La croissance de la Grande-Bretagne en juillet est un signe de productivité qui porte la tenue du Championnat du Monde.

Les statisticiens britanniques ont fait une surprise le 11 septembre : l’économie a augmenté.0,4 % en juillet, contrairement aux attentes qui prévoyaient une stagnation.Après le mois pluieux de mai et le mois plutôt modeste de juin qui l’ont précédé, ce chiffre semblait être une provocation envers la gravité. Le problème est que la gravité n’a pas disparu ; elle a simplement été surpassée pendant un mois, par plus d’une chose en même temps. Il est plus important de distinguer ce qui est durable de ce qui est éphémère au sein d’un seul nombre, que le titre du article lui-même.

Les services ont fait le travail de levage.

La plupart de cette augmentation provient des services.+0,4%Dans ce contexte, les parties intéressantes sont celles qui ne se soucient pas du football ou du soleil :La programmation informatique et les services de conseil ont augmenté de 3,5 %, tandis que les télécoms et les services d’information ont augmenté de 1,1 %.La Deutsche Bank interprète cela comme un investissement dans l’intelligence artificielle qui se diffuse dans l’économie en général. Le phénomène le confirme : les produits de l’industrie augmentent, même si la croissance de l’emploi reste faible. Cela indique plutôt une dynamique de productivité, et non une expansion cyclique. La banque estime que l’économie suit donc une tendance positive.Un taux annuel d’environ 2,4 %, et l’entreprise a augmenté ses prévisions pour le troisième trimestre de 0,1 % à 0,4 %..

Le côté de la production a également contribué un peu : les volumes ont augmenté de 0,2 %, et les activités de fabrication de 0,9 %.La construction a augmenté de 0,1%.. Le Royaume-Uni a déjà été le premier au sein du G7 en termes de croissance au cours du premier semestre de l’année.Avec des augmentations de 0,6 % et 0,4 % au cours des deux premiers trimestres. En bref, il s’agit du fait que le secteur des services dans ce pays commence enfin à se développer.

La dette arrive à échéance.

Cependant, une grande partie des informations mensuelles concerne le climat et les sports. L’ONS lui-même note que…Température chaude et la Coupe du Monde de la FIFAIl a relégué certaines activités au second plan, tandis que d’autres étaient exagérées. Ce sont des événements isolés, et le contexte énergétique indique qu’une seconde moitié sera plus tendue. Brent a échangé…Plus de 100 dollars le barilsur le conflit en Iran ;L’inflation est de 2,9 %, et la Banque d’Angleterre anticipe qu’elle augmentera plus tard cette année.Ne tomber pas. Les économistes ont rapidement dénommé juillet comme…“Point culminant”Avec des factures plus élevées et une incertitude pré-budgétaire qui sapent la dynamique.

La croissance dont le marché est censé croire, de plus, est une croissance que le marché a déjà évaluée… de manière maladroite. La Banque d’Angleterre a maintenu son taux à 3,75 %. Le marché ne voit aucun risque de baisse de taux en 2026. En fait…Deux membres de son comité ont voté en juillet pour augmenter ce chiffre à 4 %.Le rendement des obligations à 30 ans a atteint…5,88 %, le niveau le plus élevé depuis 1998Dans une période de baisse globale des valeurs financières. C’est là le véritable contre-pouvoir de la gravité : un chancelier comme John Healey, qui prépare un budget d’automne, alors que les coûts d’emprunt à long terme sont très élevés.Des records historiques à 28 ans, que lui-même qualifie de « records historiques ».Une croissance significative des revenus est peu de chose face au fait que le coût de gestion de cette dette, qui devrait en faire une source de revenus durable, ne fait qu’augmenter. Si l’expansion se ralentit, les calculs budgétaires deviennent difficiles, et des augmentations d’impôts ou des réductions de dépenses suivent.

Une fenêtre imparfaite sur le marché de l’IA

Pour un investisseur américain, les chiffres de ce mois ne valent pas autant de chose concernant la Grande-Bretagne, mais plutôt comme une indication sur un mécanisme mondial. Le marché de l’intelligence artificielle repose sur l’idée que les dépenses importantes en matière de modèles et de centres de données finiront par se traduire par une productivité accrue dans l’ensemble de l’économie. Les données de juillet en Grande-Bretagne constituent donc un exemple précoce et peu spectaculaire de ce phénomène : les services administratifs. C’est là que tout le système d’intelligence artificielle dépend. La question est donc de savoir si ce système pourra survivre à la fin du Championnat du Monde et au retour des prix du pétrole à 100 dollars par baril.

Attendre des performances élevées du marché sterling ou de l’FTSE 100 en se basant sur une performance d’un seul mois est comme confondre les conditions météorologiques avec la tendance générale du marché. Ce chiffre ne modifie pas les contraintes financières de la Grande-Bretagne, et le marché a déjà refusé de réduire les taux de croissance. La Grande-Bretagne doit encore sa croissance aux intérêts de la dette utilisée pour acquérir sa résilience. Ce que juillet a montré, c’est que l’économie n’a pas échappé à la gravité, mais que l’un de ses moteurs – les services liés à la technologie – peut temporairement exercer plus de pression que les forces contraires qui l’entourent. Il faut voir si ce moteur continuera à fonctionner une fois que le vent s’arrêtera.