Les consommateurs britanniques se sentent mieux. Cela ne signifie pas qu’ils ont de bonnes raisons pour…

La confiance des consommateurs au Royaume-Uni a atteint son niveau le plus élevé depuis deux ans. L’économie, pour laquelle les consommateurs se sentent plus confiants, n’a pas progressé autant.

La dernière estimation de GfK, une société de recherche de marché, indique que l’indice de sentiment des consommateurs se situe àmoins de 14 en aoûtLes opinions des ménages concernant les finances personnelles se sont améliorées pour la première fois depuis des années. Les intentions de faire des achats importants ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2021. L’enquête menée par le British Retail Consortium confirme cette tendance. Les consommateurs se sentent mieux. Mais cela ne signifie pas qu’ils aient de bonnes raisons pour cela.

La “bounce” est le fruit de la politique et de la transitoire. Andy Burnham, qui a remplacé Keir Starmer comme Premier ministre en juillet, a annoncé un ensemble rapide de mesures visant à réduire les coûts de vie dès son premier jour plein en fonction. Il a promis que…Déduction de la TVA sur les factures d’électricité domestique à partir d’octobreIl a réduit les tarifs pour les compagnies hôtelières. Les électeurs ont approuvé cette décision. Ce qu’on appelle la « rebond de Burnham » coïncida également avec une brève pause dans le conflit au Moyen-Orient, avec un climat estival chaud et avec la Coupe du Monde de football. M. Burnham a pu profiter de ces conditions favorables et mérite d’être reconnu pour cela. Mais il ne doit pas être tenu responsable de l’amélioration structurelle de la situation.

Les données de base racontent une histoire plus sombre. La Banque d’Angleterre a maintenu les taux d’intérêt à3.75%Lors de sa dernière réunion, il a affirmé que les taux étaient à un « niveau approprié » afin d’empêcher l’inflation de s’accroître, une fois que les prix de l’énergie vont à nouveau augmenter. L’inflation a diminué.2,6 % en juinC’est la mesure officielle de l’ONS. Mais le MPC anticipe que ce chiffre augmentera à nouveau vers la fin de l’année 2026. Les économistes prévoient qu’il atteindra environ 3,5 %, car l’impact des coûts énergétiques plus élevés se répercute sur les ménages et les entreprises. La croissance du PIB devrait diminuer.environ 0 % au troisième trimestreSelon le rapport sur la politique monétaire du banque lui-même, les mesures visant à augmenter l’emploi dans les enquêtes menées par les directeurs de achats ont diminué depuis le budget de 2024. En effet, les contributions aux systèmes de sécurité sociale des employeurs augmentent, ce qui entraîne une réduction des embauches.

Bien sûr, il y a des raisons d’être optimistes. L’économie n’a pas explosé sous le mandat du précédent Premier ministre, malgré les augmentations d’impôts, les changements de politique et la guerre qui a perturbé les marchés énergétiques mondiaux. L’enquête PMI montre que l’activité économique est en hausse.52.1 en juilletC’est la première augmentation en trois mois. Les services et la industrie manufacturière ont toutes deux augmenté. Une partie de ces gains est due aux conditions météorologiques et aux événements particuliers ; une autre partie est due à une véritable reprise économique. De plus, la réduction des taxes sur l’électricité proposée par M. Burnham, lorsqu’elle sera appliquée en octobre, fera baisser les factures familiales d’une manière significative.

Mais le problème est que l’enquête sur la confiance des consommateurs a été menée.avant l’évolution la plus récente au Moyen-OrientCe conflit menace de faire augmenter encore les prix de l’énergie. Allan Monks de JPMorgan prévient qu’une certaine détérioration est probable maintenant, car les facteurs temporaires s’estompent. Neil Bellamy de GfK admet qu’il est trop tôt pour dire si ces améliorations se traduiront par une reprise durable des dépenses économiques. Le langage utilisé est prudent, car les données fournies ne permettent pas de savoir avec certitude. Une enquête menée auprès de 2 000 personnes pour savoir si elles se sentent optimistes n’est pas un indicateur fiable de la santé économique. C’est plutôt un indicateur de l’état d’esprit des gens. Or, l’état d’esprit est très sensible à ce qui s’est passé la semaine dernière.

La question plus profonde concerne l’économie politique. M. Burnham a choisi de traiter les coûts pour les ménages en accordant des réductions d’impôts sur certains éléments liés à l’énergie. Cette approche est populaire car elle cible un problème visible. Cependant, elle est limitée du point de vue financier, car cela soulève des questions quant à qui paie pour les revenus perdus et ce qui se passe lorsque l’impact économique n’est pas résolu. Le gouvernement précédent a tenté de protéger les consommateurs par des taxes universelles et des programmes de subventions ; le public a perdu confiance en ces mesures, car elles ne résolvaient rien de durable. L’approche de M. Burnham est plus ciblée. Sa durabilité dépendra de la capacité à résoudre la cause sous-jacente des prix élevés de l’énergie.

La Banque d’Angleterre est confrontée à un dilemme bien connu. L’inflation causée par les énergies fossiles est, par définition, hors de son contrôle. La banque centrale ne peut pas négocier avec la guerre en Iran. Mais si les ménages se sentent suffisamment confiants pour dépenser de l’argent, en raison d’une amélioration de la confiance et d’un abattement temporaire sur les prix de l’électricité, cela pourrait renforcer les pressions sur la demande au moment exact qui convient le moins. Le rôle du MPC est de s’assurer que une inflation plus élevée ne s’incarne pas dans les attentes concernant les salaires et les prix. Une augmentation des dépenses due à la confiance compliquerait cette tâche.

L’enseignement à retenir n’est pas que M. Burnham devrait changer de politique. Les coûts de vie sont vraiment difficiles pour les ménages britanniques, et tout Premier ministre qui les ignore mérite le même traitement. L’enseignement est donc que le gouvernement devrait utiliser cette période de bonne volonté pour surmonter les contraintes structurelles qui entravent l’économie : un marché du travail faible, une baisse de la productivité et les problèmes liés aux fluctuations énergétiques au Moyen-Orient. Les victoires politiques faciles sont faciles à annoncer, mais plus difficiles à financer. La véritable épreuve viendra en octobre, lorsque les réductions de TVA seront appliquées et que les factures d’énergie ne augmenteront pas.