La hausse de 32 % de Canola est liée au marché de l’énergie, et non à une question de fourniture des ressources.

Les contrats à terme sur la canola ont augmenté jeudi. La raison donnée pour cela mérite une étude plus approfondie.Le coton ICE a gagné en valeur grâce à l’augmentation des produits de soja de Chicago et à une hausse importante du pétrole brut.Des titres de presse de ce type peuvent être interprétés comme des signes encourageants concernant l’offre. Mais les données réelles indiquent le contraire. C’est cette différence qui constitue toute l’histoire en réalité.

Commençons par le prix. Le canola atteint environ 833 $CAD par tonne au début du mois de septembre, ce qui est son niveau le plus élevé depuis juillet.Environ 9,6 % en un mois, et environ 32 % par rapport à l’année précédente.Il est également intéressant de savoir ce chiffre comme référence : le niveau le plus élevé jamais atteint est de 1 226 CAD par tonne, en mai 2022, au milieu de la hausse après l’Ukraine.

Pourquoi le pétrole brut entrave le développement de la canola ?

Le lien entre un baril de pétrole brut et une graine cultivée en Saskatchewan se fait par l’intermédiaire du biodiesel.L’huile de canola concurrence l’huile de soja, l’huile de palme et l’huile de tournesol.Dans deux marchés : le rayon alimentaire et le stationnement de carburant. Lorsque les prix du pétrole brut augmentent, l’économie du diesel renouvelable et du biodiesel s’améliore. Les raffineurs augmentent les prix des produits pétroliers qu’ils peuvent transformer en carburant. Les prix des huiles végétales augmentent également. C’est pourquoi une augmentation géopolitique des prix du Brent – cette fois à plus de 100 dollars le baril en raison de l’escalade entre États-Unis et Iran – se reflète également dans les prix de la canola.

Mais remarquez à quel point ce canal est étroit. Le mercredi de la même semaine, le colza…sableuxMême si c’est juste une idée basique…Parce que l’huile de soja de Chicago et l’huile de palme malaisienne ont chuté.Les graines de colza européennes étaient plus élevées ; l’huile de soja et l’huile de palme étaient moins élevées. Lorsque le même niveau brut de produits pétroliers entraîne des variations de prix pour le canola d’un jour, le facteur déterminant n’est pas le niveau brut en lui-même. C’est plutôt le complexe composé de soja et d’huile végétale qui transporte le canola. Le niveau brut ne fait que stimuler ce complexe afin qu’il puisse être transformé en biocarburant. Ainsi, il s’agit d’une corrélation, et non d’une relation sur laquelle on peut établir une théorie de supply.

Le bilan du marché indique « suffisant ».

Maintenant, fixez le prix en fonction des données physiques, de la même manière que vous vérifiez l’inventaire d’une entreprise avant de croire en son cours des actions qui augmente.Le gouvernement canadien en matière de statistiques a indiqué que les stocks de colza pour l’année 2025-2026 s’élevaient à 1,9 million de tonnes au 31 juillet.– En hausse de 19 % par rapport à l’année précédente. Les stocks augmentent, plutôt que de diminuer, et ils se situent en ligne avec la moyenne sur cinq ans.

L’image future est plus mauvaise pour les acheteurs. Les agriculteurs canadiens…Ajouté un record de 23,4 millions d’acres de canola cette année.Environ 8,4 % de plus qu’un an plus tôt. Cela signifie que la superficie utilisée pour l’élevage du blé diminue. À mi-saison, une société de surveillance a déclaré que…La végétation des prairies était dans son meilleur état après environ une décennie.Avec des réserves de humidité du sol qui durent jusqu’à la récolte. Les prévisions sont basées sur cette superficie et sur l’état du sol.Cela indique une récolte record de 2026–27, provenant du plus grand exportateur de colza au monde.C’est une estimation qui est plusieurs pourcentages supérieure à celle du ministère de l’Agriculture du Canada et de l’USDA. Une récolte record pour le plus grand exportateur augmente, plutôt que de réduire, l’offre mondiale.

Le prix indique donc que les stocks sont rares et en augmentation ; les données relatives aux terrains cultivables et aux récoltes indiquent qu’il y a abondance de produits, et que cette abondance va continuer à augmenter. C’est là le point clé. Lorsque une matière première connaît une hausse en raison d’une tendance générale positive – comme c’est le cas pour le pétrole brut, le soja ou les biocarburants – tandis que son équilibre physique se détériore, l’augmentation du prix est due aux attentes des investisseurs, et non à une véritable pénurie. De plus, les attentes alimentées par la géopolitique ont tendance à se renverser.

Le côté demande est une évaluation politique, pas une réalité.

Il y a ici une véritable demande structurelle, et il est important de la prendre au sérieux plutôt que de l’ignorer. Le diesel renouvelable est devenu l’un des principaux facteurs qui influencent la demande d’huile de soja aux États-Unis. La même logique s’applique au canola. Mais cet “moteur” ne fonctionne pas uniquement sur les prix des matières premières ; il dépend aussi des politiques publiques. Les règles fédérales relatives aux biocarburants et le programme californien visant à réduire les émissions de carbone définissent les conditions économiques. L’année 2025 montre à quel point ce système est fragile.L’incertitude concernant les incitations fédérales a entraîné une diminution de la production de diesel renouvelable, et a également réduit la demande de huile de soja pour les biocarburants de plus d’un milliard de livres.La reprise de la production est une espoir pour 2026-2027 ; elle dépend du fait que les décideurs politiques clarifient les règles, et non de données déjà disponibles.

Cela a des conséquences pour le lecteur. Si les rendements agricoles ne se réalisent pas comme prévu – l’été pluvieux provoque des maladies et un risque de gel – ou si la clarté des politiques économiques permet une demande plus rapide que prévu, alors la prime de prix devient justifiée, plutôt que fragile. Ce sont ces deux conditions qui pourraient changer ma perception. En l’absence de ces conditions, mon jugement est plus simple : cette hausse est due à l’interaction entre l’énergie et les sentiments économiques, en raison de l’augmentation des stocks sur le marché, et du fait que le plus grand exportateur tend vers une récolte record. Le prix a dépassé les données comptables ; c’est précisément ce genre de mouvement – dans n’importe quel produit de base, y compris l’énergie – qui permet de croire en la valeur du produit avant même que le acheteur ne s’en rende compte.

Pour la plupart des investisseurs de commerce de détail, les contrats à terme sur le colza ne constituent pas un outil pratique. La leçon à retenir est que la discipline est essentielle : lorsque vous voyez une information qui relie l’augmentation d’un actif à des facteurs liés à l’énergie ou au sentiment du marché, il est important de vérifier la situation réelle en termes de supply et de stocks avant de considérer cette augmentation comme une preuve de valeur durable. Le prix indique ce que les investisseurs pensent ; les données physiques, quant à elles, indiquent si ces opinions sont fondées sur quelque chose de concret.