Cardano n’a pas chuté de 3 %. Son livre de futures, en revanche, l’a fait.

Cardano a chuté d’environ 3 % mercredi. La information qui circule indique que c’est à cause d’une “augmentation” des transactions en options sur les marchés financiers, qui a atteint 652 millions de dollars. En réalité, cela ressemble à une grande mise à risque qui s’est mal terminée. Mais si l’on regarde les détails, il s’agit plutôt du contraire : ces 652 millions de dollars représentent en réalité des montants qui circulent 24 heures par jour.volume futurEt sa taille est presque six fois supérieure à celle du marché spot, où les gens échangent le token lui-même. Les 3 % n’étaient pas liés à Cardano ; c’était plutôt un problème lié à l’utilisation de Cardano comme instrument de levier.

Le nombre qui effectue le travail est le rapport, pas la goutte.

Le livre sur les dérivés de Cardano a généré environ 652 millions de dollars en volume sur 24 heures, contre environ 112 millions de dollars sur le marché à terme.Cela signifie que pour chaque dollar d’ADA qui se transmet entre les personnes qui achètent et vendent le token réel, près de six dollars passaient par des contrats de perpétuels à hausse. L’intérêt des positions dérivées – c’est-à-dire la valeur totale des positions dérivées non résolues – était d’environ 445 millions de dollars.

Ce rapport est essentiel. Dans tout actif, le prix est déterminé par les acheteurs et vendeurs marginaux. Lorsque six fois le volume de transactions se trouve dans les produits dérivés financés par des marges, le prix marginal de Cardano est fixé par les traders qui utilisent des méthodes de leverage, et non par les détenteurs du titre, qui considèrent l’ADA comme une mise à disposition pour investir dans le développement à long terme du protocole. Le volume de transactions et l’intérêt des positions ouvertes sur Cardano varient constamment – passant de 2,5 millions de dollars à 2,2 millions de dollars. Ce phénomène ne représente qu’un petit élément par rapport au capital marché d’environ 7,7 milliards de dollars. Le véritable moteur est donc le système de swaps perpétuels.

C’est en partie un changement structurel, et non simplement une journée chargée. En février…CME Group a introduit des contrats futurs réglementés sur Cardano.On place ADA sur les mêmes rails de produits dérivés institutionnels que Bitcoin et Ethereum. L’ancienne objection concernant Cardano en tant qu’investissement – à savoir qu’il s’agissait d’un protocole qui cherchait un marché – est progressivement remplacée par une autre objection : son marché devient de plus en plus un produit dérivé d’un autre produit dérivé, c’est-à-dire un contrat conclu sur la base des conditions déterminées par quelqu’un d’autre.

Qui est contraint d’agir

La raison pour laquelle cela est important, en dehors des personnes intéressées par les cryptomonnaies, est que un prix dominé par le levier suit plutôt les mécanismes financiers que les fondamentaux du marché. Les contrats à terme perpétuels ne permettent pas simplement de parier sur la direction des marchés ; ils impliquent également une tâche de financement qui verse périodiquement des gains aux acheteurs et aux vendeurs, ainsi qu’une ligne de liquidation qui force celui qui perd à sortir du marché lorsque son solde est épuisé. Un des deux côtés finit par…Acteur forcé– Le commerçant qui n’a pas d’autre choix que de vendre (ou acheter), car l’exchange ferme sa position.

Actuellement, cette pression est dirigée vers les positions longues. Le prix de ADA est resté stable autour de 0,20 $, avec une moyenne mobile de 20 jours à environ 0,2094 $. C’est le dernier niveau avant le niveau de clôture. Si le prix se trouve en dessous de cette zone, les investisseurs qui ont pris des positions longues lors du dernier rebond seront liquidés, et leur vente forcée peut faire baisser encore le prix – c’est le mécanisme qui transforme une baisse modeste en une chute plus importante. La baisse que vous avez vue n’était pas une nouvelle concernant le plan de développement de Cardano ; c’était simplement l’effet des calculs de marge sur le marché.

L’effet de rebond que l’appétit d’action a provoqué

On recule un peu… Les actions du token en question ont connu une reprise rapide, mais cela s’est fait dans un contexte où le cours est encore très bas. Le cours de ADA a atteint environ 0,94 dollars au cours de l’année écoulée. Sur une période de douze mois, son cours est inférieur de près de 45 %. Sur une période de trois ans, il est en baisse d’environ 65 %. La reprise qui l’a sorti des niveaux bas autour de 0,14 dollar à des prix autour de 0,20 dollar s’est produite sur la base d’une baisse significative du cours. Ce sont les actifs dérivés qui ont contribué à cette reprise, et c’est eux aussi qui peuvent entraîner une nouvelle baisse.

Rien de tout cela ne signifie que l’économie monétaire sous-jacente de Cardano est défectueuse. AvecEnviron 82 % de la quantité maximale de 45 milliards de unités qui doit être disponible est déjà en circulation.La pression de nouvelles émissions est relativement faible, et le marché spot se montre plutôt calme plutôt que tendu. Le point important est plus précis et plus utile que n’importe quel objectif de prix : le prix de transaction de Cardano dépend maintenant des conditions du marché des contrats à terme, et non des acheteurs et vendeurs du token lui-même. Lorsque le prix marginal est influencé par les instruments de financement, et que cet effet est six fois plus important que celui du marché spot, la question que l’investisseur se pose avant de déterminer sa position n’est pas « quel est le prix de Cardano », mais plutôt « quelle est l’épaisseur de la base du marché spot sous l’effet du financement, et à quel point les acteurs du marché pourraient la toucher si le support cède ».

Cardano n’est pas en baisse de 3 %, car rien n’a changé dans le projet. Il est en baisse de 3 %… et il pourrait être encore plus bas pendant une mauvaise semaine. En effet, son marché réel, le marché des futures, a changé les termes du marché. Identifiez l’acteur qui est responsable de cette baisse, tracez les entrées correspondantes, et comptez les pertes en conséquence.