Broadcom ou AMD : Après la baisse de 20 % des ventes de puces ? Une source de revenus plus sûre pour l’IA, ou une reprise plus rapide ?

La baisse des prix des chips a rendu plus difficile le choix entre Broadcom et AMD.

Après cette baisse des prix, Broadcom semble être un meilleur choix pour les investisseurs qui souhaitent avoir accès aux technologies de l’IA sans avoir à faire de grandes suppositions. En revanche, AMD reste le meilleur choix si l’on veut profiter davantage de la demande en calcul informatique. La configuration des actions est importante, car le secteur vient de subir une réorganisation stricte.L’indice PHLX Semiconductor a chuté de plus de 20%.Depuis son pic en juin, AMD est environ à 15 % en dessous de son niveau le plus élevé, et Broadcom est à peu près à 25 % en dessous de son niveau le plus élevé. Comme Broadcom doit rendre des comptes…2 septembre 2026C’est aussi une décision de timing que une décision de choix des actions.

Broadcom est la solution plus complète pour l’infrastructure de l’IA ; AMD est la solution plus pure en matière de calcul.

La différence clé réside dans le modèle d’affaires, et non dans le fait quels actions ont chuté plus fortement. AMD est principalement une entreprise liée aux calculs informatiques : si les dépenses en IA continuent de stimuler la demande pour les GPU, les CPU et les puces pour les centres de données, AMD aura de grandes chances de prospérer. Broadcom, quant à lui, est une entreprise liée à l’infrastructure de l’IA.Chips de réseau AI et silicone personnaliséet aMix de réseaux AI et traction de VMware Cloud FoundationCela permet aux investisseurs d’accéder à une plus grande quantité de matériel et de logiciels qui soutiennent les systèmes d’IA.

C’est pourquoi le réinitialisation a changé la situation. Broadcom continue de détenir…Note de Morningstar de 4 ou 5 étoilesCela indique que l’incertitude liée à ce produit est plus faible depuis le début du mois. En pratique, AMD représente une meilleure opportunité en raison de la demande accrue pour les calculs d’IA ; Broadcom, quant à lui, représente une meilleure opportunité grâce à une demande plus stable en matière d’IA.

L’avantage de Broadcom réside dans sa plus large exposition aux dépenses liées à l’IA.

La pile est importante, car les dépenses en IA se répartissent entre le matériel et les logiciels.

L’avantage de Broadcom n’est pas qu’il est “moins exposé” à l’IA. C’est plutôt que beaucoup des aspects liés à l’IA passent par son modèle commercial. La leçon générale de ce cycle est simple : les entreprises les plus performantes dans le domaine de l’IA sont souvent celles qui couvrent plusieurs niveaux du système. Ainsi, les investisseurs peuvent…Se concentrer sur les différentes couches plutôt que de miser sur un seul nom.Broadcom correspond à ce modèle.Programmes XPU personnalisés, mix de réseaux IA et succès avec VMware Cloud FoundationEt de nouvelles capacités d’entreprise, telles queDéfendre et les capacités du Load Balancer d’Avi.

Cela est important, car les dépenses en IA sont encore principalement motivées par…Dépenses de capitaux des grandes entreprises technologiques, ce qui montraitUne augmentation de 19 % en termes de dépenses dans le secteur des grandes technologies par rapport à l’année précédente.Lorsque les clients dépensent à ce niveau, ils ne achètent pas seulement des produits informatiques. Ils achètent également des logiciels liés au silicium personnalisé, aux réseaux, aux équipements de commutation et aux infrastructures informatiques. Broadcom peut donc bénéficier de ces dépenses, plutôt que de dépendre d’une seule catégorie de produits.

La conversion des bénéfices est ce qui distingue Broadcom.

Le point le plus important n’est pas seulement la croissance des revenus, mais aussi combien de cette croissance se transforme en bénéfices. Au premier trimestre de l’année fiscale 2026, Broadcom a indiqué que…19,311 milliards de revenus8,4 milliards de dollars de revenus liés à l’IA, et un taux d’EBITDA ajusté de 68 %. Cela indique que la croissance ne se fait pas au détriment des principes économiques.

Le rythme s’est ensuite accéléré. Broadcom a estimé que les revenus du deuxième trimestre de l’exercice 2026 seraient d’environ 22,0 milliards de dollars, avec un EBITDA ajusté représentant environ 68 % de ces chiffres. La direction a également indiqué que les revenus liés aux semi-conducteurs d’IA atteindraient 10,7 milliards de dollars au deuxième trimestre. Cette combinaison est importante : si seulement la croissance des revenus augmentait, les investisseurs pourraient excuser davantage de fluctuations dans les performances financières. Une augmentation des revenus liés à l’IA, accompagnée d’un taux de marge stable, indique une plus grande capacité à fixer des prix et une situation financière plus saine.

