Les retards dans les revenus générés par l’IA de Camtek et les changements dans la croissance en Chine entraînent des contradictions lors des réunions d’évaluation financière en 2026.

Date de l'appel10 août 2026

Résultats financiers

• Revenus133,2 millions de dollars, en hausse de 8 % annuel et de 10 % sur une période séquentielle.
• EPS0,78 $ par action diluée, en hausse par rapport à 0,70 $ par action au trimestre précédent.
• Marge brute51,4 %, similaire au trimestre précédent
• Marge d’exploitation27 %, contre 25,5 % au cours du trimestre précédent.

Conseils :

• Les revenus prévus pour Q3 se situent dans la fourchette de 158 M$ à 160 M$, ce qui représente une augmentation de 20 % par rapport à la période précédente.
• On s’attend à une croissance de plus de 30 % au second semestre 2026 par rapport au premier semestre 2026. Ensuite, la croissance se poursuivra jusqu’en 2027.
• On s’attend à ce que les revenus liés au packaging avancé soient environ de 70 % plus élevés qu’au premier trimestre.
• On s’attend à une amélioration progressive des indicateurs de rentabilité. L’objectif est de atteindre un taux de marge brute de 53-55 % et un taux de marge opérationnelle de 30-32 % à la fin de l’année.

Commentaires professionnels:

Revenus record et nombre important de commandes :

• Camtek a rapportéRevenu recordde133 millionsPour le Q2, il dépasse les directives et représente une…8%augmentation année après année et10%comparé au premier trimestre 2026.
• Environ75%Cette revenu provenait du secteur de l’emballage avancé, qui soutient principalement les applications liées à l’IA.
• La croissance significative des revenus est due à une demande forte sur le marché de l’emballage avancé, en particulier pour les applications liées à l’IA. De plus, les commandes ont considérablement augmenté. Les commandes totales reçues depuis le début de l’année dépassent…600 millions.

L’avantage de la leadership sur le marché de l’emballage avancé :

• On attend que le secteur de l’emballage avancé de Camtek croisse.45%Dans la seconde moitié de 2026, par rapport à la première moitié.
• L’entreprise anticipe que ses revenus liés au packaging avancé seront d’environ…70%Plus élevé qu’en Q1.
• Cette croissance est due à la position de leader de Camtek sur le marché des emballages avancés, grâce au passage à l’HBM4 et aux efforts de développement de capacité continus des principaux fabricants et fonderies d’HBM.

Innovation de produits et expansion du marché :

• Environ50%Les revenus provenant des systèmes Q2 ont été générés par les plateformes de nouvelle génération, Eagle G5 et Hawk. On s’attend à ce que leur contribution augmente.
• Camtek étend son portefeuille de produits avec de nouvelles configurations de plateforme et des modules spécifiques aux applications, telles que la inspection par réflexion inverse à haute résolution et la technologie d’éclairage par fluorescence.
• L’expansion vers de nouveaux marchés tels que le photonique en silicium et les semi-conducteurs composés, soutenue par des commandes de plusieurs systèmes, devrait être un facteur de croissance important.

Amélioration de la rentabilité :

• Le taux de marge brute pour le deuxième trimestre était51.4%Avec des revenus d’exploitation totalisant36 millions.
• Camtek anticipe une amélioration progressive de tous les indicateurs de rentabilité au cours des prochains trimestres, en visant un taux de marge brute de53%-55%et un bénéfice opérationnel de30%-32%à la fin de l’année.
• Cette amélioration est due aux investissements dans de nouvelles technologies, à une meilleure composition des produits orientée vers des produits à marge élevée comme le Eagle Gen-5 et le Hawk, ainsi qu’à l’avantage opérationnel lié à une forte perspective de croissance des revenus.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Je suis très satisfait des résultats du deuxième trimestre. J’ai encore plus de enthousiasme quant à l’élan exceptionnel que nous observons dans tous nos activités. Les objectifs que nous avions partagés lors de notre dernière réunion concernant la seconde moitié de 2026… sont maintenant une réalité. Nous avons installé des centaines de systèmes auprès des clients les plus importants au monde… ce qui nous donne beaucoup de confiance en notre capacité à assurer une croissance continue.

Q&R:

• Question de Brian Chin (Stifel)Pouvez-vous préciser les attentes concernant une croissance de 70 % dans le domaine des emballages avancés au quatrième trimestre par rapport au premier trimestre ? Est-il possible que les revenus liés aux emballages avancés représentent 75 % des revenus totaux au quatrième trimestre ? Puis-je utiliser cela pour déterminer les revenus du quatrième trimestre ?
  RéponseIl est confirmé que les revenus liés aux services de support seront environ 80 % des revenus totaux au quatrième trimestre. On s’attend à ce que les revenus liés aux services de support augmentent de 70 % entre le premier et le quatrième trimestre.

• Question de Brian Chin (Stifel)Qu’est-ce qui permet à l’entreprise de répondre au fort rythme d’augmentation de la demande, du point de vue de la chaîne d’approvisionnement et de la fabrication ? Est-il possible de réaliser les commandes prévues pour l’année 2027 plus tôt ?
  RéponseLa capacité est bien préparée avec des sous-traitants en place ; la plupart des commandes pour 2027 sont destinées à 2027, mais il y a encore quelques commandes pour 2026.

• Question de Matt Prisco (Cantor)Comment pensons-nous à la visibilité en 2027 ? Et est-ce que la croissance en 2027 sera durable ?
  RéponseLa visibilité pour l’année 2027 est un bon signe, car les clients prévoient une augmentation de la capacité. Il est encore trop tôt pour faire des prévisions, mais la croissance jusqu’en 2027 est un signal positif.

