Appel téléphonique concernant les bénéfices de Carpenter Technology : Les délais de restauration des commandes et l’état de pic pour l’exercice 2029 ne correspondent pas.

Date de l'appel30 juillet 2026

Résultats financiers

• RevenusLes ventes, sans déductions de surcharges, ont augmenté de 9 % en glissement annuel et de 4 % sur une période de 12 mois.
• EPS3,23 $ par action diluée.
• Marge bruteNon fourni explicitement ; déduit du contexte de la marge d’exploitation.
• Marge d’exploitationLe segment SAO a enregistré un bénéfice d’exploitation ajusté de 37,8 % au quatrième trimestre, un niveau record. Cela représente une augmentation par rapport aux 35,6 % du trimestre précédent et aux 30,5 % de l’année dernière.

Guidance:

• Le chiffre d’affaires prévu pour l’exercice 2027 se situera entre 195 et 200 millions de dollars, ce qui signifie une croissance de 27 % à 30 % par rapport à l’année précédente.
• Les revenus d’exploitation pour l’exercice complet de 2027 devraient se situer entre 850M et 880M dollars, ce qui représente une croissance de 21%-25% par rapport à l’exercice record de 2026.
• Objectif de revenu d’exploitation pour l’exercice 2029 : entre 1,2 et 1,3 milliards de dollars. Cela représente une croissance annuelle supérieure à 20 % sur trois ans par rapport à l’exercice 2026.
• Le flux de trésorerie net ajusté pour l’année FY27 est estimé entre 400 millions et 430 millions de dollars.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière remarquable :

• Carpenter Technology Corp a réalisé un record.Revenu d’exploitationde206,9 millions de dollarsAu quatrième trimestre de la période financière 2026, cela dépasse le record précédent.11%.
• Cela était dû au segment SAO, qui a enregistré un bénéfice opérationnel ajusté de37.8%, établissant un nouveau record pour ce segment.

Force du marché de l’aérospatiale et de la défense :

• Les ventes sur le marché des aéronefs et de la défense en service ont augmenté.3%de manière séquentielle et17%sur une année par rapport à l’année précédente.
• Cette croissance reflète une activité accrue dans la chaîne d’approvisionnement aérospatiale, ainsi qu’une augmentation des taux de production chez Boeing et Airbus.

Génération de flux de trésorerie et retours pour les actionnaires :

• L’entreprise a généré240,1 millions de dollarsEn espèces provenant des activités d’exploitation, et155 millionsdu flux de trésorerie libre ajusté au quatrième trimestre.
• L’argent a été restitué aux actionnaires sous forme de dividendes et via des programmes de rachat.179,1 millions de dollarsDans les rachats de actions effectués durant l’exercice financier 2026.

Impact du volume et de la mix sur les prix :

• Les ventes du SAO ont augmenté de11%En glissement annuel23%Le volume est plus élevé, mais le prix de base moyen par livre a diminué en raison d’une proportion plus importante de produits à prix inférieur.
• Malgré le prix moyen plus bas, les marges se sont accrus grâce à une meilleure productivité et à une meilleure gestion du mix des produits.

Perspectives d’outlook et de croissance :

• Pour le premier trimestre de l’exercice 2027, le chiffre d’affaires total est estimé entre195 millionset200 millions, indiquant une27 % à 30 %augmentation année après année.
• L’optimisme est soutenu par une demande qui devrait s’accroître dans les marchés clés, ainsi que par des améliorations continues de la productivité.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a déclaré avoir obtenu des “bénéfices trimestriels record”, un “année de performance financière record” et une “croissance des bénéfices la plus forte dans notre secteur”. Les perspectives montrent une “situation de demande accrue”, un “chemin clair vers une croissance significative des bénéfices” et l’idée que les résultats actuels ne représentent pas encore leur maximum.

Q&R:

• Question de Scott Dushley (Deutsche Bank)Tim, pouvez-vous nous dire ce que le guide EBIT pour l’année FY29 suppose en ce qui concerne la contribution des terrains en situation de dépôt de déchets à les bénéfices de l’entreprise ?
  RéponseL’objectif pour l’exercice financier 2029 inclut la contribution du projet de développement des sites existants. On s’attend à ce que cette contribution augmente en 2028, pour atteindre environ 150 millions de dollars en OI supplémentaire d’ici 2029. Le chiffre pour l’année 2029 sera donc plus proche de ce niveau pour l’année 2030.

