L’avertissement de Buffett concernant les casinos revient : Les actions américaines ont atteint à nouveau des niveaux de survalorisation typiques des entreprises technologiques.

Les limites de précaution de Buffett concernant les casinos correspondent à des valeurs de marché extrêmes.

La clé est la suivante : ce n’est pas simplement un autre cliché lié à Buffett. Lorsque les valeurs élevées des actions coïncident avec des comportements spéculatifs, les chances que les décisions prises soient inappropriées augmentent.

L’Indicateur Buffett vient de dépasser…233%C’est le niveau le plus élevé jamais enregistré. Buffett a déjà utilisé des niveaux très élevés de cette métrique pour indiquer que les investisseurs prenaient des risques extrêmes. Le niveau actuel est bien au-delà du seuil de 200 %, qu’il considère comme un signe d’alerte. Le contexte comportemental correspond bien au signal de valorisation.Les sentiments optimistes ont chuté à 31,4 %, tandis que les sentiments pessimistes ont augmenté à 42,3 %.Cela ne signifie pas que une baisse est attendue demain, mais cela indique que le marché est de moins en moins convaincu, même si les prix restent élevés.

Pourquoi maintenant ? Parce que Berkshire a également construit…Le plus grand stock de liquidités et de billets du Trésor jamais enregistré.Ce n’est pas une question de timing pour la prochaine baisse des prix. Il s’agit plutôt d’un état du bilan financier. La patience est importante lorsque les prix semblent trop élevés et que les spéculations jouent un rôle important dans le marché.

Le risque de concentration se situe dans la leadership en IA, et non seulement dans les prix du marché en général.

La recente instabilité du marché est importante, car elle montre ce qui se passe lorsque la narration concernant une pénurie rencontre la réalité. Le rapport financier « stellar » de Nvidia n’a pas réussi à encourager les actions et le marché en général ; c’est un signe que les investisseurs ne valorisent plus uniquement l’aspect narratif lié à l’IA.Nvidia n’a pas réussi à relancer les actions et le marché dans son ensemble..

Pourquoi cela ressemble plus à une différence dans les bénéfices qu’à une panique générale…

Ce n’est pas simplement une autre alerte indiquant que tout est cher. Les indicateurs du marché sont significatifs, mais le risque immédiat se concentre sur les entreprises impliquées dans le domaine de l’IA. Reuters a indiqué que la volatilité actuelle révèle des problèmes dans le marché liés à l’IA.Les questions se multiplient quant au moment où les investissements en IA se traduiront en bénéfices concrets.C’est là la tension centrale actuellement : il ne s’agit pas de savoir si l’IA est importante, mais si le marché a réussi à dépasser les preuves économiques correspondantes.

Les boucs ont encore un argument sérieux. L’IA représente une véritable transformation de la productivité, et les avantages liés à la direction peuvent persister lorsque quelques entreprises contrôlent les outils les plus précieux. Les ours, quant à eux, ont un argument plus simple : le marché profite des bénéfices qui restent encore principalement sur la feuille de route.

Les données disponibles indiquent que les risques à court terme sont plus difficiles à évaluer. En effet, la valorisation a progressé plus rapidement que la vérification des risques. Même après cette baisse, les inquiétudes persistent, notamment…Un coup dur pour les obligations d’OracleEt les efforts des prêteurs pour obtenir une meilleure protection pour les prêts accordés aux grandes entreprises technologiques, par rapport aux investissements en IA financés par la dette.

Ce que les investisseurs peuvent faire, sans prétendre être en train de préparer la prochaine baisse.

La mesure pratique est simple : arrêter de souscrire des garanties pour les casinos. Berkshire a terminé le premier trimestre avec397,4 milliards de dollars en espèces et en billets d’ÉtatCe n’est pas un signal indiquant qu’il faut vendre tout ce qu’on possède. C’est plutôt un rappel que la poudre sèche est importante, surtout lorsque les prix sont élevés.

Tri du portefeuille

Commencez par ce que il faut éviter. Restez prudent sur :

• Des fournisseurs de services d’IA non rentables continuent de vendre les avantages liés aux phases suivantes.
• Des noms de logiciels qui ont été surutilisés, mais dont les performances ont été inférieures aux prévisions concernant la génération de revenus réels.
• Des transactions sur le marché binaire très chargées, qui semblent être des victoires, simplement parce que tout le monde d’autre est déjà dedans.

Alors, décidez quels éléments conserver de manière constructive. Une meilleure solution est d’avoir des entreprises qui peuvent continuer à générer des bénéfices, même si le marché cesse de valoriser les actions de type “pure story stock”.

• Des entreprises riches en liquidités, dotées d’une puissance de revenus évidente
• Sélectifs : les revenus restent de bonne qualité.
• Rotation des bénéficiaires si la direction commence à s’étendre au-delà des gagnants habituels en IA.

C’est là que les actions liées au portefeuille sont les plus importantes maintenant : il faut réduire les actifs peu performants, mais garder des entreprises de qualité disponibles pour être ajoutées si la volatilité entraîne effectivement des prix que l’on peut accepter.

Quoi regarder ensuite ?

Liste de visionnage -Un coup dur pour les obligations d’OracleLes prêteurs cherchent une meilleure protection pour les prêts accordés aux grandes entreprises technologiques. Il s’agit de savoir si les leaders du secteur de l’IA peuvent transformer leurs ambitions en investissements en capital dédié en une croissance de profits vérifiée.

Signaux qui renforcent l’avertissement : – Plus de résistance au financement des infrastructures liées à l’IA. – Des retraits plus profonds pour les entreprises dont les résultats sont les plus faibles. – Le leadership reste limité, tandis que la diversité des actifs reste faible.

Annulation des conditions de crédit pour les emprunteurs technologiques – Des termes de crédit plus stables pour les emprunteurs technologiques – Une plus grande participation, soutenue par un financement plus solide et une participation plus large – Des preuves que les revenus générés par l’IA se rattrapent plus rapidement que la baisse de leur valorisation

Buffett ne dit pas « vendre tous les actions ». Avec Berkshire qui détient…397,4 milliards de dollars en espèces et en billets de la TrésorerieLa version plus claire est la suivante : ne finançiez pas le casino. Conservez les entreprises de qualité, mais exigez des conditions plus favorables et des preuves plus solides.