Les résultats du deuxième trimestre de Brookfield Renewable : Les détenteurs d’actifs devraient se préoccuper davantage que le titre principal

Les résultats de Brookfield au deuxième trimestre sont importants, car ils ont élargi la base de flux de trésorerie.

Le rapport du deuxième trimestre de Brookfield Renewable était important, car il améliorait les chiffres qui intéressent le plus les investisseurs : la génération de liquidités et les bénéfices par unité produite. La société partenaire a présenté ces résultats.Record de FFO de 421 millions de dollars.Ou 0,62 dollars par unit, en hausse par rapport à 0,56 dollars par unit l’année précédente. Pour les investisseurs axés sur les revenus, cela est plus significatif qu’un chiffre élevé, car cela indique une plus grande marge de sécurité dans la distribution des revenus.

Cependant, un bon résultat pour le trimestre en question ne constitue pas tout. La question importante est de savoir si Brookfield ajoute des actifs et déploie des capitaux de manière à augmenter les flux de trésorerie au cours des prochains années, et non seulement au cours du présent trimestre.

L’entretien d’information portait sur l’évolution des projets de production et la allocation des capitaux.

La direction a utilisé cet appel pour discuter.Momentum du pipeline de développementLes priorités en matière d’allocation de capitaux, et la manière dont l’entreprise utilise les capitaux au sein de son portefeuille de projets renouvelables. Cet enjeu est logique. Brookfield ne se contente pas de présenter de meilleurs résultats actuellement ; elle cherche également à réutiliser les actifs existants, à avancer les projets de développement, et à mettre en service davantage d’infrastructures productives de revenus.

Le point clé est la conversion : peut-ce se passer de projets engagés, puis d’actifs terminés, et enfin d’un flux de trésorerie stable ?

La croissance de la demande en énergie donne à Brookfield des raisons de continuer à s’étendre.

Le bon état des affaires de Brookfield se produit également à un moment où la demande semble soutenir cette thèse. La direction a déclaré que…La demande en énergie continue de croître à un niveau sans précédent.Avec les clients cherchant de plus en plus des solutions d’échelle et intégrées, si cette tendance se maintient, la taille et la composition des actifs de Brookfield pourront jouer un rôle plus important que dans un marché plus calme.

Hydro fournit une base stable, tandis que les autres actifs permettent une expansion.

Le portefeuille de Brookfield est diversifié entre l’hydroélectricité, l’énergie éolienne, l’énergie solaire et les technologies de stockage d’énergie. L’entreprise se décrit comme l’une des plus grandes plateformes de production d’énergie renouvelable cotées en bourse au monde.~47 GW de capacité opérativeEt un pipeline de développement de plus de 200 GW. Parmi ces sources d’énergie, l’hydroélectricité offre généralement une production renouvelable à long terme et continue. En revanche, l’énergie éolienne, solaire et l’utilisation des technologies de stockage permettent une expansion plus importante de l’écosystème énergétique, afin de pouvoir servir les clients qui souhaitent des solutions énergétiques plus diversifiées.

Cette combinaison est importante, car elle permet à Brookfield d’avoir une base de flux de trésorerie relativement stable, ainsi qu’une plateforme plus grande qui peut se développer en fonction des besoins des entreprises et des services publics.

Le financement et la mise en œuvre détermineront si les composés du pipeline fonctionneront correctement.

Brookfield ne compte pas sur une seule méthode de financement pour financer sa croissance. Les actions récentes incluent…Obligations vertesUnités de mesure préférées, une partenariat avec Mitsubishi HC Capital, ainsi que l’acquisition de Boralex. Cela permet à la direction d’utiliser plusieurs outils pour lever des fonds et poursuivre la croissance. Mais cela rend également l’exécution des projets plus importante.

La véritable épreuve est de voir si la taille de l’entreprise se transforme en des revenus réguliers.

Le débat central n’est plus de savoir si Brookfield peut faire de bonnes performances. Il s’agit plutôt de savoir…~47 GW de capacité opérativeEt une pile de projets de développement de plus de 200 GW devient un moteur de croissance, plutôt qu’une simple liste impressionnante de prospects. L’entreprise est suffisamment grande pour offrir aux clients des solutions intégrées utilisant plusieurs technologies différentes. De plus, elle opère dans un marché où…La demande en énergie continue de croître à un niveau sans précédent..

Les principaux risques sont clairs :Sous-traitance du pipeline :Un grand pipeline comprend des projets initiaux qui peuvent être retardés en raison de problèmes liés aux autorisations, au financement ou à la construction.Mix de financement :Un meilleur accès au capital est utile, mais les investisseurs doivent également voir que le capital levé se transforme rapidement en actifs opérationnels suffisants pour soutenir les bénéfices.Conversion du flux de trésorerie :Les compléments doivent apparaître dans les revenus récurrents et le FFO, et non seulement dans les annonces de transactions.

Si ces indicateurs de performance s’améliorent, Brookfield commence à ressembler davantage à une entreprise où les revenus et la croissance sont importants, plutôt qu’à une simple entreprise qui connaît une bonne performance trimestrielle. Si les choses restent stables, cette situation pourrait persister plus longtemps que les investisseurs ne l’espèrent.