Cash ou Ondas Stock

Cash ou Ondas Stock

Ondas a déclaré mardi qu’elle achèterait la division de défense d’Aran R&D, un groupe industriel de Téhéran coté en bourse, pour environ 33 millions de dollars.En espèces ou en actions ordinaires d’Ondas.Cette dernière clause est la partie étrange. Le prix d’achat se présente normalement sous forme de chiffre en monnaie ; mais une mention comme « au prix des euros, ou en actions de l’entreprise, à déterminer ultérieurement » constitue une expression différente. Une entreprise qui écrit une telle phrase vous indique que ses propres actions constituent une monnaie, et qu’elle exprime le prix de l’accord en cet actif dont elle peut toujours produire plus.

Voici ce que Ondas reçoit réellement. Aran R&D est un groupe israélien spécialisé dans la conception de produits et la fabrication, renommé pour ses produits en plastique, en emballage et en matière de recyclage. Son division de défense, Aran Defense, est une entreprise de fabrication contractuelle : travail de tournage et de frappage par ordinateur numérique, assemblage électromécanique, travaux liés aux câbles, espaces de production classifiés, ainsi que produits électroniques robustes.stations de contrôle pour les systèmes non pilotésSituée sur 4 400 mètres carrés en Israël, cette entreprise vend ses produits aux agences gouvernementales israéliennes et aux entreprises de défense internationales. En 2025, cette division a généré des revenus d’environ 17 millions de dollars. On estime que les chiffres pour l’année 2026 seront d’environ 26 millions de dollars. Il est prévu que cette entreprise génère des bénéfices positifs en termes de EBITDA, c’est-à-dire une mesure approximative des revenus en espèces. Le prix est d’environ…1,3 fois le chiffre de revenus prévu pour 2026C’est un prix normal et abordable pour une entreprise rentable et en croissance rapide. Cela indique que la valeur de l’accord ne provient pas du site de production.

Ondas affirme que les usines permettront de transformer un portefeuille d’activités actuelles en une entreprise industrielle. Ces activités incluent les systèmes anti-drones, les systèmes de renseignement, de surveillance et de reconnaissance, les drones explosifs non pilotés qui orbitent autour d’un objectif, ainsi que la robotique terrestre. C’est beaucoup de termes techniques à retenir… Et c’est justement ce que l’on cherche : des termes techniques utiles pour gérer l’entreprise. Ondas construit une entreprise de défense de la même manière qu’on construit une structure : acquérir des revenus, améliorer les prévisions financières, vendre des actions pour financer les achats futurs. Les vendeurs sont payés en grande partie en actions d’Ondas. Il est facile de vendre des actions d’Ondas – le cours de l’action s’est élevé à environ 22 millions d’actions, soit environ 194 millions de dollars, mardi matin. Même après une baisse de 4,9 % avant la clôture, le cours était proche de 9 $. Quoi que vous pensiez de cette entreprise, vous pouvez vendre vos actions, et cette liquidité fait que l’action est utilisable comme argent.

Les chiffres du vendeur indiquent l’offre de l’autre partie. Aran R&D espère…Une marge avant impôts d’environ 75 millions de shekels.Il s’agit d’une vente dont le prix affiché est d’environ 100 millions de shekels. L’entreprise conserve ses activités liées aux plastiques, au recyclage, à la médecine et aux logiciels. Un conglomérat de Tel Aviv échange un site de traitement des matériaux, qu’il avait enregistré sur son bilan, pour une action cotée aux États-Unis, pour un montant équivalent à trois quarts de la valeur de l’opération. Ce n’est pas un scandale ; c’est le problème du acheteur. Les bénéfices et la valeur de la contrepartie ne sont déterminés que lorsque les actions Ondas sont évaluées selon le cours du marché. Par conséquent, sur le plan économique, le vendeur est dans une position déficiente. L’opération devrait se conclure au troisième trimestre, à condition que les ajustements liés au capital de travail soient effectués et que l’autorité de régulation de la concurrence israélienne approuve l’accord.

La machine fonctionne depuis un an. En octobre dernier, Ondas a vendu 425 millions de dollars en actions. En janvier, elle a vendu environ 1 milliard de dollars en unités de actions et de warrants, à un prix effectif d’environ 16,45 dollars par action-équivalent.Un supérieur de 17,5 % par rapport au point de clôture précédent.– En arrière, pour obtenir des fonds supplémentaires, car les acheteurs exigent généralement une réduction sur les nouvelles actions. Des options de vente étaient également incluses, permettant d’acheter plus de actions à 28 $, soit plus de trois fois le prix actuel. Cela montre où se trouvait l’histoire avant.

Ensuite, il y a eu l’acquisition de DYZNE pour 875,8 millions de dollars.Une entreprise de drones et de systèmes anti-dronesPayant 200 millions de dollars en espèces.environ 675 millions de dollars en actions d’OndasLes propriétaires de DYZNE, dirigés par la société de capital-risque Highlander Partners, posséderaient environ 13,8 % de la société combinée. Plus de la moitié de ces parts est réservée pendant six mois.

