Les prévisions de revenus de Brookfield vs. la trajectoire des marges et les projections de levée de fonds pour l’année 2027 se contredisent.

Date de l'appel5 août 2026

Résultats financiers

• Revenu808 millions de dollars en revenus liés aux frais, soit une augmentation de 20 % par an.
• EPS0,50 dollars par action en FRE, avec une hausse de 20 % sur l’année ; 0,44 dollars par action en distributeable earnings (DE), avec une hausse de 15 % sur l’année.
• Marge brute57 % pour le trimestre, et 58 % sur les 12 derniers mois.

Orientation :

• Les efforts de collecte de fonds devraient être très importants au second trimestre 2026. On s’attend à ce que l’année record soit largement dépassée, avec un équilibre entre les stratégies d’investissement majeurs, les stratégies d’investissement en actions complémentaires, les stratégies de dette et les flux d’investissements dans les assurances.
• On s’attend à ce que la trajectoire de croissance de FRE reste stable jusqu’en 2027, avec une croissance accélérée qui se poursuit.
• La réalisation de certaines stratégies est anticipée plus tôt que prévu, ce qui entraîne des effets positifs pour les prochains années.
• Les actions de collecte de fonds en 2027 seront importantes, en raison des clôtures finales des fonds dans les secteurs du private equity et des infrastructures, ainsi que des lancement de fonds dans les secteurs immobilier et de crédit.
• La trajectoire de revenus reste solide, bien que la croissance au quatrième trimestre 2026 puisse être diminuée par rapport au trimestre précédent, en raison de la comparaison avec un exercice antérieur plus performant.

Commentaires professionnels:

Recouvrement de fonds et partenariats stratégiques :

• Brookfield Asset Management a réussiRecouvrement de fonds recordde77 milliards de dollarsau deuxième trimestre, avec des capitaux à frais récurrents atteignant672 milliards, up19%Au cours des 12 derniers mois.
• Cela était motivé par une forte dynamique dans les stratégies clés et l’ajout de…Mandat de 40 milliards de dollars pour Just GroupAméliorant ainsi la gestion du capital d’assurance de ces entreprises.

Stratégie d’infrastructure de l’IA :

• La stratégie d’infrastructure IA de l’entreprise gagne en dynamisme, avec un accent sur l’intégration de la chaîne de valeur IA, y compris les centres de données, la production d’énergie et les ressources informatiques.
• Les partenariats avec des acteurs majeurs tels que Bloom Energy et les initiatives souveraines montrent la position stratégique dans l’écosystème de l’IA.

Performance financière et attentes de croissance :

• Les revenus liés aux frais ont augmenté.20%en glissement annuel vers808 millionsAvec des bénéfices distribuables augmentés.15%à707 millions.
• La croissance est due à des efforts importants en matière de collecte de fonds et aux performances dans différents segments d’activité. Cela permet à Brookfield d’enregistrer une année record en 2026.

ÉExpansion du business de crédit avec Oaktree :

• L’acquisition d’Oaktree a permis à Brookfield d’élargir sa plateforme de crédit, améliorant ainsi ses capacités en matière de finance portée par des actifs et de financement de biens réels.
• Cette intégration permet une approvisionnement et un souscription plus efficaces, en exploitant les capacités combinées pour répondre aux différents cycles du marché.

Leadership et Positionnement sur le marché :

• La leadership de Brookfield dans le domaine des infrastructures d’IA est soulignée par sa capacité à lever des fonds en grande quantité et à établir des partenariats stratégiques avec les grands opérateurs informatiques et les gouvernements.
• Les capacités intégrées de l’entreprise dans les domaines de l’infrastructure numérique, de l’énergie et des relations stratégiques lui permettent de conserver sa position en tant que acteur clé dans le développement de l’IA.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Comme au trimestre dernier, nous anticipons que 2026 sera une année record pour Brookfield, et pas par une marge faible. Ce qui renforce cette perspective, c’est le fait que le deuxième trimestre a été exceptionnel, selon presque tous les critères : des chiffres record en matière de levées de fonds… Nous entrons dans la seconde moitié de l’année avec des résultats records, un dynamisme stratégique exceptionnel, une exposition limitée aux domaines qui posent des problèmes, et une exposition significative aux secteurs où le capital devrait continuer à affluer. Nous sommes donc en position pour non seulement naviguer dans cet environnement, mais aussi pour surpasser les attentes.

Q&R:

• Question de Bart Dziarski (RBC Capital Markets)Analyser l’évolution des activités de collecte de fonds pour la seconde moitié de l’année, en incluant les facteurs clés qui influencent ces activités.
  RéponseOn s’attend à une levée significative de capitaux tout au cours du second semestre 2026. Cette levée sera répartie de manière équilibrée entre les produits phares, les stratégies d’émission de valeurs mobilières complémentaires, les stratégies de dette et les flux d’investissements dans l’assurance. Cela permettra aux entreprises de atteindre des niveaux record.

