Les calculs de flux de trésorerie qui sous-tendent l’objectif de ~$345 pour l’année suivante d’Apple

Apple se situe à quelques pourcentages de son plus haut niveau historique atteint à la fin du mois de juillet. La question naturelle est donc de savoir jusqu’où cette action peut continuer à grimper. La réponse la plus claire se trouve dans un seul chiffre que l’entreprise communique chaque trimestre : environ 345 dollars par an à partir de maintenant – avec une condition qui détermine tout. Ce chiffre correspond au flux de trésorerie net, c’est-à-dire l’argent restant après que Apple a financé ses activités, ainsi que les quelque 10 milliards de dollars qu’elle dépense chaque année en installations et équipements. Au cours des douze derniers mois, ce chiffre était…136,7 milliards de dollars, avec un niveau de marge de flux de trésorerie gratuit proche de 29 %.C’est une machine énorme, selon tous les critères. L’argument en faveur d’un objectif de prix est que deux prévisions établies par des tiers, datées, reposent sur la même base de calcul : les flux de trésorerie d’exploitation moins les investissements en capital fixe. Et ces deux prévisions indiquent toujours que les chiffres vont continuer à augmenter.En mai 2026, Barchart estime que le chiffre pour les douze mois suivants sera d’environ 140 milliards de dollars.; Une analyse de août 2026 indique que les flux de trésorerie gratuits pour la saison fiscale 2027 seront d’environ 152 milliards de dollars, soit environ 11 % de plus que ce que l’entreprise gagne actuellement..

Un flux de trésorerie en augmentation est important, car une action représente en fin de compte un droit sur des liquidités futures. La manière standard de déterminer le prix de cet droit consiste à convertir les flux de trésorerie libres par action en un prix, en appliquant un multiple. C’est exactement ce que fait le modèle date : il prend…Rendement de flux de trésorerie futur de 3 %– On peut l’appeler une multiplicité de 33 fois – et cela s’applique au chiffre d’affaires en espèces pour l’exercice 2027. Un rendement de 3 % sur environ 152 milliards de dollars signifie une valeur de marché d’environ 5 billions de dollars.environ 345 dollars par action.

Voici la partie qui mérite d’être retenue, car elle change la manière dont on interprète tout le texte : c’est le nombre multiple, et non l’argent liquide, qui est la variable clé. L’objectif daté s’applique environ 33 fois au flux de trésorerie libre, ce qui est un peu…*en bas*le~35,6 fois le marché met déjà de l’argent en réserve.Donc, il ne s’agit pas d’une évaluation selon laquelle les liquidités d’Apple pourraient être surprenantes – le modèle actuel applique un multiple de valeur légèrement plus bas que celui actuel. Les mêmes 152 milliards de dollars, mais à un multiple de 28 fois moindre, permettent d’acheter des actifs à un prix bien plus bas ; c’est donc un multiple plus élevé et stable. Toute réponse concernant l’ampleur de ce multiple dépend du fait que le marché maintiendra un multiple de liquidités autour des 30 dans les années à venir.

Trois conditions garantissent que cette information soit honnête, et elles sont importantes. Premièrement, il s’agit de projections analytiques émanant d’un tiers, et non de chiffres provenant de Wall Street.Aucun courtier ne publie de prévision concernant le flux de trésorerie pour Apple.Donc, il n’y a pas de consensus du côté des vendeurs sur quoi s’appuyer. Deuxièmement, les objectifs des vendeurs qui existent…Un consensus autour de 317 dollars., plus tard poussé versenviron 330— Il est déjà assis à ou en dessous de l’endroit où les actions sont négociées. Cela indique clairement à quel point les attentes sont élevées. Troisièmement, rien de tout cela ne correspond à une offre trop bonne pour être acceptée. Apple…Environ 7 % en dessous de son plus haut niveau historiqueDonc, il ne s’agit pas d’une entrée “bon marché avec une marge de manœuvre pour une réévaluation”, mais plutôt d’un actif coûteux – peut-on vraiment maintenir ce multiple de valorisation ? Cette dernière affirmation est honnête, et elle détermine ce qui pourrait faire échouer l’objectif visé. Il faut observer le multiple que le marché applique à cet argent : environ 35,6 fois aujourd’hui. Si ce multiple descend vers les 20, alors que l’argent futur reste stable, la valeur d’environ 345 dollars devient inatteignable, quel que soit le montant d’argent que Apple dépense. La proposition de croissance, quant à elle, échoue si les estimations de l’argent en 2027 tombent en dessous de 136,7 milliards de dollars, montant que l’entreprise gagne déjà aujourd’hui. En tenant compte de ces deux chiffres – le multiple et l’état de l’argent futur – on peut comprendre tout l’argument. Le modèle ne promet pas une réévaluation ; il promet seulement 345 dollars si l’argent continue de augmenter et si le marché ne devient pas plus exigeant quant au prix payé pour cet argent.