Les rendements en espèces ont augmenté au deuxième trimestre 2026, tandis que la Fed reste inactive. Que cela signifie pour votre fonds de titres publics.

Si vous êtes un investisseur à revenu fixe, l’argent est la partie importante de votre plan : l’argent qui doit être utilisé en cas d’urgence. Depuis environ un an, cela vous permet en fait d’attendre sans risque. Un fonds de marché monétaire du Trésor américain comme celui de Gabelli (GUSTO, ticker GABXX) offre un rendement d’environ 3,7 %, tout en maintenant une valeur nette de actifs stable de 1,00 dollar par unité de capital détenue. Ainsi, lorsque les commentaires sur le deuxième trimestre 2026 de ce fonds mentionnent que le trimestre…Cela a marqué un changement notable sur le marché des changes.“Déterminé par des attentes changeantes concernant la politique de la Réserve fédérale, il vaut la peine de réfléchir un peu pour comprendre en quoi consiste ce changement, et si celui-ci est bénéfique ou nuisible pour votre situation financière.”

La surprise est que la Fed elle-même n’a jamais pris de mesure. Lors de sa réunion de juin, la banque centrale a maintenu son intervalle cible…3,50 % à 3,75 %— Et pourtant, les taux d’intérêt sur le marché des dettes du Trésor ont augmenté au cours du trimestre. La cause en est un choc dans le secteur pétrolier. Un conflit au Moyen-Orient qui a éclaté au printemps a entraîné une hausse des prix de l’énergie, et l’inflation annuelle a augmenté.4,2 % en maiSa vitesse la plus élevée en trois ans. Les attentes ont changé : on s’attend à ce que la Fed continue de réduire les taux d’intérêt, et il y a au moins une hausse des taux cette année. La banque centrale elle-même…Les prévisions pour juin sont devenues plus optimistes ; la majorité des décideurs politiques anticipent une hausse des taux d’intérêt.Comme cette réévaluation se propageait sur le marché, les taux d’intérêt augmentaient surtout dans la partie courte du marché :Le rendement des titres du Trésor sur une période de trois mois s’est élevé à 3,81 % au deuxième trimestre, soit une augmentation de 14 points de base..

L’impact que cette modification a sur un fonds de marché monétaire

C’est là que cela se connecte à vos dollars. Le rendement d’un fonds de marché monétaire n’est pas déterminé par l’ingéniosité du gestionnaire – il est déterminé par les taux payés sur les titres à court terme que le fonds utilise pour son investissement. GABXX investit entièrement dans des obligations américaines.100 % du portefeuille est composé de titres d’obligation du Trésor.Sa maturité moyenne est54 joursDonc, son livre se transforme constamment en rendements du marché actuel. Lorsque les taux à court terme augmentent, sa source de revenus augmente également, même si le fonds ne change jamais de prix de 1,00 $. C’est pourquoi…Le rendement sur 7 jours est d’environ 3,76 %.Alors que les dépenses ne dépassent que…0.08%— Presque rien n’est retiré avant que les intérêts ne vous soient versés.

Il existe un avantage plus intéressant à connaître pour toute personne vivant dans un État à forte fiscalité. Comme le portefeuille est entièrement composé de titres du Trésor américain, ces revenus sont…Exempte des impôts étatiques et locauxPour un résident d’un État qui paie une taxe sur les revenus réels, un taux de 3,76 % sans taxe est bien plus intéressant en termes après-impôts que le rendement taxable équivalent. C’est encore une raison pour laquelle cet instrument représente un choix judicieux, plutôt que simplement un autre fonds qui cherche à maximiser son rendement.

La partie qui doit vous faire rester humble

Maintenant, l’aspect honnête. Cette rendement est élevé parce que la situation est défavorable, et non parce que les fonds du marché monétaire constituent des actifs à haut rendement. Les mêmes forces qui ont entraîné une baisse des taux courts peuvent les faire remonter.Morgan Stanley estime que la Fed maintiendra les taux à leur niveau actuel jusqu’à cette année.Lorsque l’inflation diminue – et dès que la banque centrale effectue des baisses de taux – les taux sur le marché des capitaux diminuent également, car les fonds se répartissent simplement vers le nouveau taux de marché plus bas. Donc, considérez ces 3,76 % comme un revenu sur vos capitaux, et non comme un taux que vous avez obtenu en tant que condition fixe. C’est un taux qui peut varier.

Cette nature flottante constitue le véritable risque à gérer. Rien dans le système de revenus de GABXX n’est défectueux – sa couverture financière est, structurellement, aussi solide que les titres du Trésor américain. Son prix est fixé à 1,00 $. Les revenus sont générés, et non une récupération de capitaux. Le risque ne se trouve pas dans le fonds lui-même. Le risque réside plutôt dans l’idée de confondre un rendement cyclique, motivé par des politiques économiques, avec une augmentation permanente sur laquelle on peut construire un plan sur dix ans.

Le rôle du portefeuille est de faire cela.

Dans une machine de génération de revenus diversifiée, un fonds de marché monétaire du Trésor joue un rôle essentiel : assurer la stabilité et fournir des liquidités pour que vous puissiez rester en situation de liquidité. Il ne cherche pas à surpasser les fonds à haut rendement ou les REITs. Il ne doit donc pas être jugé comme tel. Pour l’argent dont vous avez besoin bientôt, ou pour le capital qui peut être investi dans des actifs à rendement plus élevé lorsque les valeurs et les conditions de paiement sont favorables, un rendement de 3,7 % est vraiment un avantage considérable, car cela permet de multiplier les profits pendant que vous attendez.

Ainsi, au lieu de suivre les actions de GABXX, il est plus utile de observer ces deux facteurs qui influencent réellement son taux d’intérêt : l’inflation et les décisions de la Fed. Si la politique monétaire hawkishe pour le second semestre 2026 se maintient, votre argent restera à un niveau stable. Lorsque l’inflation diminue et que la Fed effectue des baisses de taux, on s’attend à ce que le taux d’intérêt baisse également, conformément aux tendances du marché. C’est pour cette raison que vous choisissez cette obligation pour sa stabilité, plutôt que pour un taux d’intérêt qui pourrait être conservé pendant des années.