• Question de Cherilyn Radbourne (TD Cowen)Mises à jour sur la profondeur du marché du crédit pour les financements liés à l’IA et sur les opportunités de Oaktree pour 2027/2028.
  RéponseLes marchés de crédit sont solides ; il y a une capacité pour le développement de l’IA. L’intégration avec Oaktree est en cours, avec des avantages liés à la distribution plus large par Brookfield et aux programmes multisociétés. Les délais prévus pour les projets clés sont avancés en raison du déploiement et de la demande.

• Question de Ken Worthington (J.P. Morgan)Les investissements dans l’infrastructure de l’IA sont-ils saturés ? Quelle est l’importance des partenariats pour pouvoir augmenter les capacités de production, compte tenu du capital important qui est levé ?
  RéponseIl y a une concurrence, mais la demande pour le fonds d’IA de Brookfield reste forte, en raison des avantages qu’il possède en matière d’énergie, de capacités en infrastructures numériques et d’un accent mis sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA (et non seulement les centres de données). Les partenariats stratégiques sont essentiels pour l’origination et la croissance.

• Question de Alex Blostein (Goldman Sachs)Comment l’essor de l’IA va-t-il permettre à Brookfield de augmenter ses revenus sur une période de 12 à 18 mois ?
  RéponseL’infrastructure IA est le domaine qui connaît la plus grande croissance, et qui stimule les revenus liés à cette activité, au-delà des fonds dédiés à l’IA. Cela se reflète dans les stratégies en matière de immobilier, de crédit et d’énergie. De plus, les gros investissements contribuent également aux revenus provenant des marchés de capitaux et des frais de transaction.

• Question de Craig Siegenthaler (Bank of America)Comment la consolidation d’Oaktree affecte-t-elle les chances d’inclusion dans le S&P 500, compte tenu de la composition des effectifs salariés aux États-Unis ?
  RéponseLes affaires sont bien positionnées grâce au renforcement de la présence américaine ; il est prévu de soumettre une version mise à jour aux S&P d’ici peu de temps, car on est convaincu qu’une réclassification est justifiée.

• Question de Michael Brown (KBW)Décrire le portefeuille de produits aujourd’hui et à l’avenir, et fournir des informations sur les partenariats stratégiques, y compris l’AllianceBernstein.
  RéponseLa richesse privée reste une tendance de croissance importante, avec des entrées nettes importantes. Le portefeuille de produits devrait augmenter à un taux annuel compris entre 30 % et 50 %, grâce aux nouveaux produits et aux canaux de distribution. La collaboration avec AllianceBernstein représente un pas vers le marché des 401(k), et d’autres partenariats similaires sont attendus.

• Question de Michael Cyprys (Morgan Stanley)Comment voyez-vous l’évolution de l’IA, et quel sera le bon outil à long terme pour les data centers ?
  RéponseLe calcul est actuellement limité, ce qui permet de conclure des contrats à long terme attrayants. L’objectif est d’étendre d’abord une infrastructure AI phare ; plusieurs voies de développement distinctes sont prévues au fil du temps, à mesure que la mise en œuvre se développe.

• Question de Dean Wilkinson (CIBC)Clarification concernant la collaboration entre AllianceBernstein et les solutions de date cible existantes, ainsi que le rythme de déploiement.
  RéponseUn nouveau produit est en cours de création (grâce aux financements de AllianceBernstein, et aux actifs réels de Brookfield). Il sera mis en vente en 2027. Ce produit sera distribué par d’autres prestataires spécialisés dans les dates de mise en service. On s’attend à une croissance progressive avec le temps.

• Question de Dan Fannon (Jefferies)Contexte concernant la poursuite de l’élan pour l’année suivante, étant donné les fonds solides collectés en 2026.
  RéponseEn 2027, les efforts de collecte de fonds seront très forts en raison des clôtures finales et des nouveaux lancement de projets. Cependant, les chiffres ne seront probablement pas aussi élevés qu’en 2026. La trajectoire des frais reste solide, avec un potentiel de hausse lié à la réalisation des avantages acquis précédemment.

• Question de Mario Saric (Scotiabank)L’augmentation en 2027 restera-t-elle au-dessus de la prévision des investisseurs pour cinq ans ?
  RéponseLa trajectoire de croissance reste solide et en accord avec les objectifs à long terme. Il y a également un potentiel d’avantages liés à la performance supérieure des actifs cotonnés sur le marché public.

• Question de Crispin Love (Piper Sandler)Comment peut-on se protéger en cas d’utilisation excessive de la capacité de l’infrastructure numérique ? Quels sont les principaux risques et comment les atténuer ?
  RéponseProtéger par la discipline : se concentrer uniquement sur les projets, marchés et partenaires qui permettent des revenus à long terme sécurisés. Assurer un retour sur le capital, sans risque lié à de nouvelles contrats ou à une valeur terminale.

• Question de Jamie Goins (NBCCM)Évolution des taux de commission dans le secteur du crédit après l’acquisition par Oaktree, et capacité à se développer.
  RéponseL’inclusion d’Oaktree ne affectera pas de manière significative les taux de frais ; un impact modeste sera observé au troisième trimestre. On s’attend à ce que cette combinaison favorise une croissance significative des bénéfices et une meilleure efficacité opérationnelle dans le secteur du crédit.