Ondas a augmenté ses prévisions de revenus pour l’année 2026.Au moins 525 millions de dollars, sur un total de 390 millions de dollars.Grâce à cet accord, Aran est la sixième acquisition en Israël.Le premier, provenant d’une société cotée sur la Bourse de Tel Aviv.Lisez tout cela comme une comptabilité, car c’est bien ce que c’est : l’entreprise a vendu plus d’un milliard de dollars en actions nouvellement créées, en partie à un prix élevé, afin d’acquérir des revenus réels et des sites de production réels. À chaque étape, les vendeurs ont accepté ces actions dans la certitude qu’elles resteraient chères.

Il y a une certaine qualité comique dans le portfolio qui se forme. Ondas vend des drones – la plateforme Airobotics qu’il a acquise en 2023 – et il vend également les moyens de détruire ces drones. Sentrycs, que Ondas a acquis en novembre, commercialise des systèmes qui…Contrôler les drones hostiles dans les airs.DYZNE se situe de chaque côté ; Aran construit les stations de contrôle en dessous ; et possède également une participation importante dans 4M Defense.Une entreprise israélienne spécialisée dans le déblai intelligent des mines.Des robots de nettoyage des mines sont également inclus. Une façon de décrire cela est de dire qu’il s’agit d’une entreprise qui est exposée aux deux côtés de la guerre par drones : elle n’a pas besoin de décider qui gagne, seulement que cette guerre se déroule dans les airs. C’est une opportunité intéressante si l’on croit que la guerre par drones constitue une industrie en croissance… mais c’est un peu étrange si on prend en compte les implications qu’elle implique.

La fragilité réside dans le fait que la monnaie est une promesse… Et cet été, cette promesse s’est effondrée. Les actions ont chuté…Six semaines consécutives à un niveau bas de 7,26 dollars, atteint pour la première fois en sept mois.Avec un intérêt court d’environ un tiers du montant total des actions en circulation, et en juillet, un détenteur lié à une acquisition…3,4 millions de actions enregistrées pour reventeLes vendeurs de la société Omnisys se sont rassemblés pour récupérer la monnaie qu’ils avaient reçue en argent.

La réponse n’était pas de ralentir, mais de maintenir l’activité par des arguments narratifs. Il y a deux semaines, David Barnea, qui était jusqu’en juin le directeur du Mossad, a rejoint Ondas Defense en tant que président mondial et président du conseil d’administration. L’annonce incluait une explication indiquant que Ondas…Il n’a aucun lien avec le Mossad.— C’est le type de clause que l’on ajoute lorsque la valeur de l’emprunt est liée à cette association. C’est une validation de l’histoire ; l’histoire est la monnaie ; la monnaie permet d’acheter des usines.

Tout cela ne rend pas les usines un mirage. Les revenus d’Aran sont réels, ses clients sont des bureaux de achats et des entreprises du secteur de la défense. Acheter une entreprise rentable à 1,3 fois le chiffre d’affaires futur, puis l’intégrer dans une société… C’est ce que permettrait la consolidation financière. L’hypothèse sérieuse est que la plateforme est vraiment en cours d’évolution, et que, à mesure que les revenus augmentent, la situation et les actions peuvent converger. L’hypothèse sérieuse est une structure, pas une promesse : les vendeurs achètent les actions parce qu’elles sont liquides et que leur prix est élevé. Les actions ont un prix élevé parce que chaque acquisition renouvelle la situation. Les acquisitions se finissent par de nouvelles actions. Le acheteur final de toutes ces actions, c’est celui qui, à chaque instant, paie le prix requis pour acheter ces actions. En janvier, cet acheteur a payé 16,45 dollars par action équivalente ; maintenant, les actions valent environ 9 dollars, et les warrants valent 28 dollars. C’est donc le critère pour déterminer qui a financé cette acquisition.

Ce qui nous ramène à l’accord de 33 millions de dollars… mais en réalité, ce n’est pas vraiment un accord de 33 millions de dollars. Si l’on enlève le prix, ce qui reste, c’est une entreprise de plastique de Tel Aviv qui vend son site de traitement des matériaux à une société cotée sur la Bourse américaine, pour une monnaie que l’acheteur n’a pas spécifiée. Ce montant est comptabilisé comme un bénéfice de 75 millions de shekels. Dans un communiqué de presse, on dit que cela “renforce la base industrielle de défense souveraine d’Israël”… une expression amusante, car l’acheteur est une société cotée sur la Bourse américaine. En réalité, cela signifie que une partie de cette base industrielle appartient maintenant à celui qui possède les actions Ondas. La machine fonctionne toujours autant que la valeur de l’action Ondas augmente. Le produit le plus important d’Ondas, c’est sa propre action ; et le paiement, c’est l’action elle-même.