Pourquoi cela est-il plus important après un réinitialisation ?

Pour les investisseurs, la conclusion pratique est simple : le mélange de accélérateurs d’IA personnalisés, de services de réseau d’IA et de logiciels d’infrastructure que propose Broadcom lui permet de trouver plus d’une façon de conserver sa part de marché si l’état d’esprit du marché se détériore.

C’est pourquoi les résultats du 2 septembre 2026 sont importants. La question clé n’est pas de savoir si la demande en IA existe encore. C’est plutôt de savoir si le moteur d’IA à marge élevée de Broadcom continue de se développer après la réorganisation du secteur des chips.

AMD propose une récupération plus propre, mais l’exécution est encore plus importante.

AMD dispose toujours d’un argument plus solide pour attirer les investisseurs agressifs qui souhaitent acheter les actions avec la plus grande vitesse de croissance après le pic de vente.

Le cas de croissance est clair.

AMD vient de publier11,5 milliards de dollarsAu deuxième trimestre, les revenus ont augmenté de 50 % par rapport à l’année précédente, tandis que les revenus liés aux centres de données ont plus que doublé en termes de croissance annuelle. Cette forte progression montre que l’entreprise continue de profiter d’une forte demande en calcul informatique liée à l’IA.

La logique de la demande est simple. Les grandes entreprises technologiques continuent d’investir massivement.Une augmentation de 19 % en termes de dépenses liées aux Big Tech par rapport à l’année précédente.Et l’estimation des dépenses en IA pour l’année 2026 par le marché est passée à plus de 405 milliards de dollars. Dans ce contexte, les entreprises spécialisées dans la computation pure peuvent dépasser les attentes rapidement. AMD représente donc une option plus simple pour réaliser cette ambition, car sa croissance se concentre toujours sur la demande en compute pour l’IA, plutôt que sur une multitude d’activités complémentaires.

Le profil de marge d’AMD ne laisse pas beaucoup de place à l’erreur.

Le compromis est que AMD doit travailler plus dur pour obtenir le même niveau de qualité commerciale. Son bénéfice net pour le deuxième trimestre était de 54 % selon les normes GAAP, et de 56 % selon les normes non GAAP. Ce sont des chiffres solides, mais ils ne sont pas au même niveau que les bénéfices de Broadcom.

En revanche, Broadcom a des dirigeants qui indiquent que…Programmes XPU personnalisés à plusieurs annéesDe plus, il y a aussi le développement des réseaux d’IA et les performances de VMware. C’est pourquoi de nombreux investisseurs considèrent toujours Broadcom comme l’entreprise la plus solide en matière d’IA.

Pour AMD, les prochains rapports doivent montrer une continuité dans les actions mises en œuvre, et non simplement un bon trimestre.

Le meilleur achat dépend de vos tests de validation.

Après le réinitialisation, il s’agit moins d’un test de goût que d’une liste de vérifications à effectuer. Mon classement est simple :

1. D’abord, Broadcom.Si le 2 septembre confirme que le moteur fonctionne toujours…2 septembre 2026.
2. AMD deuxièmeSeulement si les prochaines sorties prouvent que l’éruption précédente était réelle.
3. AucunSi le flux de dépenses plus important commence à trembler, c’est parce que la demande en IA est toujours influencée par…Dépenses de capital des grandes entreprises technologiquesqui a augmenté de 19 % en termes de croissance trimestrielle récente.

Ce que Broadcom doit confirmer le 2 septembre

Broadcom n’a pas besoin d’une nouvelle histoire. Il a besoin de confirmation que l’histoire actuelle continue de se développer, en particulier en ce qui concerne la croissance des semi-conducteurs liés à l’IA et la gestion des marges.

Ce que AMD doit prouver ensuite

AMD doit prouver que sa dernière hausse n’était pas due à une fluctuation de un quart. Les signes clés sont des données plus robustes concernant les centres de données, une composition équilibrée des actifs, et une gestion efficace qui permet au développement de continuer à progresser.

Quand la configuration se détruit

• Les investissements des hyperscalers réduisent les coûts.Les dépenses en IA sont toujours motivées par…Dépenses de capital des grandes entreprises technologiquesSi cette dépense diminue, les deux noms deviennent plus difficiles.
• Nvidia continue de dominer le marché :NVIDIA occupe la première place dans cette liste.Dans le développement de l’IA, il est donc plus difficile pour les bénéfices obtenus ailleurs de rester permanents, plus que ce que les optimistes admettent.
• La concentration des clients reste élevée :Les forces de Broadcom reposent toujours sur les principaux clients du secteur des cloud.Programmes XPU personnalisés sur plusieurs annéesSi ces relations ralentissent, le moteur de croissance perd son rythme.