• Question de Scott Dushley (Deutsche Bank)Pourquoi la croissance du BEF serait-elle moins rapide que l’accélération récente indiquée dans les prévisions ?
  RéponseLa direction considère le guide pour l’exercice financier 2027 comme une limite à respecter. Elle insiste sur la nécessité de surpasser les objectifs fixés, et attribue ce comportement à la confiance dans les facteurs de demande sous-jacents, tels que le rythme de construction des avions Boeing/Airbus et la reprise du marché.

• Question de Gautam Khanna (TD Cowan)Tim, voulais-tu dire que la contribution liée aux sites en cours de dépollution sera proche des 150 millions de dollars en 2030, et non pas que ce sera équilibré ?
  RéponseIl est confirmé que le chiffre sera proche de l’objectif de 150 millions de dollars, bien que pas exactement linéaire. Ce chiffre reste donc constant, car il reflète une base réaliste et réalisable.

• Question de Gautam Khanna (TD Cowan)Quels sont les ordres de priorité des contributeurs en ce qui concerne la croissance des revenus d’exploitation pour l’exercice 2027 ?
  RéponseLes principaux facteurs sont les taux de production dans le secteur aéronautique, grâce à Boeing/Airbus ; ensuite viennent les prix et les volumes sur les marchés non aéronautiques, ainsi que les initiatives visant à améliorer la productivité.

• Question de David Strauss (Wells Fargo)L’augmentation des dépenses de défense se fait-elle plus rapidement en année fiscale 2027 par rapport à 2026 ?
  RéponseOn attend que la croissance des activités de défense soit significativement plus élevée en année fiscale 2027, en raison de l’augmentation des taux de construction dans le secteur aérospatial. Cependant, le taux exact sera déterminé par les progrès réalisés par Boeing.

• Question de David Strauss (Wells Fargo)Quel est l’avenir pour les marges croissantes de SAO à partir de maintenant ?
  RéponseLa direction estime qu’il existe un potentiel de croissance supplémentaire, en particulier grâce à la productivité. Cependant, les choses deviennent plus difficiles à des niveaux plus élevés.

• Question de Bennett Moore (JP Morgan)Qu’est-ce qui fait que les clients structurels restent prudents dans leurs commandes ?
  RéponseLa prudence est principalement due aux schémas de commande passés et aux progrès en termes de taux de construction chez Boeing. On s’attend à une augmentation significative lorsque la confiance reviendra.

• Question de Bennett Moore (JP Morgan)Le taux de conversion de 85-90 % du flux de trésorerie libre reste-il applicable ? Quel est le rythme des investissements en CAPEX ?
  RéponseOui, le taux de conversion est réalisable après l’élimination des investissements liés au développement du projet. On s’attend à ce que les dépenses de construction restent à charge tout au long de l’année, car le projet de type « brownfield » est en pleine phase de réalisation.

• Question de Josh Sullivan (Jones Trading)Le guide pour l’exercice 2029 suppose-t-il que les clients structurels prudents sont retournés aux taux de construction attendus ?
  RéponseOui, on s’attend à ce que ces clients deviennent plus agressifs avant la fin de l’exercice 2029, ce qui contribue à la situation actuelle.

• Question de Andre Madrid (BTIG)Qu’est-ce qui est implicite dans les perspectives pour l’exercice 2029 au niveau d’un sous-marché ?
  RéponseOn estime que tous les marchés clés (aérospatiale, médical, IGT) seront plus forts en FY29. Aucun souci concernant la combinaison entre OEM et MRO ne se pose, et cela est soutenu par une demande macroéconomique positive.

• Question de Andre Madrid (BTIG)L’acquisition et la fusion sont-elles en discussion, compte tenu de la liquidité ?
  RéponseL’acquisition et la fusion ne sont pas exclues, mais il serait difficile de les mettre en priorité par rapport aux projets organiques attrayants. L’objectif reste donc une allocation équilibrée des capitaux, y compris les dividendes et les rachats d’actions.