action a encore de l’espace pour baisser.

Un rendement de 2,22 % ne permet plus à Cathay de se comporter comme si rien ne s’était passé.

Le cas de l’ours commence par des aspects optiques de base. CATY2,22 % de rendement des dividendesCela est inférieur à la moyenne du secteur des services financiers, qui est de 2,34 %, et bien en dessous de son rendement d’intérêt sur les dividendes sur cinq ans, qui est de 3,2 %.

Cela ne signifie pas que le dividende est en danger. Cela signifie plutôt que les investisseurs reçoivent moins de revenus par action qu’auparavant, ce qui augmente les exigences en termes de croissance et d’exécution des actions.

Le courant actuel1,44 $ par actionPaiement annuel, sur uneTaux de remboursement de 28 %Cela semble encore viable. Mais un dividende viable ne signifie pas nécessairement une histoire prometteuse en termes de croissance.

Cible NIM est le point de pivot pour les acheteurs et les vendeurs.

La direction reste confiante en sesObjectif de NIM pour l’année entière : entre 3,4 % et 3,5 %Les Bulls peuvent argumenter que le résultat montre que l’engin se améliore encore. Les Bears, quant à eux, peuvent dire que cela laisse moins de marge pour les erreurs, si les coûts de dépôt restent élevés.

C’est là le principal débat actuel. Cathay peut conserver les dividendes intacts, tandis que le marché continue de le considérer comme un moyen de générer des revenus stables, plutôt que comme une valeur à forte dynamique.

Qu’est-ce qui confirmerait l’opinion optimiste suivante ?

• NIM se situe entre 3,4 % et 3,5 % du seuil cible pour l’ensemble de l’année. Cela montre que la direction est capable d’absorber la pression financière sans perdre sa marge bénéficiaire.
• Le comportement des dépôts s’améliore suffisamment pour que la pression de coûts ne soit plus le principal problème.
• La action peut conserver ses gains aprèsLe bon résultat du deuxième trimestre récentCe qui indique que les investisseurs perçoivent toujours la valeur de l’exécution des projets.

Qu’est-ce qui affaiblirait l’argument ?

• Les actions stagnent, tandis que le rendement reste autour de 2,22 %. Cela indique que les acheteurs ne sont plus disposés à payer.
• Le réajustement des taux d’intérêt a un impact très négatif sur les marges, de sorte que l’objectif en termes de rendement net est très difficile à atteindre.
• Toute diminution des revenus rend les versements actuels moins avantageux.

Pour l’instant, Cathay semble toujours être une société qui offre un revenu stable, avec des fondamentaux qui s’améliorent. La question est de savoir si cette stabilité suffit pour obtenir une évaluation plus élevée à l’avenir.