Les règles du Canada ont pris une taille américaine. Peut-être que Coinbase pourra les transformer en un véritable flux de cryptomonnaies ?

Les limites de cryptomonnaies mises à jour par l’OSFI ont modifié les paramètres.

Le Canada ne crée pas de nouvelle demande en cryptomonnaies depuis zéro. Il met plutôt en place un chemin plus clair pour que la demande existante puisse passer par les institutions régulées. Les règles révisées concernant les actifs en cryptomonnaies de l’OSFI permettent maintenant aux institutions réglementées au niveau fédéral d’y détenir jusqu’à…5 % du capital net de niveau 1Dans le groupe des cryptomonnaies du Groupe 2, la condition précédente selon laquelle les expositions supérieures à 1 % du capital Tier 1 net devaient être traitées de manière plus stricte a été supprimée. Cela ne permet pas une gestion beaucoup plus simple des cryptomonnaies, mais cela rend les cryptomonnaies plus faciles à gérer pour les grandes banques et les assureurs.

Les stablecoins sont le premier canal à surveiller.

Le test le plus clair est de savoir si le Canada peut faire passer les activités liées aux stablecoins via des canaux réglementés. En 2025, les régulateurs ont pris des mesures…Accompagnement et soutien pour les stablecoinsVers un cadre fédéral plus formel. C’est important, car les directives de soutien ne suffisent pas à générer des volumes significatifs, mais elles aident à déterminer qui peut créer le premier canal propre.

C’est pourquoi Coinbase constitue un cas d’évaluation naturel. Sa première phase au Canada était marquée par des exigences en matière de conformité, à commencer par…Inscription en 2024Et en se concentrant sur les cryptos. L’entreprise s’efforce désormais de créer une seule application pour couvrir tous les besoins financiers. Le PDG, Eric Richmond, l’appelle…“Everything Exchange”Si les règles canadiennes deviennent de plus en plus utiles, Coinbase aura une chance de transformer ces règles en pratiques opérationnelles.

Grand marché, butte limitée

Le marché plus large n’est plus un problème. Le marché mondial des cryptomonnaies a atteint4 trillions en 2025Donc, la vraie question est de savoir si le Canada peut inciter suffisamment d’activités liées à l’installation de systèmes de plomberie réglementés pour que Coinbase devienne financièrement important.

OSFI continue d’exiger des institutions de faire attention.

Les bonnes nouvelles concernant le cadre légal ne signifient pas qu’il y a une autorisation complète pour les actifs financiers. Les directives relatives aux cryptomonnaies de l’OSFI restent…Exclure la exposition directe de la plupart des actifs cryptographiques du capital réglementaire.C’est un filtre de risque, pas une confirmation totale.

Cette prudence est plus importante au Canada que ne le suggèrent certains titres de presse. L’OSFI a…soutien public exprimé en faveur des stablecoinsMais cela n’est pas identique à l’ouverture des portes permettant une large intermédiation en crypto-monnaies. Le soutien accordé à une seule voie ne garantit pas un flux vers le reste de l’écosystème.

La prochaine étape de croissance de Coinbase nécessite des règles plus larges.

C’est là que Coinbase doit faire face à une épreuve plus difficile. L’entreprise s’efforce de…“Everything Exchange”Mais cette vision nécessite plus que la tolérance envers les stablecoins.

Eric Richmond appelle explicitement à…Des règles permanentes, plutôt que des exemptions temporaires.Comme Coinbase cherche à s’étendre aux produits dérivés, aux actifs tokenisés et au financement décentralisé, c’est là la différence claire entre les stratégies canadiennes : les autorisations temporaires peuvent soutenir des projets pilotes, mais ce sont les règles permanentes qui permettent généralement de développer des produits à long terme et d’accéder aux ressources financières nécessaires.

Qu’est-ce qui permettrait au Canada de devenir un véritable centre pour les cryptomonnaies ?

La prochaine question est simple : le Canada commence-t-il à produire du flux utilisable, ou reste-t-il une question de politique ? La direction est claire. Le Canada s’est déplacé…Accompagnement et soutien pour les stablecoinsen 2025 àLe premier acte fédéral sur StablecoinEn 2026, les attentes en matière de mise en œuvre et de garde des biens se sont également intensifiées. Cela signifie que il s’agit moins d’une question d’idéologie, et plus de savoir si le cadre permet une activité opérationnelle.

Le signal de preuve de vie le plus clair serait que Coinbase mette en œuvre son projet prévu.“Everything Exchange”Transformer cela en une application en ligne, avec plusieurs actifs, au Canada – et non simplement en une série de publications autour du concept. Si cette plateforme devient opérationnelle et est connectée de manière fiable aux réseaux de stablecoins, les investisseurs disposeront d’un instrument réglementé qui permettra d’accepter plus de volume de transactions que celui des transactions traditionnelles.

Le déclencheur principal et l’invalidation principale

• Trigger positif :Le statut de règlement permanent remplace les arrangements temporaires, offrant aux institutions une base durable pour développer des produits et poursuivre leurs activités au Canada.
• Point de surveillance :Coinbase lance en réalité une application plus complète au Canada, plutôt que de se limiter à la simple inscription et au marketing.
• Invalide :Si le statut de règle permanente au sein du CIRO reste en suspens…L’exposition directe de la plupart des actifs cryptos n’est toujours pas incluse dans le capital réglementaire.Le Canada pourrait avoir une supervision plus propre, sans aucune intermédiation significative.

Cela place donc la situation dans une zone étroite mais utile : la direction réglementaire est plus claire, mais les bénéfices commerciaux dépendent toujours du flux enregistré, et non seulement des titres de presse plus prometteurs.