Cantor Fitzgerald Trims Microsoft pour un gros investissement dans Marvell

Cantor Fitzgerald, L.P. a restructuré fondamentalement son portefeuille au deuxième trimestre 2026. Il est passé d’une combinaison diversifiée de titres liés à la technologie et à la santé à une stratégie axée sur les leaders du secteur des semi-conducteurs et de l’infrastructure cloud. La valeur du portefeuille a augmenté de 36,16 %, atteignant 9,23 milliards de dollars. Cet accroissement est principalement dû à l’accumulation importante de titres liés à Marvell Technology, ainsi qu’aux ajouts significatifs de positions dans AMD, Intel et ServiceNow. Cette expansion agressive des actifs technologiques s’est produite à un moment où le portefeuille comprenant des titres liés aux logiciels et à la santé a été réduit. Cela indique clairement une orientation vers les composants matériels liés à l’intelligence artificielle et aux logiciels d’entreprise.

Les trois actifs principaux de l’entreprise représentent maintenant près de 20 % du portefeuille total, contre une structure plus dispersée au trimestre précédent. Cantor Fitzgerald a augmenté son nombre d’actifs à 333, contre 270. Cependant, les activités réalisées semblent être principalement concentrées dans les secteurs les plus rentables. Les nouveaux actifs dans Applied Materials et SoFi Technologies, ainsi que les retraits complets des investissements dans Mister Car Wash et NetApp, indiquent une rééquilibration stratégique plutôt qu’une expansion de l’investissement dans de nombreux secteurs.

Marvell occupe le centre de l’attention alors que Microsoft se réduit en taille.

Marvell Technology est devenu l’actif majeur de ce secteur. Elle est passée de la 24e place à celle de leader incontesté du portefeuille. Cantor Fitzgerald a augmenté sa participation dans Marvell de 3 767,63 %, ce qui représente près de 2,82 millions d’actions supplémentaires, pour atteindre 2,90 millions d’actions. Cette transaction a permis à Marvell de détenir 9,35 % du capital, ce qui en fait la seule action de plus grande taille dans le portefeuille. Cela remplace donc efficacement la diversification technologique des trimestres précédents par une concentration sur les semi-conducteurs.

En revanche, Microsoft Corp. a perdu son statut de société fondatrice dans ce domaine. L’entreprise a réduit sa participation dans Microsoft de 32,75 %, pour ne plus détenir que 83 038 actions. Cette diminution a fait de Microsoft une des dix premières entreprises concernées par rapport à cette action, et son poids dans le portefeuille a chuté de 0,67 % à 0,34 %. Bien que Microsoft reste une entité importante, la taille de cette réduction par rapport à l’accumulation de Marvell montre clairement que Microsoft a décidé de ne se concentrer plus sur les géants du logiciel généraliste, au profit d’investissements dans des technologies de puces et d’infrastructures cloud spécialisées.

Nouvelles mise à jour, coupes profondes et sorties complètes

Cantor Fitzgerald a mis en place plusieurs nouvelles positions. Bien que ces positions soient de moindre importance en termes de poids absolu dans le portefeuille, elles indiquent une augmentation de l’exposition du fonds aux équipements semi-conducteurs et aux technologies financières. L’entreprise a ajouté 70 550 actions d’Applied Materials, ce qui la place parmi les 15 premières entrées avec un poids de 0,55 %. Elle a également acquis une position importante dans SoFi Technologies, en ajoutant 1,49 million d’actions, ce qui représente un poids de 0,29 %. Une autre position, de 67 257 actions, a été acquise dans Amkor Technology, ce qui renforce encore l’exposition de Cantor Fitzgerald au secteur de l’approvisionnement en semi-conducteurs.

Du côté de l’exit, la société a liquidé complètement trois positions : Mister Car Wash, NetApp et Soleno Therapeutics. L’exit de NetApp est particulièrement significatif, car il élimine un acteur majeur dans le domaine de l’archivage d’entreprise. Cela correspond également à la tendance générale vers des équipements optimisés pour l’IA, comme ceux de Marvell et AMD.

L’entreprise a également réduit considérablement ses participations dans plusieurs activités clés. Netflix a vu sa part diminuer de 36,28 %, passant de la 9e place à la 19e place, et étant ainsi sorti du top 10. UnitedHealth Group a vu sa part diminuer de 40,8 %, tandis que Oracle a vu sa part diminuer de 13,66 %. Ces réductions ont permis d’obtenir des fonds pour financer l’expansion massive de Marvell, ainsi que les augmentations des valorisations de AMD, Intel et ServiceNow.

Les 10 meilleurs éléments se concentrent sur trois entreprises.

Le portefeuille de titres se compose principalement de trois entreprises majeures : Marvell, AMD et NVIDIA. Marvell occupe la première place, avec une part de 9,35 %. AMD est en deuxième position, avec une part de 7,02 % ; son portefeuille a augmenté de 48,22 %. NVIDIA, bien qu’étant toujours une entreprise importante, est passée en troisième position, avec une part de 3,93 %. ServiceNow termine donc les cinq premiers, en cinquième position, avec une part de 1,96 %, après une augmentation de sa part de 205,46 %.

Cette concentration parmi les cinq premiers acteurs représente plus de 24 % de la valeur du portefeuille. Ce changement est très marquant par rapport au trimestre précédent, où Microsoft, UnitedHealth et Netflix occupaient des positions plus importantes. Le portefeuille n’est plus équilibré entre les domaines du logiciel, de la santé et du matériel ; il est maintenant fortement orienté vers l’écosystème des semi-conducteurs et les plateformes cloud pour les entreprises.

Ce que le prochain dossier doit confirmer

Plusieurs développements importants doivent être vérifiés dans le prochain document pour distinguer les changements stratégiques permanents des ajustements tactiques.

1. Sécurité et durabilité de la construction Marvell :L’augmentation de 3,767 % pour Marvell est sans précédent pour ce portefeuille. La prochaine déclaration financière devra déterminer si Cantor Fitzgerald continue d’accumuler des actifs ou commence à réduire cette nouvelle position importante.
2. La trajectoire de SoFi :La nouvelle position de 1,49 million d’actions dans SoFi Technologies n’a pas été confirmée au cours des périodes précédentes. Les investisseurs devraient surveiller si cette investment en technologie financière sera maintenue ou annulée.
3. Le bas de Microsoft :Avec la sortie de Microsoft du top 10, le prochain rapport détaillé révélera si cette diminution est complète ou si l’entreprise parvient à stabiliser sa position avec une taille plus faible.
4. Stabilisation de Netflix :Après avoir quitté le top 10, la présence continue de Netflix, mais avec un poids réduit, nécessite une surveillance pour voir si elle reste une entité spécialisée ou si elle sera complètement abandonnée.
5. Le momentum d’Intel :La participation d’Intel a augmenté de 47,57 %, mais son poids reste inférieur à 3,5 %. Les prochaines données financières indiqueront si cette accumulation se poursuit ou si l’entreprise abandonne progressivement les fabricants de puces traditionnels.

Limites 13F

Les déclarations prévues par la norme 13F sont retardées et ont un caractère rétrospectif ; elles reflètent les positions du portefeuille au moment de la clôture de la période d’évaluation. Les transactions ultérieures restent inconnues, et les positions courtes ne sont pas incluses dans le rapport. De nombreux produits dérivés, instruments de couverture et actifs non déclarés ne sont pas entièrement visibles, ce qui signifie que les variations de concentration et de valeur indiquées dans le rapport ne reflètent peut-être pas complètement l’exposition économique totale du portefeuille.