• Question de Matt Prisco (Cantor)Idées mises à jour sur les dynamiques de la Chine et la trajectoire de ses revenus.
  RéponseLes activités commerciales en Chine sont stables ; les investissements dans les semi-conducteurs continuent, et on s’attend à ce que les activités restent solides.

• Question de James Schneider (Goldman Sachs)Comment les activités liées aux DRAM et HBM vont se dérouler au cours de la seconde moitié de 2026 et 2027 ? En particulier, quelles sont les opportunités offertes aux acteurs chinois tels que CXMT ?
  RéponseSur les commandes de 600 millions de dollars, plus de 20 % proviennent de clients du secteur HBM qui ont de bonnes perspectives pour l’année 2027 ; nous ne pouvons pas commenter les clients spécifiques.

• Question de James Schneider (Goldman Sachs)Tendance attendue des dépenses opérationnelles au cours des prochains trimestres, ainsi que la part de la croissance des ventes qui se traduit par une amélioration du résultat net.
  RéponseLes coûts opérationnels augmenteront, mais ne dépasseront pas la croissance des revenus. Le levier utilisé dans le modèle améliorera la rentabilité, et la majorité de la croissance en matière de R&D proviendra de l’acquisition du Visual Layer.

• Question de Vedvati Shrotre (Evercore)Taille des opportunités de revenus liées aux photoniques de silicium et des applications impliquées.
  RéponseLa photonique représente environ 5 % des commandes actuelles de 600 millions de dollars, avec une possibilité de croissance. Elle comprend les photoniques à base de silicium et les semi-conducteurs compacts (diodes pour les transceilleurs/receilleurs).

• Question de Vedvati Shrotre (Evercore)Comment les commandes de 600 millions de dollars seront réparties entre 2026 et 2027. De plus, les revenus augmenteront-ils en première moitié de 2027 par rapport à la seconde moitié de 2026 ?
  RéponseLa plupart des commandes sont pour l’année 2027. La croissance vers 2027 est forte, avec des signaux positifs de la part des clients. Cependant, pour avoir une image complète, il faudra encore un ou deux trimestres supplémentaires.

• Question de Denis Pyatchanin (Needham)Mise à jour concernant les activités liées aux emballages non avancés : fin 2026 et début 2027.
  RéponseLes activités non liées aux AP sont stables avec une petite croissance. Des signes de reprise sont visibles dans les capteurs d’images CMOS et le secteur consommateurs. Une croissance potentielle existe également dans certains domaines pour l’année 2027.

• Question de Denis Pyatchanin (Needham)Détails sur la manière dont les indicateurs de rentabilité seront obtenus et leur quantification.
  RéponseObjectif : Atteindre un taux de marge brute de 53-55 % et un taux de marge d’exploitation de 30-32 % à la fin de l’année, grâce à une bonne mixité des produits et à l’utilisation efficace des ressources.

• Question de Michael Mani (Bank of America)Comment la croissance de OSAT chez Camtek se compare aux tendances générales des investissements en infrastructure back-end et au paysage concurrentiel.
  RéponseOSAT représente 50 % des activités commerciales. Sa position dominante et ses relations solides offrent de bonnes opportunités de croissance, avec un investissement en CAPEX accru. Elle est également compétitive.

• Question de Michael Mani (Bank of America)Avancées dans les systèmes plus récents comme le Hawk, où la traction se fait de manière progressive.
  RéponseHawk est supérieur pour les applications à haut volume comme le HBM ; Eagle G5 offre un meilleur rendement et un coût d’utilisation plus faible, ce qui favorise la migration des clients vers cette solution.

• Question de Shane Brett (Morgan Stanley)Dans le cadre de HPC, quel marché final connaîtra une croissance plus importante l’an prochain ? Quelles sont les attentes initiales concernant les HBM par rapport aux autres marchés finaux pour l’année à venir ?
  RéponseLes activités liées à l’HPC/AI se développent plus rapidement dans le domaine de l’emballage avancé. Ce développement est impulsé par les applications HBM et CoWoS/CoWoS-like, à un rythme similaire.

• Question de Shane Brett (Morgan Stanley)Un terrain de baseball pour les revenus de la Chine cette année.
  RéponseOn s’attend à ce que les revenus de la Chine soient d’environ 45 % cette année.

• Question de Edward Yang (Oppenheimer)Est-ce que ce taux de croissance de 45 % en termes de développement des emballages avancés provient d’une croissance du marché, d’une augmentation de parts de marché, ou d’une meilleure maîtrise des processus ?
  RéponseLa croissance provient à la fois de l’expansion du marché et des gains de part de marché, sous l’effet des technologies HBM, CoWoS et d’autres applications de packaging avancées.

• Question de Edward Yang (Oppenheimer)Il reste à savoir si la croissance de Camtek en 2027 suivra le rythme général du marché ou si elle l’emportera.
  RéponseHistoriquement, il dépasse WFE ; pour la période Q2 2026 à Q2 2027, on s’attend à ce qu’il réussisse à faire de même ou mieux que WFE.

• Question de Gus Richard (Northland)Forme de la réservation dans la première moitié ; si le momentum se poursuit jusqu’à la troisième partie.
  RéponseLe flux d’ordres a commencé au premier trimestre et est resté stable, en croissance régulière, sans grands changements significatifs.

• Question de Gus Richard (Northland)Description du produit MicroProf et des étapes de métrologie qu’il couvre.
  RéponseMicroProf est une nouvelle plateforme de métrologie qui étend son champ d’action dans le domaine de la métrologie appliquée aux emballages avancés. Elle couvre la topographie des wafers ainsi que de nouvelles applications qui n’ont pas encore été abordées.