Brookfield Asset Management a des profits environ 30 fois supérieurs à ceux du marché. L’infrastructure AI pourrait rendre ces prix abordables.

Brookfield fait des transactions comme une société spécialisée dans les investissements à prix équitable, et non comme une société qui gère des actifs en difficulté.

Brookfield n’est pas bon marché en termes de panneau électronique simple. Il est vendu à…29,90x revenus de suiviet 25,90x des bénéfices futurs, tout en payant un4,29 % de dividendesLes résultats récents confirment cette image : l’entreprise a publiéRecrutement record de fonds de 77 milliards de dollars au deuxième trimestre.etRevenus liés aux frais : 808 millions de dollarsCela laisse les investisseurs se poser une question pratique : Brookfield est-il simplement un acteur capable de générer des frais de manière efficace, ou est-ce que l’entreprise se trouve suffisamment tôt dans le cycle des infrastructures liées à l’IA, de sorte que la valeur actuelle de l’entreprise soit raisonnable plutôt que élevée ?

L’avis optimiste est que Brookfield est une société qui crée des valeurs immobilières à un prix juste, et qu’elle bénéficie d’un nouvel encouragement. L’avis pessimiste est que l’action possède déjà un prix élevé, surtout compte tenu de…Un ratio P/E proche de 31.Si les infrastructures liées à l’IA restent davantage une question de narration que de facteurs contribuant aux résultats financiers, ce “premium” pourrait diminuer. Si ces avantages commencent à se refléter dans les résultats financiers, le prix actuel pourrait sembler plus justifié sur une période de deux à trois ans.

L’infrastructure IA transforme la pénurie d’énergie en un avantage immobilier.

La thèse principale commence par une situation de marché simple : les calculs d’IA deviennent une question liée à l’énergie, tout comme la question des puces. L’analyse du secteur indique que…Les limites liées à la disponibilité de l’énergie restreignent la croissance de l’offre de centres de données.Et Bloomberg affirme que…Les réseaux électriques actuels ont déjà du mal à suivre le rythme.Pour les clients des centres de données, cela signifie que l’information importante n’est pas seulement la superficie au carré, mais aussi les capacités en mégawatts et l’accès au réseau électrique.

Pourquoi les contraintes de puissance sont importantes pour les revenus et l’occupation

Cette rareté peut à la fois favoriser le nombre de clients et les prix. L’analyse de Bloomberg indique que…La demande dans les data centers, mesurée en mégawatts loués, continue de battre des records., tandis queLa majorité des capacités qui seront opérationnelles en 2024 ont été mises en service.Il dit aussi queLes demandes de redevances pour les centres de données augmentent rapidement.Les taux de marché primaire ont augmenté de 15 % en 2022 et de 16 % en 2023. En pratique, une offre limitée en électricité peut augmenter les flux de trésorerie de deux manières : une demande plus forte pour les locations d’énergie, et une augmentation plus stable des loyers.

Les données et l’IA de Brookfield se trouvent de l’autre côté de la chaîne.

Brookfield ne compte pas sur un seul type d’actif pour exploiter cette tendance. Sa plateforme d’infrastructure comprend308 000 sites de télécommunications opérationnels, 77 000 km de câbles optiques à fibre optique, et150 centres de donnéesÀ l’échelle mondiale. Cette combinaison est importante, car les projets de centres de données ont généralement besoin d’une accès électrique, de connexions par fibre optique et de locataires à long terme. Posséder des parties de cette chaîne peut améliorer les chances de Brookfield de réaliser des profits, même si les grands opérateurs diversifient leurs installations dans plusieurs sites.

Oaktree et le mouvement de déploiement pourraient renforcer les stratégies d’IA.

L’intégration avec Oaktree ajoute un aspect financier à l’histoire opérationnelle de l’entreprise. La direction a indiqué que l’acquisition récente du reste d’Oaktree…Renforce notre plateforme de crédit.Et les positions de Brookfield permettent à l’entreprise de tirer parti des opportunités qui peuvent émerger au cours des cycles de crédit. Pour les grands projets d’infrastructure, cela est tout aussi important que la sélection des actifs eux-mêmes. En effet, le financement structuré et la patience peuvent aider à conclure des accords que d’autres acheteurs ne peuvent pas financer facilement.

Il y a également au moins un signe visible de déploiement : Brookfield est associé à…100 milliards de dollars pour l’infrastructure d’IAUn projet ne constitue pas une preuve d’un revenu complet, mais cela montre que l’entreprise prend en compte cette opportunité à une échelle significative.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ensuite

• La demande de centres de données soumis aux contraintes de puissance continuera-t-elle à dépasser l’offre à court terme ?
• Il reste à savoir si la combinaison d’actifs de Brookfield continue de soutenir le taux d’occupation et les prix.
• Il s’agit de savoir si la capacité de financement liée à Oaktree permettra de transformer les projets en cours de développement en projets qui génèrent des revenus financiers.
• Il est possible que certains annonces importantes liées aux infrastructures d’IA deviennent des actifs rentables.

La valeur ne peut être déterminée que si l’exécution continue à s’améliorer.

En gros,Un ratio P/E de 29,90.et une4,29 % de dividendesBrookfield n’est pas une entreprise intéressante en soi. Mais ce qui est plus important, c’est si l’entreprise peut continuer à progresser à partir de maintenant. Les actions restent inchangées.$45.90versus uneLe niveau le plus élevé au cours des 52 semaines est de 64,10 $.Et les objectifs des analystes impliquent une augmentation moyenne d’environ 25 %.$58.68L’argument en faveur de la hausse des prix ne réside pas dans le fait que l’action est bon marché aujourd’hui ; il s’agit plutôt du fait que Brookfield pourrait pouvoir justifier sa valeur actuelle grâce à des levées de fonds continues, une augmentation des frais, ainsi que des déploiements ciblés liés à l’IA.

Ce qui soutient l’argument

• Recettes de financement record de 77 milliards de dollars au deuxième trimestre.
• Revenus liés aux frais de 808 millions de dollars.
• Une base d’actifs qui comprend308 000 sites de télécommunications opérationnels, 77 000 km de câbles optiques à fibre optique, et150 centres de données.

Qu’est-ce qui pourrait faire échouer la thèse ?

• Des efforts de collecte de fonds qui ne se traduisent pas en revenus stables.
• L’infrastructure AI reste une théorie sans mise en œuvre concrète qui génère des revenus.
• Un multiple de performance qui est difficile à maintenir si la dynamique de croissance ou de déploiement diminue.

Si la performance continue d’améliorer, Brookfield pourrait ne pas sembler bon marché sur le papier aujourd’hui, mais il pourrait toujours être considéré comme à un prix raisonnable en y regardant de plus près.